拆分中國業(yè)務(wù)，百勝為了什么？
百勝從自營業(yè)務(wù)到加盟業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，似乎是此次拆分其中國業(yè)務(wù)的動因之一。當(dāng)分拆完成，百勝中國將成為百勝在中國大陸的特許經(jīng)營商，擁有肯德基、必勝客和塔可鐘等品牌的獨(dú)家權(quán)利。
百勝官方網(wǎng)站的信息顯示，這家在中國發(fā)展多年的餐飲服務(wù)商在中國擁有超過6800家餐廳；其中肯德基數(shù)量最多，超過5000家，另外約1500家必勝客餐廳。
然而，當(dāng)百勝中國分拆完畢后，百勝將不再擁有此前在中國開設(shè)的中式快餐店“東方既白”和所收購火鍋店“小肥羊”，它也不能收取特許經(jīng)營費(fèi)。財報顯示，2016年第二季度末，二者合計共有258家餐廳。
百勝在財報中表示，當(dāng)中國業(yè)務(wù)分拆完成，其將更加接近成為單一業(yè)務(wù)公司的目標(biāo)，“有著更加穩(wěn)定的收入，更高的毛利率、更低的資本需求和更強(qiáng)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化率。”
百勝首席執(zhí)行官克利德（Greg Creed）在一份聲明中稱，此次投資“為百勝中國發(fā)展成為獨(dú)立的餐飲業(yè)巨頭奠定了穩(wěn)健基礎(chǔ)。”
這家越發(fā)追求高利潤率的公司為自己定下了目標(biāo)：至2017年底，百勝旗下所有餐廳至少96%將轉(zhuǎn)為特許經(jīng)營模式。這意味著，屆時大部分的百勝餐廳在股權(quán)上都將與百勝沒有關(guān)系。
截至2016年年中，在百勝遍布全球的大約43000間門店中，21%屬于直營店；特許經(jīng)營模式的門店約占79%。
盡管財報顯示，截至2016年第二季度，百勝在中國的表現(xiàn)超過其預(yù)期，該公司將年度核心利潤增長率從原本預(yù)測的10%提升至最少14%，但此前一段時間百勝在中國市場的疲軟表現(xiàn)，拖累了百勝整體的股價。
此前，受多種因素影響，百勝在中國市場的增長有限。例如，百勝在2015年預(yù)測，該年第四季度中國市場的同店銷售額增長率約在0%-4%之間，最后公布的實際數(shù)據(jù)為2%。
維權(quán)投資者邁斯特（Keith Meister）要求百勝拆分中國業(yè)務(wù)，因為他認(rèn)為這一動作將有利于百勝價值的提升。邁斯特創(chuàng)立的對沖基金Corvex（Corvex Management）持有百勝大約5%的股份，是其重要股東。邁斯特于2015年10月進(jìn)入百勝的董事會。
由于中國市場頗為重要，百勝在全球范圍內(nèi)的整體表現(xiàn)嚴(yán)重依賴其在中國的商業(yè)進(jìn)展。在財報中，百勝披露了其在中國市場可能面臨的風(fēng)險，其中包括消費(fèi)者開銷、失業(yè)率等宏觀經(jīng)濟(jì)因素、消費(fèi)者偏好、稅制和監(jiān)管環(huán)境以及不斷增長的媒體監(jiān)督。
在全球市場，與剝離中國市場的方式有所不同，百勝集團(tuán)自2016年起，將此前地位與中國業(yè)務(wù)類似的印度業(yè)務(wù)按品牌分拆到肯德基、必勝客和塔可鐘三個業(yè)務(wù)條線中。百勝印度此前負(fù)責(zé)百勝品牌在印度、孟加拉、斯里蘭卡及尼泊爾等南亞國家的運(yùn)作。
百勝的公共關(guān)系服務(wù)提供商“奧美”全球董事長楊名皓告訴騰訊財經(jīng)，“對于快餐而言，特許經(jīng)營是一個常見的模式，事實上真正擁有自己的餐廳才是不常見的。”他在奧美一份有關(guān)未來市場變化報告的發(fā)布會上接受了騰訊財經(jīng)的采訪。
楊名皓稱，除了中國之外，包括印度、印尼、菲律賓、墨西哥和巴西在內(nèi)多個國家都在快速發(fā)展，這就意味著“中國不再是世界上唯一的增長引擎，雖然在很長的一段時間里，中國一直都是。”
緋聞對象
自2015年10月百勝公布其剝離中國業(yè)務(wù)的計劃以來，在春華資本和螞蟻金服與百勝敲定此次交易之前，還有其他眾多投資機(jī)構(gòu)也傳聞與百勝有過接觸并展開談判。然而，與最終交易者的身份類似，傳聞中的談判者也多是私募股權(quán)機(jī)構(gòu)，鮮有產(chǎn)業(yè)資本的身影。
彭博社4月份的報道稱，中國主權(quán)基金中投公司支持的財團(tuán)希望獲得百勝中國的多數(shù)股權(quán)，財團(tuán)成為包括私募巨頭KKR和霸菱亞洲；但由于在出讓股權(quán)比例的問題上與百勝爭執(zhí)不下而最終放棄。
知名投行人士方風(fēng)雷創(chuàng)立的厚樸投資也是之前傳言的投資者之一。這家私募股權(quán)投資公司曾投資有農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易和加工商中糧來寶，后者是中糧集團(tuán)與大宗商品巨頭來寶集團(tuán)的合資企業(yè)。此外，新加坡國有投資機(jī)構(gòu)淡馬錫也是傳聞的主角之一。
從私募股權(quán)投資者的熱情來看，接盤百勝中國的部分股權(quán)似乎不是一樁壞生意。目前尚不清楚是否還有其他尚未被披露的談判對象，騰訊財經(jīng)亦未能立即聯(lián)系上以上機(jī)構(gòu)予以置評。
文/騰訊財經(jīng) 江曉川
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