1月12日晚間，高鑫零售發(fā)布公告稱(chēng)，中金公司代表要約人提出的要約于2018年1月12日下午四時(shí)截止，要約并無(wú)修改或延長(zhǎng)。該要約期內(nèi)，要約人合共獲得30.356萬(wàn)股要約股份，僅占已發(fā)行股份約0.0032％。所以在要約期結(jié)束后，高鑫零售股權(quán)結(jié)構(gòu)基本沒(méi)有變動(dòng)。
至此，阿里巴巴入股并提要約收購(gòu)高鑫零售全部完成，阿里與一致行動(dòng)人士最終合共獲得高鑫零售71.98％股份。公眾人士持有20.688億股股份，多于《上市規(guī)則》項(xiàng)下19.38％的最低公眾持股量規(guī)定。具體股權(quán)構(gòu)架如下：
咋一看去，似乎法國(guó)的歐尚集團(tuán)也放棄了股權(quán)，阿里巴巴獲得了高鑫零售的71.98％股權(quán)，絕對(duì)控股了中國(guó)內(nèi)陸第一大零售賣(mài)場(chǎng)？
但是作者一想，以法國(guó)人的秉性和對(duì)股權(quán)的重視程度怎會(huì)無(wú)緣無(wú)故放棄經(jīng)營(yíng)多年的中國(guó)市場(chǎng)呢，作者從歐尚得知高層的法國(guó)人并沒(méi)有更換的跡象，而且兩個(gè)月前高鑫零售發(fā)的公告并不是這樣，仔細(xì)一看原來(lái)玄機(jī)在一致行動(dòng)人這里。
由公告知曉此次收購(gòu)入股的行動(dòng)中一致行動(dòng)人包括：要約人（阿里）、吉鑫、歐尚國(guó)際、Kofu和CGC，而真正的玄機(jī)則在吉鑫這里。先來(lái)回顧下2017年11月20日高鑫零售發(fā)布阿里入股細(xì)節(jié)條款，其中股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議是這樣寫(xiě)的：
一.2017年11月20日，高鑫持股股東Kofu和CGC分別與要約人訂立吉鑫買(mǎi)賣(mài)協(xié)議和上市公司協(xié)議，阿里購(gòu)買(mǎi)Kofu和CGC手中持有的待售吉鑫股份（占吉鑫總股份的19.9％）總價(jià)為62.93億元，以及Kofu和CGC手中持有的高鑫零售股份（占高鑫總股份的26.02％）總價(jià)為161.31億元。
二.歐尚零售國(guó)際以及Monicole BV分別與Kofu和CGC簽訂協(xié)議，將歐尚零售國(guó)際手中持有的9.71％的高鑫零售股份轉(zhuǎn)讓給Kofu和CGC，用來(lái)交換Kofu和CGC手中剩下的吉鑫19.04％的股權(quán)，以及將Kofu和CGC手中的吉鑫0.90％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給Monicole BV，以上交易總價(jià)格為2.84億元。
因?yàn)镸onicole BV是歐尚零售國(guó)際全資控股的，那個(gè)上述條款就是說(shuō)歐尚出售了直接控股的9.71％高鑫零售股權(quán)，轉(zhuǎn)為直接持有吉鑫70.94％的股權(quán)，阿里直接持有吉鑫19.9％股權(quán)和高鑫零售26.02％股權(quán)，而Kofu和CGC則分別保留吉鑫4.41％和4.75％的股權(quán)。
最后匯總就是，高鑫零售由原來(lái)復(fù)雜多方交叉持股變成吉鑫、董事、阿里巴巴（要約人）、公眾持股。其中吉鑫持股51％，阿里持股26.02％，公眾持股21.69％，董事持股1.29％。
因?yàn)闅W尚零售國(guó)際持吉鑫70.94％股權(quán)，而吉鑫則持有高鑫零售51％股權(quán)，則歐尚持有高鑫零售36.179％股權(quán)，而阿里持有高鑫零售36.169％股權(quán)。
從后來(lái)的交割以及1月12日公布的最終結(jié)果看，都是按這個(gè)比例操作的。
聯(lián)商高級(jí)顧問(wèn)團(tuán)成員王國(guó)平表示，阿里持股算法是不能簡(jiǎn)單按照這樣來(lái)計(jì)算，一般吉鑫里面的股份不直接轉(zhuǎn)化成高鑫零售里的股份來(lái)疊加計(jì)算，阿里就是20個(gè)點(diǎn)的股份，與歐尚的51個(gè)點(diǎn)，差距相當(dāng)大。
高鑫零售誰(shuí)說(shuō)了算？
那么，高鑫零售以后誰(shuí)說(shuō)了算呢？
我們先看看董事會(huì)構(gòu)成：
1.吉鑫的董事會(huì)將由五名董事組成，因?yàn)闅W尚對(duì)吉鑫的控股權(quán)，所以阿里有權(quán)任命2名，而歐尚有權(quán)任命三名。也就是吉鑫還是歐尚說(shuō)了算。
2.阿里有權(quán)委任大潤(rùn)發(fā)控股及大潤(rùn)發(fā)中國(guó)的董事會(huì)大多數(shù)成員及主席、首席執(zhí)行官及首席財(cái)務(wù)官，而歐尚有權(quán)委任董事會(huì)其余成員和并有權(quán)增加大潤(rùn)發(fā)的董事數(shù)目，以取得大潤(rùn)發(fā)公司的大多數(shù)席位（提名權(quán)）。也就是大潤(rùn)發(fā)一般來(lái)說(shuō)阿里說(shuō)了算，但特殊情況下歐尚有推翻阿里的能力。
3.同時(shí)，歐尚有權(quán)委任除大潤(rùn)發(fā)中國(guó)以外主要附屬公司的董事會(huì)大多數(shù)成員，而阿里有權(quán)委任其余人員。
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