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理邦精密的中國式苦惱
投訴—爆料—內(nèi)幕—線索—傳聞
http://ssvihum.com 2011-04-18 紅商網(wǎng) 評論條 發(fā)布稿件
　　商場上，沒有永遠的朋友。也許，張浩此時最能體會其中滋味。

　　張浩是深圳市理邦精密儀器股份有限公司(以下簡稱理邦精密)董事長。4月10日，星期天，正在準(zhǔn)備公司股票上市的張浩，聽到了兩個壞消息:一是有公司告它侵權(quán)，另一個則是，一些獨立財務(wù)分析師針對理邦精密的財務(wù)數(shù)據(jù)提出質(zhì)疑。

　　而狀告張浩的公司侵權(quán)的原告法人代表，正是他的老朋友，深圳邁瑞生物醫(yī)療電子股份有限公司(以下簡稱邁瑞醫(yī)療)董事長徐航。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析指出，從公司基本面來說，理邦精密還是一個有投資價值的優(yōu)質(zhì)公司。但張浩現(xiàn)在面臨的困境也表明，民營企業(yè)在維護公共關(guān)系時，還需要付出更多努力，在日益開放的環(huán)境下，只顧埋頭做生意、不看環(huán)境的方式，越來越行不通了。

　　訴　訟

　　從理邦精密招股書、張浩和公司董事會秘書祖幼冬的公開言論中，可以基本描繪出理邦精密的商業(yè)模式，即資源集中在研發(fā)和銷售兩端，也就是時下企業(yè)界流行的微笑曲線兩端，實現(xiàn)輕資產(chǎn)運營。

　　研發(fā)上，近三年研發(fā)費用投入分別為2203.85萬元、2850.51萬元、3822.53萬元，占到當(dāng)期營業(yè)收入的12.53％、12.45％和11.92％，研發(fā)團隊有261人。另外，銷售團隊也有323人，兩者合計584人。2010年，理邦精密在冊員工也只有789人，其中，還有66人是年底新招聘的員工。這個公司近三年公司沒有一分錢銀行貸款，現(xiàn)金流也充裕得讓人羨慕。

　　這種模式，在生產(chǎn)基礎(chǔ)雄厚的珠三角地區(qū)，有利于加快資金周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)快速積累。不過，正如正略鈞策管理咨詢董事長趙民對這種模式曾提出的建議，公司如果太輕了，就要防止飄起來，不著地。

　　對理邦精密來說，這個著地的支點就是研發(fā)。

　　至4月13日，深圳市中院還沒有確定承辦此案法官，相關(guān)法律文書仍沒有送達理邦精密，記者無法確認(rèn)起訴書的全部內(nèi)容。綜合理邦精密4月13日重大事項公告，以及近日媒體披露的內(nèi)容，大致有兩點可以確定。

　　第一，起訴原因。邁瑞醫(yī)療訴稱，理邦精密的多參數(shù)監(jiān)護系列產(chǎn)品M8病人監(jiān)護儀、M9病人監(jiān)護儀、M80病人監(jiān)護儀和M50病人監(jiān)護儀，涉嫌侵犯邁瑞公司發(fā)明專利一項、實用新型專利三項以及商業(yè)秘密。

　　第二，邁瑞醫(yī)療的基本訴求是立即停止侵權(quán)行為，立即停止制造、許諾銷售、銷售侵權(quán)產(chǎn)品，銷毀庫存的侵權(quán)產(chǎn)品及半成品，銷毀涉及侵權(quán)產(chǎn)品的廣告和宣傳資料，刪除互聯(lián)網(wǎng)上對該產(chǎn)品的宣傳和廣告，并要求理邦精密就侵犯專利權(quán)的行為賠償人民幣2000萬元，就侵犯商業(yè)秘密的行為賠償人民幣500萬元。

　　不確定的是訴訟結(jié)果對理邦精密經(jīng)營的實質(zhì)影響。

　　理邦精密通過公告提出，即使自己敗訴，也不會影響公司的持續(xù)經(jīng)營能力。理由是，涉及案件主張侵權(quán)的產(chǎn)品，理邦精密近三年銷售額分別為1144.63萬元、1258.95萬元、3916.52萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入比例為6.51％、5.50％、12.22％，毛利額分別為535.51萬元、663.35萬元、2096.40萬元，分別占當(dāng)期毛利總額的5.55％、5.03％、11.02％，占比均較小。

　　此前，有媒體則引用邁瑞醫(yī)療相關(guān)人士的話說，理邦公司涉嫌的侵權(quán)行為對邁瑞公司造成的損失則是重大的。至于如何重大，記者從邁瑞醫(yī)療方面沒有得到正式答復(fù)。

　　質(zhì)　疑

　　讓圍觀者感到意外的是，起訴人為什么會是邁瑞醫(yī)療？

　　在理邦精密的招股書上，有三處重點提到了邁瑞生物。第一個是在國內(nèi)主要競爭對手中，邁瑞醫(yī)療被列在第一位。第二個是在客戶分布中，邁瑞醫(yī)療是其2008年、2009年內(nèi)銷市場的第一大客戶，2010年內(nèi)銷市場上僅次于湖南省衛(wèi)生廳的第二大客戶。第三個是與同行業(yè)行利率比較中，理邦精密的數(shù)據(jù)恰好比邁瑞醫(yī)療的高一點。2010年、2009年、2008年銷售行利率的指標(biāo)，邁瑞醫(yī)療分別為57.43％、55.80％、54.20％，理邦儀器分別為59.12％、57.41％和54.47％。

　　在張浩和邁瑞醫(yī)療董事長徐航各自創(chuàng)辦自己公司前的履歷上，都有長期在深圳安科醫(yī)療儀器公司的記錄，二人有同門之誼。1991年，徐航參與創(chuàng)辦邁瑞醫(yī)療，擔(dān)任董事長，并帶領(lǐng)公司于2006年9月成功在美國紐約證券交易所上市，2009年銷售收入就超過6億美元。張浩則于1995創(chuàng)立了理邦精密，2010年帶領(lǐng)公司實現(xiàn)了超過3億元的銷售收入。

　　讓張浩難堪的是，不是行業(yè)帶頭大哥把自己告了，而是他自己也是從媒體的報道中才知道公司當(dāng)了被告，在向深圳市中級人民法院立案庭確認(rèn)后，才于4月13日發(fā)布了重大事項公告來應(yīng)對。

　　曾經(jīng)親密的商業(yè)伙伴，為何會在小兄弟上市最敏感的時期，拋出專利侵權(quán)訴訟這個重武器。其中玄機，因雙方當(dāng)事人都拒絕對此做出回應(yīng)，記者不得而知。此前的先例是，2010年5月，新大新材上市前因被訴侵犯他人知識產(chǎn)權(quán)而暫緩上市，最后，由于對方承諾不再就此向其提起訴訟，新大新材才最終得以上市。

　　這些疑問，也成為一些獨立財務(wù)分析師提問的起點。

　　比如，在“軟件產(chǎn)品收入”項下，三年的收入分別為11383.06萬元、8189.42萬元、6248.16萬元，占總銷售收入的比都超過35％。根據(jù)有關(guān)文件規(guī)定，通過認(rèn)定，公司銷售其自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，按17％的法定稅率征收增值稅后，對其增值稅實際稅負(fù)超過3％的部分，享受即征即退優(yōu)惠政策。該公司三年軟件即征即退增值稅分別為302.52萬元、304.05萬元和142.94萬元。

　　按行業(yè)和財務(wù)慣例，由于該公司生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品和硬件產(chǎn)品通常組合銷售，因此，有一部分軟件銷售收入根據(jù)銷售發(fā)票直接確認(rèn)，有一部分則是含在硬件銷售收入中推算出來的，這就會在收入與即征即退增值稅款之間產(chǎn)生一定差異。

　　但是，這個差異，從現(xiàn)有的數(shù)據(jù)中，看不出來。比如，內(nèi)銷與外銷軟件產(chǎn)品收入到底各占多大比例？有多大比例是估算的、有多大比例是按票直接核算的？

　　據(jù)此，有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，理邦精密在一些數(shù)據(jù)上的處理，不僅沒有消除投資者的疑慮，而且也帶來了理解上的障礙。這是其他民營企業(yè)在上市時也要注意的問題，民營企業(yè)家們要學(xué)會習(xí)慣從私人公司到公眾公司的這種實質(zhì)轉(zhuǎn)換和心理差距。比如，無論發(fā)行人如何認(rèn)定數(shù)據(jù)的重要性，首先要做到充分披露，選擇權(quán)在報表使用者，而不是發(fā)行人。

來源：人民政協(xié)網(wǎng)   責(zé)編：周婉君
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