達(dá)潤(rùn)工廠
前幾年，貝因美進(jìn)入“轉(zhuǎn)型陣痛期”。2014年，貝因美與恒天然達(dá)成合作協(xié)議，恒天然也于2015年成為貝因美的第二大股東。
中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬告訴時(shí)代周報(bào)記者，與恒天然的合作可以使貝因美在原料上游得到很好的支持，而這一點(diǎn)也許會(huì)通過(guò)收購(gòu)達(dá)潤(rùn)工廠51%的股權(quán)得以體現(xiàn)。恒天然曾在年報(bào)中表示，恒天然將會(huì)把來(lái)自歐洲牧場(chǎng)的原料送至澳大利亞的達(dá)潤(rùn)工廠，達(dá)潤(rùn)工廠生產(chǎn)的部分產(chǎn)品將被送至中國(guó)。
貝因美方面告訴記者，“達(dá)潤(rùn)工廠本身為原料生產(chǎn)企業(yè)，主要為貝因美嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)基粉原料”。恒天然曾在年報(bào)中表示，達(dá)潤(rùn)工廠的日常運(yùn)營(yíng)仍將由恒天然負(fù)責(zé)。
值得一提的是，恒天然也在新出爐的2016年年報(bào)中表示，達(dá)潤(rùn)工廠在報(bào)告期內(nèi)成為恒天然的一個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，原因則是達(dá)潤(rùn)工廠與貝拉米建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系。據(jù)悉雙方曾于去年11月簽署協(xié)議，達(dá)潤(rùn)工廠將在未來(lái)五年內(nèi)為貝拉米生產(chǎn)一系列新型營(yíng)養(yǎng)奶粉產(chǎn)品，而貝拉米是在國(guó)內(nèi)暢銷的進(jìn)口奶粉品牌之一。
朱丹蓬向記者透露，現(xiàn)在評(píng)價(jià)恒天然與貝因美的合作建廠對(duì)貝因美的影響為時(shí)尚早，“至少要等到第四季度才能公正地評(píng)價(jià)這件事對(duì)貝因美來(lái)說(shuō)到底是不是紅利”。公司與恒天然的合作可以增加公司的綜合實(shí)力，但此時(shí)的中國(guó)奶粉市場(chǎng)不僅有飛鶴等崛起的內(nèi)資奶粉企業(yè)，還有來(lái)勢(shì)洶洶的進(jìn)口奶粉品牌，貝因美仍然面臨著較大的挑戰(zhàn)。
宋亮告訴記者，內(nèi)資奶企最初進(jìn)行海外并購(gòu)是為了迎合消費(fèi)者對(duì)于進(jìn)口奶粉的需求，除此之外也是為了推動(dòng)企業(yè)國(guó)際化發(fā)展，通過(guò)打造一個(gè)海外平臺(tái)，擇機(jī)開(kāi)發(fā)國(guó)際市場(chǎng)，用國(guó)外的原料和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)國(guó)際市場(chǎng)。
境外融資
就在今年6月，貝因美第一大股東貝因美集團(tuán)仍質(zhì)押4800萬(wàn)股融資。至于收購(gòu)達(dá)潤(rùn)工廠的資金來(lái)源，貝因美告訴記者，公司將會(huì)按照既定計(jì)劃，通過(guò)境外融資解決。
存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的飆升可以在一定程度上說(shuō)明貝因美這幾年在銷售上的窘境。貝因美在回復(fù)公告中表示，2016年上半年，期末存貨跌價(jià)準(zhǔn)備7159.27萬(wàn)元，較2015年年末增長(zhǎng)330.91%�；貜�(fù)公告表示，公司將庫(kù)存商品分為正常商品庫(kù)及贈(zèng)品庫(kù)，其中正常商品庫(kù)無(wú)需計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。公司原則上將剩余保質(zhì)期小于2/3(會(huì)因產(chǎn)品性質(zhì)不同而略有不同)的產(chǎn)品納入贈(zèng)品庫(kù)反映，贈(zèng)品庫(kù)的產(chǎn)品主要用于促銷、消費(fèi)者活動(dòng)、捐贈(zèng)乃至報(bào)損，公司每期末對(duì)贈(zèng)品庫(kù)的庫(kù)存商品全額計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備。2016年上半年，庫(kù)存商品跌價(jià)準(zhǔn)備7043.46萬(wàn)元，而在2015年末，這一項(xiàng)的數(shù)值為1545.60萬(wàn)元。
自2014年開(kāi)始，貝因美通過(guò)銷售獲取現(xiàn)金的能力便呈下降趨勢(shì)，與此同時(shí)應(yīng)收賬款、存貨等資產(chǎn)的價(jià)值居高不下。貝因美曾在2015年年報(bào)中表示，由于對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶提供授信支持，公司在2015年年末的應(yīng)收賬款較年初增長(zhǎng)220.66%，達(dá)到13.63億元，占整個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)的43.75%，今年上半年，該指標(biāo)并沒(méi)有多大改變。
值得一提的是，截至今年6月30日，貝因美在年報(bào)中表示公司“具有特定信用風(fēng)險(xiǎn)集中”，應(yīng)收賬款的13.18%源于余額前五名客戶，且公司對(duì)應(yīng)收賬款余額未持有任何擔(dān)保物或其他信用增級(jí)，公司表示，“由于公司僅與經(jīng)認(rèn)可的且信用良好的第三方進(jìn)行交易，所以無(wú)需擔(dān)保物”。
在轉(zhuǎn)型期間，貝因美也曾嘗試進(jìn)軍其他領(lǐng)域。2014年，貝因美變更募集資金投資項(xiàng)目，將IPO募得的7413.48萬(wàn)元用于“年產(chǎn)6萬(wàn)噸兒童奶生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目(下文稱“兒童奶項(xiàng)目”)”，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)可以于2015年4月30日達(dá)到可使用狀態(tài)，然而在今年上半年，兒童奶項(xiàng)目虧損368.56萬(wàn)元。
宋亮告訴記者，等到注冊(cè)制實(shí)施之后，乳企發(fā)展煉乳、兒童奶等項(xiàng)目可以增加企業(yè)產(chǎn)品品類，但總體來(lái)講，在行業(yè)調(diào)整的過(guò)程中，這些產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)比較激烈。
但宋亮也對(duì)記者表示，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講，奶粉注冊(cè)制對(duì)于蒙牛、伊利、貝因美等具有一定實(shí)力的奶粉企業(yè)來(lái)說(shuō)也是極大的利好，“注冊(cè)制之后，行業(yè)洗牌，消費(fèi)者對(duì)品牌的認(rèn)知度得以提升，過(guò)剩產(chǎn)能得到調(diào)整，企業(yè)也會(huì)更專注于產(chǎn)品研發(fā)，這樣市場(chǎng)和行業(yè)就會(huì)變得非常健康，內(nèi)資奶企也有了恢復(fù)信心的基礎(chǔ)”。
�。▉�(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：李宛珊）
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