行業(yè)拐點(diǎn)
冰凍三尺非一日之寒，青島啤酒股價(jià)的頻頻上漲與2017年的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好也息息相關(guān)。三季報(bào)顯示，青島啤酒前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收233.85億元，歸母凈利潤(rùn)18.69億元，同比分別增長(zhǎng)1.51%、1.60%。
盡管僅實(shí)現(xiàn)微增，但相較于前兩年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，青島啤酒似乎已現(xiàn)“東山再起”跡象。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，青島啤酒2015-2016年的營(yíng)業(yè)收入分別為276.35億元、261.06億元，同比分別下降4.87%、5.53%。歸母凈利潤(rùn)降幅更為顯著，分別為13.92%、39.09%。
作為行業(yè)龍頭企業(yè)，青島啤酒業(yè)績(jī)走勢(shì)一定程度上也體現(xiàn)了行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。
2014年以后，中國(guó)啤酒行業(yè)進(jìn)入縮量調(diào)整期，國(guó)產(chǎn)啤酒企業(yè)青島啤酒與燕京啤酒受沖擊較大，銷(xiāo)量有所下降，華潤(rùn)、百威亦受到行業(yè)縮量的影響，啤酒銷(xiāo)量有所下降。
為應(yīng)對(duì)縮量調(diào)整，啤酒企業(yè)在建工程大幅減少，資產(chǎn)折舊大幅下降，員工人數(shù)不再增加，周轉(zhuǎn)速度加快，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流逐漸好轉(zhuǎn)。2017年，啤酒行業(yè)銷(xiāo)量小幅提升，逐步企穩(wěn)。
中泰證券食品飲料首席分析師范勁松認(rèn)為，啤酒行業(yè)最壞的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去了，行業(yè)拐點(diǎn)已現(xiàn)。
長(zhǎng)江證券在研報(bào)中也表示，2017年以來(lái)，大眾消費(fèi)品表現(xiàn)出較強(qiáng)的復(fù)蘇趨勢(shì)，啤酒作為大眾消費(fèi)品也有望受益，行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)黎明的曙光。中期來(lái)看，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)總量上將進(jìn)入平穩(wěn)期，結(jié)構(gòu)上消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)將日趨明顯，實(shí)現(xiàn)量穩(wěn)價(jià)升。
行業(yè)發(fā)展的曙光能否助力青島啤酒進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道？中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，青島啤酒目前有三大發(fā)展紅利，一是消費(fèi)升級(jí)的紅利，二是自身產(chǎn)品線調(diào)整升級(jí)與創(chuàng)新，三是復(fù)星收購(gòu)其部分股權(quán)引得資本市場(chǎng)的看好。
競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)峻
然而，嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境并不會(huì)隨行業(yè)復(fù)蘇和發(fā)展紅利消失，青島啤酒還面臨著其他啤酒巨頭對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的虎視眈眈。
據(jù)安信證券研究中心數(shù)據(jù)顯示，2016年，國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)占有率居前三位的企業(yè)分別為華潤(rùn)啤酒25.6%、青島啤酒17.2%、百威英博16.2%，相差不超過(guò)10%，遠(yuǎn)低于美國(guó)、日本等國(guó)家啤酒企業(yè)市場(chǎng)份額差距。青島啤酒與百威英博更是僅差1%。
從2017年中報(bào)來(lái)看，華潤(rùn)啤酒業(yè)績(jī)表現(xiàn)及增速均優(yōu)于青島啤酒。數(shù)據(jù)顯示，華潤(rùn)啤酒去年上半年?duì)I收157.74億元，同比增長(zhǎng)3.7%，銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)2.9%至630.6萬(wàn)千升；青島啤酒營(yíng)收150.62億元，同比增長(zhǎng)2.15%，啤酒銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)2%至453萬(wàn)千升。
同期，百威英博在中國(guó)地區(qū)營(yíng)收增長(zhǎng)7.2%，銷(xiāo)量增長(zhǎng)1%，營(yíng)收增速亦高于青島啤酒。
對(duì)于復(fù)星入股青島啤酒，國(guó)外投行也存在不同聲音。美銀美林認(rèn)為，復(fù)星入股青島啤酒進(jìn)軍啤酒行業(yè)，因復(fù)星沒(méi)有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，未必有能力大幅改善青島啤酒的競(jìng)爭(zhēng)力�；ㄆ煲脖硎荆谶^(guò)去兩年，青島啤酒市場(chǎng)占有率下滑，復(fù)星入股為被動(dòng)投資，因?yàn)槠浣灰坠乐档停凸乐捣炊鴷?huì)令市場(chǎng)對(duì)青島啤酒的股價(jià)構(gòu)成負(fù)面情緒。(中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng) 記者 王雪英)
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