以“彈彈彈，彈走魚尾紋”的眼霜廣告打響知名度的丸美生物，在歷經(jīng)了兩年多的IPO排隊等待后，被發(fā)審會“彈”出了擬上市隊伍。

　　根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站11月16日信息披露，廣東丸美生物技術(shù)有限公司(以下簡稱丸美)IPO首發(fā)受挫，從2014年遞交IPO申請書到現(xiàn)在已等待了2年，更新了2次申請書，最終等來的卻是IPO被否的結(jié)局。

　　資料顯示，丸美主要從事各類型護膚品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，產(chǎn)品品牌包括 “丸美”品牌和 “春紀”品牌。其中，“丸美”品牌定位為國內(nèi)具有一定影響力的中高端護膚品牌。

　　2013年、2014年和2015年，公司經(jīng)銷收入分別為9.29億元、9.96億元和10.96億元，占主營業(yè)務(wù)收入的95.39%、92.63%和92.02%。在凈利潤方面，2013年、2014年和2015年，丸美凈利潤分別為2.1861億元、2.7137億元和2.8143億元;綜合毛利率分別為76.20%、74.88%、68.66%。最近三年其凈利潤一直在上升，2014年凈利潤較2013年同比增長24.13%，2015年凈利潤較2014年同比增長3.71%。不過公司廣泛在二三線城市與國內(nèi)外護膚品牌展開競爭，公司的銷售模式以經(jīng)銷模式為主。

　　至于被否決的原因，據(jù)資料顯示，今年8月，國家食藥監(jiān)總局曾發(fā)布一則關(guān)于84批次防曬類化妝品實際檢出防曬劑成分與產(chǎn)品批件及標識成分不符情況的通告，發(fā)現(xiàn)部分防曬類化妝品實際檢出防曬劑成分與產(chǎn)品批件及標識成分不符，丸美旗下產(chǎn)品在列。9月份，國家食品藥品監(jiān)督管理總局又披露，在全國范圍組織開展的化妝品監(jiān)督抽檢中，發(fā)現(xiàn)79批次防曬類化妝品實際檢出防曬劑成分與產(chǎn)品批件及標識成分不符，丸美的春紀美白防曬乳等多個知名品牌在列。

　　另外，有投行人士認為，丸美被否表明出以經(jīng)銷作為主要模式的企業(yè)IPO可能要受到更多的關(guān)注和審核的壓力。丸美的被否決不僅跟經(jīng)銷模式有關(guān)，可能也跟最初經(jīng)銷模式相關(guān)，這也是該公司經(jīng)銷模式受到重點關(guān)注的原因。

　　值得關(guān)注的是，丸美是全球最大的奢侈品集團LVMH旗下L Capital在國內(nèi)投資的唯一美妝品牌，在股東結(jié)構(gòu)方面，目前，L Capital Guangzhou Beauty Ltd共持有廣東丸美3600萬股，持股比例為10%。根據(jù)2013年5月2日孫懷慶、王曉蒲作為轉(zhuǎn)讓方與受讓方L Capital Guangzhou Beauty Ltd。簽署的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，孫懷慶、王曉蒲將其持有的丸美股份9%、1%股權(quán)分別以人民幣27000萬元、3000萬元(共計3億元)的價格轉(zhuǎn)讓給L Capital Guangzhou Beauty Ltd.。

　　自2010年9月起，L Capital 旗下先后在中國境內(nèi)投資了5家公司。其中，2家為香港的珠寶首飾商英皇珠寶和明豐，另外3家為女裝JORYA母公司欣賀集團、歐時力母公司赫基國際以及美妝品牌丸美。

　　L Capital 唯一目的就是投資回報率，與LVMH集團整體的品牌和產(chǎn)品戰(zhàn)略都無關(guān)，另外，L Capital 是一個有明確退出時限的投資基金，時間大概3至5年，早前有消息傳出赫基國際也在尋求IPO, 有消息靈通人士透露其估值已高達50億美元，如果順利完成IPO, L Capital 將直接獲得2.5倍投資回報賺得3億美元。

　　一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士對時尚頭條網(wǎng)表示，目前已到了L Capital 的投資退出的高峰時期，但這次丸美IPO被拒，將給L Capital Asia開始展開的套現(xiàn)退出計劃蒙上陰影。

　�。▉碓矗簳r尚頭條網(wǎng) 文：陳舒）

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