國內(nèi)女裝品牌正在爭相上市。從去年開始江南布衣和太平鳥相繼掛牌后，“broadcast 播”的母公司日播時尚和 DAZZLE 的母公司地素時尚等也披露了招股書，在列隊上市。

　　現(xiàn)在，另一家國內(nèi)女裝品牌拉夏貝爾(La Chapelle)也表示要登陸上海交易所，募集金額 16.4 億元，其中用作零售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展建設(shè)項目的資金有 15.56 億元，占到 95%，剩余的投入新零售信息系統(tǒng)。

　　目前拉夏貝爾在中國內(nèi)地的零售網(wǎng)點已經(jīng)有大約 8900 個，其中有 64.5% 都位于二三線城市。公司表示在未來三年里，新開直營專柜和專賣網(wǎng)點的數(shù)目要達(dá)到 3000 個。

　　拉夏貝爾在 1998 年成立于上海，現(xiàn)在旗下有 10 多個風(fēng)格各異的大眾服裝品牌。 La Chapelle 和 Puella 是公司的主品牌，目標(biāo)客戶為 20-35歲的都市女性，去年兩者合計收入占公司總收入的比重為 59%。近幾年公司采取多品牌戰(zhàn)略，還推出了童裝 La Chapelle Kids 和男裝 Vougeek/POTE，2015 年新面市的新品牌 UlifeStyle 定位是中國本土快時尚。

La Chapelle 品牌

Puella 品牌

　　其實拉夏貝爾在 2014 年就已經(jīng)在港交所上市，吸引投資 22 億港幣。此次從 H 股回到 A 股也反應(yīng)了公司想要提高境內(nèi)融資渠道多樣性、大規(guī)模發(fā)展直營零售網(wǎng)絡(luò)的策略。

　　根據(jù)拉夏貝爾公布的 2016 年財報，公司全年收入達(dá)到 102.3 億元，同比增加 12.5%，但大幅增長的門店數(shù)量也提高了公司成本，去年利潤為 5.72 億元，同比下降 13.1%，拉夏貝爾的毛利率為 64.08%，低于國內(nèi)大眾時尚休閑服裝行業(yè)平均值 65.22%。

　　公司表示收入的增長主要是由于專賣渠道和在線平臺的收入增長所致，電商業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，去年收入達(dá)到 10 億元，和上年相比同比增加 70%。

　　2014 年拉夏貝爾在天貓開設(shè)網(wǎng)上旗艦店，并在 2015 年控股了杭州黯涉電子商務(wù)有限公司(淘寶女裝品牌七格格)，負(fù)責(zé)公司的電商運(yùn)營，帶動了公司的線上業(yè)務(wù)。

　　拉夏貝爾目前擴(kuò)大直營零售網(wǎng)點，整合線上線下業(yè)務(wù)的做法，雖然會讓公司能夠更有效地管理品牌和價格，但同時也可能導(dǎo)致存貨增加，運(yùn)營成本偏高。在 2015 年公司的存貨跌價準(zhǔn)備還增加到 2.89 萬元，這主要也是源于公司零售網(wǎng)點的快速增加以及存貨庫齡延長。一旦消費(fèi)者的偏好有所轉(zhuǎn)變，將會給公司的帶來不小的存貨積壓。

　　另外在百貨業(yè)整體不景氣的情況下，公司整體太過倚重百貨商場聯(lián)營專柜的形式經(jīng)營(專柜渠道銷售占公司營業(yè)收入的 51%)也會帶來不小的運(yùn)營風(fēng)險。

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