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隨著外資股權(quán)投資基金進(jìn)入中國(guó)的步伐進(jìn)一步加快，其暴露出的“本土化”問(wèn)題也面臨挑戰(zhàn)。近日，知名國(guó)際PE巨頭凱雷所投資的兩家中國(guó)企業(yè)便相繼出現(xiàn)問(wèn)題，分別遭港交所以及美國(guó)納斯達(dá)克交易所停牌處理，凱雷的投資能力也因此遭到市場(chǎng)質(zhì)疑。
事故緣起凱雷所投資的兩家公司相繼停牌。2011年1月26日，港交所上市公司中國(guó)森林宣布停牌。隨后，該公司發(fā)布的一系列停牌及澄清公告顯示，其首席執(zhí)行官李寒春因涉嫌挪用460萬(wàn)美元公款被捕，公司會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)的幾名成員則無(wú)法取得聯(lián)系。
隨后，中國(guó)森林發(fā)布的年報(bào)顯示，2010年，中國(guó)森林虧損27.12億元，市值縮水近三成。且年報(bào)稱(chēng)，由于財(cái)務(wù)報(bào)表并不完整，并不保證數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性。
凱雷由于持有中國(guó)森林11%股份也遭到連累，因?yàn)榇耸露獾?ldquo;審查不嚴(yán)、盲目投資”的質(zhì)疑。
無(wú)獨(dú)有偶。幾乎同一時(shí)期，2011年3月14日，中國(guó)肥料生產(chǎn)商艾瑞泰克被納斯達(dá)克交易所緊急停牌，理由是需要該公司“提供額外的公司信息”。凱雷由于參加其多次認(rèn)購(gòu)持有該公司22%股權(quán)。
根據(jù)媒體公開(kāi)報(bào)道，從今年年初開(kāi)始，艾瑞泰克便頻頻遭美國(guó)投資者集體訴訟。2011年2月～3月間，至少五家律師事務(wù)所宣布，向艾瑞泰克發(fā)起集體訴訟，指控主要圍繞“向投資者發(fā)布虛假、錯(cuò)誤及具有誤導(dǎo)性的信息，并可能隱瞞部分信息”、“故意誤導(dǎo)投資者”等。
兩家公司接連出現(xiàn)問(wèn)題，最終市場(chǎng)將焦點(diǎn)落到它們的共同投資人——凱雷身上。市場(chǎng)人士質(zhì)疑：“作為一家大型國(guó)際投資集團(tuán)，凱雷所投資公司在如此短時(shí)間之內(nèi)，接連出現(xiàn)問(wèn)題，其篩選投資對(duì)象的能力不得不令人感到擔(dān)憂”。
資料顯示，凱雷投資集團(tuán)創(chuàng)建于1987年，總部設(shè)立在美國(guó)首都華盛頓，團(tuán)隊(duì)遍及非洲、亞洲、澳洲、歐洲、北美及南美19個(gè)國(guó)家和地區(qū)，至2010年9月30日止，凱雷投資集團(tuán)管理的資本超過(guò)977億美元。
其在中國(guó)主要投資項(xiàng)目包括分眾傳媒、泰和誠(chéng)醫(yī)療服務(wù)、中國(guó)森林、宏華石油及特步等等；早在多年之前，凱雷便因徐工集團(tuán)、山東海化等多起收購(gòu)在中國(guó)資本市場(chǎng)聲名鵲起。
分析人士認(rèn)為，像凱雷這樣的公司可能是在其“中國(guó)化”過(guò)程中，難以適應(yīng)中美之間選取標(biāo)準(zhǔn)之間的差別，如果按照美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)篩選公司，往往很難找到合適的目標(biāo)。
不過(guò)，也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著中國(guó)股權(quán)投資日益增加和成熟，競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越大，迫于壓力的確可能會(huì)導(dǎo)致一些投資“唯IPO是瞻”，認(rèn)為只要能幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，從而獲得退出渠道就是成功，這類(lèi)項(xiàng)目就值得投資，至于公司誠(chéng)信如何，IPO之后主營(yíng)業(yè)務(wù)可持續(xù)性如何等問(wèn)題都不是投資與否的必要條件。在凱雷身上發(fā)生的敗筆，或許未來(lái)在其他PE/VC身上陸續(xù)上演。 |
