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曾兩次準(zhǔn)確預(yù)測市場崩盤的傳奇投資者杰里米·格蘭瑟姆周一發(fā)布了一份名為題為《美國市場的大悖論》的報告，對股市泡沫和美國經(jīng)濟(jì)前景發(fā)出了最新警告。
他在報告中警告稱，股市被危險地高估了，而且注定會令人失望，人工智能泡沫一定會破裂，經(jīng)濟(jì)衰退很可能出現(xiàn)。
格蘭瑟姆指出，標(biāo)普500指數(shù)的席勒市盈率（Shiller P/E）在3月1日為34倍，處于該指標(biāo)歷史區(qū)間的前1%。席勒市盈率是指標(biāo)普500指數(shù)價格除以成分股過去10年的平均年收益，根據(jù)商業(yè)周期進(jìn)行調(diào)整。
與此同時，企業(yè)利潤也接近歷史最高水平。格蘭瑟姆表示，這“確實(shí)是重復(fù)計算和雙重風(fēng)險”，他警告稱，股市的市盈率可能會收縮，利潤率可能會縮水。
他說，矛盾之處在于，為什么在一個“特別不完美和危險”的世界里，股價“反映出近乎完美”。格蘭瑟姆的擔(dān)憂包括外部沖突、歐洲和亞洲的經(jīng)濟(jì)疲軟、負(fù)擔(dān)不起的住房、商業(yè)房地產(chǎn)的壓力、氣候破壞、資源減少和人口老齡化。
他說：“表面上根深蒂固的熱情與這些可能出現(xiàn)的問題形成鮮明對比，這似乎是極端的、不合邏輯的和危險的。”
格蘭瑟姆還指出，在席勒市盈率為34倍或充分就業(yè)的情況下，股市從未出現(xiàn)過持續(xù)上漲。
他表示：“美國股市整體的長期前景看起來與歷史上幾乎任何時候一樣糟糕。”他將近期股市的上漲與大蕭條（Great Depression）和互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前的反彈相提并論。
繁榮變成泡沫
格蘭瑟姆回憶說，大量的疫情刺激措施在2021年吹大了一個多資產(chǎn)泡沫，而正如他所料，這個泡沫在2022年大幅縮小。然而，他表示，ChatGPT的推出“粗暴地打斷了”這一進(jìn)程，給人工智能制造了一個全新的泡沫。
這位資深投資者強(qiáng)調(diào)，人工智能最終可能比互聯(lián)網(wǎng)更具變革性，但他預(yù)測，它將遵循過去科技革命的軌跡。這種模式是“早期的大規(guī)模炒作和股市泡沫”，隨后是“一段相當(dāng)長的失望期，在此期間，最初的泡沫破裂”。
格蘭瑟姆舉了亞馬遜的例子，該公司股價在1998年初至1999年達(dá)到峰值期間飆升了21倍，但在2000年至2002年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后暴跌了92%。但他說，亞馬遜繼續(xù)占據(jù)了“零售業(yè)的半壁江山”。
格蘭瑟姆說：“目前的人工智能泡沫很可能也是如此。”他預(yù)測，它“至少會暫時收縮，可能會促使最初的泡沫以更正常的方式結(jié)束。”
此外，格蘭瑟姆表示，美聯(lián)儲加息的延遲影響，加上2020年至2021年以及11月至現(xiàn)在的“荒謬猜測”，很可能“最終以衰退告終”。
格蘭瑟姆吹捧高質(zhì)量和高價值股票，加上那些專注于資源或氣候危機(jī)的股票，是普遍被高估的美國股市中最引人注目的選擇。他還認(rèn)為國外市場比美國市場更有價值。
值得注意的是，格蘭瑟姆多年來一直在發(fā)布有關(guān)崩潰和衰退的嚴(yán)重警告，但市場和經(jīng)濟(jì)基本上沒有理會他的悲觀預(yù)測。
例如，他在去年10月份警告說，如果“幾個輪子掉落”，標(biāo)普500指數(shù)可能會跌至2000點(diǎn)，比目前的水平下跌61%。然而，該指數(shù)今年已經(jīng)上漲了7%，并繼續(xù)徘徊在歷史高點(diǎn)附近。
來源：新浪財經(jīng) 環(huán)球市場播報
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