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卓爾系頂格要約收購漢商集團（600774）剛塵埃落定，又一起類似的股權(quán)爭奪戰(zhàn)突然爆發(fā)。這一次的獵手是永輝超市（601933），獵物是中百集團（000759），對手是武漢國資。
拉鋸五年后，永輝超市終于狠下心來。中百集團和永輝超市今日雙雙公告，永輝超市擬通過要約收購的方式將其直接和間接合計持有的中百集團股份比例從目前的29.86%提高至最多不超過40%，從而超越目前中百集團的實控人武漢國資34%股份。若此舉成行，中百集團將易主。
記者注意到，本次要約收購亦屬于“頂格”要約。若永輝超市以最大比例完成收購，中百集團第一、第二大股東合計持股比例將達到74%，兩者未來能增持股份的空間只有1%。否則就會導(dǎo)致社會公眾持股低于25%，公司必須終止上市。如此頂格增持一旦完成，武漢國資方面將無法超越前者的持股比例。
根據(jù)公告，永輝超市擬要約收購的股份最多不超過6905.56萬股，占中百集團總股本的10.14%。但無最低股份數(shù)量限制。要約價格為每股8.10元，比中百集團28日收盤時6.59元的價格溢價22.91%，收購所需最高資金總額為5.59億元，資金來源為永輝超市自有資金。
事實上，永輝超市在過去5年一直“軟磨硬泡”要控制權(quán)。2013年11月至2014年4月期間，永輝超市先后三次舉牌中百集團，并將持股比例直接升至15%，直逼大股東武漢商聯(lián)持有的20.01%股份。此后，攻守雙方均各自增持了中百集團股權(quán)，但公司控制權(quán)一直未發(fā)生變化。
雙方的股權(quán)“爭奪”在2014年10月暫告段落。2014年10月10日，中百集團與永輝超市簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，兩家公司決定在資源、網(wǎng)絡(luò)、信息、物流等方面進行戰(zhàn)略合作，共同做強做大核心主業(yè)。根據(jù)中百集團2018年年報，中百與永輝確實在商品采購及配送方面展開了實質(zhì)性合作，其中2018年與永輝物流的合作金額達到8631.05萬元，與永輝超市及其下屬公司的全部交易達到1.7億元。
短暫平靜后，永輝超市再度展開攻勢，于2014年12月第四次舉牌中百集團，將持股比例提升至20%，同時，永輝超市的兩名高管也順利進入中百集團新一屆董事會。2017年7月，永輝超市第五次舉牌中百集團。
在進攻的過程中，永輝超市不忘示好。在2016年，雙方在重慶試點深度合作，根據(jù)雙方2016年達成的合作經(jīng)營協(xié)議，中百倉儲重慶分公司將其經(jīng)營面積在1000平方米以上的10家加強型門店委托給重慶永輝超市全面負責(zé)經(jīng)營管理。雙方達成共識，合作經(jīng)營期間的資產(chǎn)及經(jīng)營損益均歸中百倉儲重慶分公司所有，倉儲重慶分公司向重慶永輝超市支付合作經(jīng)營管理費，包括經(jīng)營管理服務(wù)費和減虧創(chuàng)效管理費。據(jù)中百集團年報，2018年公司新發(fā)展商業(yè)網(wǎng)點187家，網(wǎng)點總數(shù)達1255家，較上年同期1130家凈增125家。
決戰(zhàn)令已發(fā)，后續(xù)如何演繹？由于目前留給兩大股東陣營的只有11%的增持空間，如果武漢國資方面不愿就此讓位，來個先下手為強，比如率先增持2%左右股權(quán)，則永輝超市就無法實施頂格要約。但從此前卓爾系頂格要約收購漢商集團的結(jié)局來看，兩大股東陣營應(yīng)該選取雙贏做法，而不會拼得不可收拾。
來源：上海證券報
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