此前關于*ST合臣撲朔迷離的增發(fā)方案終于正式亮相，據(jù)了解相關的二次預案正在準備。*ST合臣增發(fā)目標是涉足銅金屬開采與冶煉，以此形成“化學和銅金屬開采、冶煉”雙重業(yè)務格局，新增業(yè)務成為利潤貢獻的一項重要來源，*ST合臣寄望借此扭轉效益低迷現(xiàn)狀，然而是否真能如愿？
二次預案正在準備中
因籌劃非公開發(fā)行事宜的*ST合臣終于在停牌一個月之后在股民期待中復牌。
根據(jù)公司當日公布預案，擬以14.40元/股，向9名特定投資者非公開發(fā)行合計1億股。公司擬以本次募集資金中14.1億元對上海鵬欣礦業(yè)投資有限公司單方面增資，增資完成后持有鵬欣礦投50%至55%股權，鵬欣礦投將成為*ST合臣控股子公司。
*ST合臣總經(jīng)理劉彤表示：“目前正在準備預案，第二次預案需要董事會通過，目前只是初步方案，后續(xù)還有更詳細的規(guī)劃。”
鵬欣礦投于2010年成立，主要通過其下屬SMCO公司從事有色金屬礦產資源(銅金屬)以及電積銅的開發(fā)、生產和銷售業(yè)務。并合法擁有剛果希圖魯?shù)V床4725地塊從事銅等其他礦物質的勘察、開發(fā)和開采作業(yè)的權利。截至2011年3月31日，鵬欣礦投凈資產的初步預估值約為17億元。
*ST合臣內部人士告訴記者：“通過增資鵬欣礦投，一方面是股東層面的戰(zhàn)略性考慮，另外將業(yè)務拓展至銅礦開采及冶煉領域對于主營業(yè)績盈利不佳，將起到很好的彌補作用。”
之前，中國瑞林工程技術有限公司按照國內標準，對SMCO公司擁有位于非洲剛果(金)希圖魯銅礦可采儲量，進行了復核測算并出具該項目的可行性報告，測定希圖魯銅礦的儲量為：礦石可采儲量約為761萬噸，金屬銅的平均品位達到4.43%。目前，鵬欣礦投正通過SMCO公司建設剛果(金)希圖魯電積銅項目，該項目已獲國家發(fā)改委和商務部的批復，項目總投資約2.55億美元，建成后將形成年產3.3萬噸電積銅的生產能力。
*ST合臣稱，預計2011年底或2012年初完成施工建設并進行試生產，產后年均銷售收入約為17955萬美元，年均凈利潤約為5203萬美元。
鵬欣礦投此次擬對該電積銅項目進行增資擴產，旨在加快資源開采進度，新增金額為7018.5萬美元，用于增加采剝設備和必要設施，以相應擴大采、選規(guī)模，并增加一條生產線以擴大濕法冶煉規(guī)模等。根據(jù)相關公告，該項目建成后將在原有項目基礎上新增年產1.0萬噸電積銅的生產能力。假設國際銅價為8000美元/噸，則該增資擴產項目達產后，將新增年銷售收入約8000萬美元，新增年凈利潤3286.50萬美元。
此次定向增發(fā)完成后，*ST合臣持有鵬欣礦投50%至55%股權，而希圖魯電積銅項目只有72.5%權益屬于鵬欣礦投。
劉彤告訴記者：“增資鵬欣礦投，引進的資源對公司貢獻利潤多大目前尚不能明確估計，受多方因素影響。”
涉足非洲銅礦走出虧損泥潭
*ST合臣近年來主營業(yè)務毛利率較低，盈利空間受到擠壓，一直狀況不佳，甚至面臨退市危機，此次增發(fā)為*ST合臣帶來轉機。
此前在經(jīng)濟危機的持續(xù)影響和打擊下，*ST合臣主要產品市場需求萎縮，訂單減少，產銷量減少使銷售收入出現(xiàn)明顯下滑。隨著市場略有復蘇跡象，但由于產品價格上漲之后，銷售價格漲幅不及成本增加幅度，利潤空間被壓縮，短期內還難以見其經(jīng)濟效益。公司主營業(yè)務一直沒有明顯起色。
天相投資分析師指出，*ST合臣業(yè)績短時內難以好轉，近幾年將可能保持虧損或微利狀態(tài)。”
*ST合臣同時發(fā)布的2010年年報顯示，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.11億元，較去年同期增加594%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤1128萬元；每股收益0.09元。
雖然業(yè)績有大幅度上漲，但是此前*ST合臣2008、2009年已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，2010年業(yè)績剛剛扭虧為盈并不能抑制*ST合臣深陷虧損泥潭的局面，然而獲取長期“供血”的“根莖”無疑是*ST合臣當務之急最需要解決的。而此次增發(fā)的鵬欣礦投，引入銅礦開采及冶煉業(yè)務，肩負了為后續(xù)提供長期“供血”的使命。
上述分析師告訴記者：“雖然*ST合臣應大股東要求引入非洲銅礦資產，完全是一次全新嘗試，將銅金屬開采與冶煉業(yè)務納入公司主營，拓展新領域的業(yè)務，增加新的利潤增長點，是公司為扭轉經(jīng)營效益低迷的現(xiàn)狀而提出的積極策略。但是也是具有風險。”
相關行業(yè)分析師指出，目前，銅加工費已經(jīng)明顯上漲，銅礦、精煉銅進口量較前期有所下降，由于需求低迷，冶煉企業(yè)庫存高企，導致其降低開工率，庫存大幅上升。如果市場對于通脹預期的擔憂有所疲倦，國外基金持倉凈多大幅減少，則資金有撤離的跡象，銅價可能高位回落。這將給*ST合臣未來業(yè)績的“依靠”帶來風險。
