專題統(tǒng)籌：王中 專題執(zhí)行：新快報記者 張瀟

　　還原基金評比真相

　　各類基金評價差異大

　　幾乎每一個獎項或評級頒布，都會成為各家基金公司的宣傳猛料，這也成為目前基金界的一個突出現(xiàn)象。到底哪些才是比較權(quán)威的呢？

　　證監(jiān)會設(shè)定基金評價準入門檻

　　2010年前，國內(nèi)有數(shù)十家基金評級、排名機構(gòu)，其中包括券商、網(wǎng)站、基金評級機構(gòu)、第三方以及媒體等。針對基金評價的亂象，2009年證監(jiān)會出臺了《證券投資基金評價業(yè)務(wù)管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)，中國證券業(yè)協(xié)會頒布了《證券投資基金評價業(yè)務(wù)自律管理規(guī)則(試行)》，明確了基金評價機構(gòu)入會和備案的程序、自律管理要求、信息披露標準等。

　　去年，第一批10家機構(gòu)獲得基金評價資質(zhì)，其中包括證券投資咨詢機構(gòu)及獨立基金評價機構(gòu)3家，分別是晨星資訊、天相投資、北京濟安金信；券商4家，分別是銀河證券、海通證券(10.59,-0.01,-0.09%)、招商證券(19.63,0.00,0.00%)和上海證券；評獎媒體3家，分別是中國證券報、上海證券報和證券時報。

　　新快報記者發(fā)現(xiàn)，《辦法》中要求評價機構(gòu)應(yīng)秉承長期性、公正性、全面性、客觀性和公開性等原則，其中特別指出應(yīng)“全面綜合評價基金的投資收益和風(fēng)險或基金管理人的管理能力，不得將單一指標作為基金評級的唯一標準”。不過，這一原則只是針對評價機構(gòu)，對于基金公司等在引用此類評價時，《辦法》僅規(guī)定不得“引用或發(fā)布不具備中國證券業(yè)協(xié)會會員資格的基金評價機構(gòu)提供的基金評價結(jié)果”，而金鷹基金只截取評價中某個單一數(shù)據(jù)作為宣傳依據(jù)則未有界定。

　　業(yè)界認同三大獎“金牛獎”時間最長

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前在國內(nèi)對于基金評獎較為權(quán)威的有“金牛獎”、“金基金獎”和“中國明星基金獎”等三大獎項。其中，評選時間最長的是由中國證券報主辦，銀河證券、天相投資、招商證券、海通證券等協(xié)評的“金牛獎”。

　　而新快報記者在信達證券披露的過去七屆(2003年至2009年)“金牛獎”的獲獎記錄中，無論是“金�；�金公司”，還是各類“金�；�金”，金鷹基金公司以及旗下基金都未有上榜。不過，在剛剛頒布的由上海證券報主辦的“金基金獎”中，金鷹基金與摩根士丹利華鑫、信誠基金并列獲得“成長公司獎”。

　　除了各種獎項，晨星資訊、天相投資、銀河證券、海通證券等幾家有資質(zhì)的評價公司也會定期發(fā)布各類基金點評或排名報告，此次金鷹公司宣傳的數(shù)據(jù)就來自于天相投資發(fā)布的定期報告。

　　“各類基金評級與基金的歷史業(yè)績相關(guān)度很高，不僅存在一定的滯后性，而且變化很大。此前證監(jiān)會就規(guī)定‘禁止對成立期不足3年的基金進行評級，評級期間不得少于3年；而且基金評級的更新間隔不得少于3個月’，就是為了防止短期的業(yè)績排名誤導(dǎo)投資者。”長期跟蹤基金評級的分析人士舉例稱，“以廣發(fā)聚富為例，其在2007年還是被各大機構(gòu)評為五星或四星基金，但現(xiàn)在只有一顆星了。”

　　還原金鷹發(fā)展歷程

　　規(guī)模增長遠遜于易方達和廣發(fā)

　　作為廣州本地的三家基金公司之一，雖然金鷹基金成立時間排第二，但在過去的近10年，但就發(fā)展規(guī)模而言，卻已被易方達和廣發(fā)這兩家本地同行遠遠甩在了身后。

　　新快報記者查詢的公開數(shù)據(jù)顯示：

　　成立最早的是易方達基金——2001年4月，注冊資本1.2億元，目前旗下共有27只開放式基金和1只封閉式基金。

　　成立最晚的是廣發(fā)基金——2003年成立，注冊資本1.2億元，目前公司管理了16只開放式基金。

　　相比之下，成立于2002年的金鷹基金，注冊資本1億元。最新股東包括廣州證券、廣州藥業(yè)(20.08,-0.16,-0.79%)、美的電器(19.21,-0.04,-0.21%)、東亞聯(lián)豐投資管理有限公司等。但截至2010年12月21日，其旗下僅有包括金鷹成份優(yōu)選混合、金鷹中小盤精選混合、金鷹紅利價值混合、金鷹行業(yè)優(yōu)勢股票、金鷹穩(wěn)健成長股票、金鷹主題優(yōu)勢股票在內(nèi)的6只開放式基金。以巨靈財經(jīng)對三家公司的公募基金托管數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，截止到去年四季度，易方達和廣發(fā)基金的總資產(chǎn)凈值分別達到1619.9億元、1021億元，分別比發(fā)起時的規(guī)模增長了5081%和3864%，而金鷹基金則僅有50.3億元，這一數(shù)字比其2003年第三季度的11.98億元僅增長不到320%。

　　曾3年未發(fā)行新基金 去年凈虧2819萬元

　　作為金鷹基金公司的股東，美的電器(000527)和廣州藥業(yè)(600332)這兩家上市公司的去年年報都顯示，金鷹基金公司去年的營業(yè)收入只有7028萬元，全年凈虧2819萬元。而另兩位本地同行的情況則是，易方達2010年的收入為20.74億元，凈利潤為7.88億元，廣發(fā)基金的同期收入則為16.2億元，凈利潤為6.61億元。

　　“基金公司經(jīng)營虧損與旗下基金表現(xiàn)并無關(guān)聯(lián)，它的虧損主要是規(guī)模發(fā)展滯后，因為基金公司的主要收入來自手續(xù)費，如果規(guī)模上不去，那么盈利也就困難。”業(yè)內(nèi)人士如是評價。“早些年基金做出一些成績后就很容易發(fā)展，像易方達、廣發(fā)都是在2004年、2005年打下基礎(chǔ)的，但金鷹因為種種原因錯過了基金業(yè)超常規(guī)發(fā)展的良機。”

　　從公開信息看來，金鷹基金2005年、2006年、2007年連續(xù)三年都沒有新基金發(fā)行。

　　船小好掉頭 基金業(yè)績并不遜色

　　不過，新快報記者查詢公開數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，雖然金鷹基金公司旗下僅有6只基金，但“金鷹系”的業(yè)績表現(xiàn)與同城基金相比差距并不大。

　　據(jù)巨靈財經(jīng)統(tǒng)計，僅以偏股型基金作為對比，金鷹中小盤精選、金鷹成份股優(yōu)選、金鷹紅利這三只有兩年以上業(yè)績的基金，其近兩年的收益率分別為47.6%、41.9%和13.5%，平均收益率34.3%。而在廣發(fā)基金7只有兩年以上業(yè)績的基金中，收益率最高的廣發(fā)策略優(yōu)選和廣發(fā)核心為47.4%和47.5%，平均收益率38.2%。而易方達旗下符合條件的11只基金中，有3只過去兩年收益率超過50%，但平均收益率只有32.9%。

　　根據(jù)國際知名基金評級機構(gòu)晨星(中國)的最新評級(截至今年3月31日)，在三年期業(yè)績評價中，金鷹中小盤被評為五星基金，易方達價值成長被評為四星級基金；在五年期業(yè)績評價中，金鷹中小盤、廣發(fā)聚豐同被評為四星級基金。

　　而根據(jù)銀河基金的評級，易方達價值和易方達積極成長均被評為3年四星級，而金鷹中小盤則為評為3年五星級。

　　去年以來金鷹基金也頻頻有所舉動，原鵬華基金的尹克勝成為新的總經(jīng)理，更在一年內(nèi)連續(xù)新發(fā)兩只新基金。進入今年，從昨日(4月13日)開始發(fā)行新的保本基金，力圖從產(chǎn)品線上開始完善，業(yè)內(nèi)稱其“理清思路，已經(jīng)擺出了一副追趕的架勢”。

　　金鷹回應(yīng)

　　當(dāng)記者詢問金鷹基金品牌推廣部負責(zé)人：“你們在廣告宣傳中只使用了自己排名最高的數(shù)據(jù)，但該報告中金鷹基金的‘綜合實力評價’排名只是第18位，這樣用是否涉嫌誤導(dǎo)或欺詐？”

　　該人士稱：“我們在廣告中已經(jīng)注明了是‘投資管理能力’而不是其他。而且我們引用這一數(shù)據(jù)已經(jīng)向廣東證監(jiān)局報備，是可以使用的。”

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，雖然金鷹基金在廣告中已注明是“投資管理能力”位列第二，但是在專業(yè)機構(gòu)研究報告中“投資管理能力”作為一個指標，有其特定的含義，與普通基民常識所認為的“基金公司投資管理能力”并不對等，對于基民來說，后者更多是指基金公司的“綜合投資管理能力”，“金鷹基金的這種做法或許真可以提升廣告效果，為新基金發(fā)行鋪路。”

　　各方聲音

　　基金公司

　　———現(xiàn)在各類評級非常多，有些評比時間非常短，半年或一個季度就評一次，如果太關(guān)注這些短期排名，對我們的投資會造成干擾。相對而言，專業(yè)機構(gòu)的中長期評級對持有人更有參考意義。 (某中型基金公司基金經(jīng)理)———評級相對滯后，也是動態(tài)的，持有人可參考，但更要有前瞻性。(某小型基金公司營銷部門經(jīng)理)

　　評級機構(gòu)

　　基金評級就是對歷史業(yè)績一個總結(jié)，大體上跟基金的業(yè)績相關(guān)度是很高的。如果要作為前瞻性投資參考，可以看一些券商以及第三方研究報告的基金投資策略，如月度策略、季度策略。 (好買基金研究中心研究員葛軼強)