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寶能的“一石二鳥”計謀
在一位資深保險業(yè)內(nèi)人士看來，前海人壽連續(xù)增持東阿阿膠更像是財務(wù)投資。“醫(yī)藥、券商等行業(yè)個股存在較多的高成長白馬股，業(yè)績穩(wěn)定、估值較低，對于求穩(wěn)的險資而言，十分適合長期投資，而且能獲得較為穩(wěn)定的投資回報。”交易行情顯示，近60個交易日以來，東阿阿膠的累計漲幅高達28.23%，而同期大盤的漲幅僅為4.75%。對于一二季度低價布局的寶能系而言，目前的收益十分可觀。
不過，上述私募人士則認為，除了求得穩(wěn)定的投資回報之外，寶能系連續(xù)增持東阿阿膠還有著其他的目的。“在與華潤的對話中，可獲得更多的話語權(quán)籌碼。”該私募人士認為，在萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)中，寶能系與華潤方面的關(guān)系一直糾纏不清。寶能深知東阿阿膠對華潤醫(yī)藥板塊的重要性，因而在重金布局東阿阿膠之后，也能獲得更多與華潤談判的籌碼。“無論是在東阿阿膠方面還是在萬科方面，寶能將獲得更多的回旋余地。”
“寶能在圍繞華潤產(chǎn)業(yè)做事，不論是華潤旗下控股公司或者大股東公司。無論是萬科還是東阿阿膠，它們本身的發(fā)展和盈利能力都很強，都是在華潤對應(yīng)的已有的單元鏈占有非常重要的位置。諸如東阿阿膠現(xiàn)在是華潤旗下保健品產(chǎn)業(yè)的第一大企業(yè)，很多保健品產(chǎn)業(yè)都在往這方面整合資源，在這種情況下，東阿阿膠的盈利能力非常強，從公司這幾年盈利一直在增加就能看出來，對于這種企業(yè)，不僅是險資，任何企業(yè)實際上都想分一杯羹。”北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心負責(zé)人史立臣如是說。
北京商報記者曾就公司是否與前海人壽以及寶能系有業(yè)務(wù)層面合作的問題向東阿阿膠方面進行采訪，不過東阿阿膠相關(guān)負責(zé)人卻并未予以回答。
華潤醫(yī)藥整體上市“埋雷”
在一位醫(yī)藥行業(yè)人士看來，在華潤醫(yī)藥整體上市倒計時的關(guān)鍵時刻，對東阿阿膠的控制權(quán)顯得尤為重要，一旦失去，將可能讓籌劃多年的華潤醫(yī)藥整體上市計劃遭受重創(chuàng)。
6月28日，東阿阿膠發(fā)布公告稱，公司控股股東華潤東阿阿膠的間接控股公司華潤醫(yī)藥已于6月24日向香港聯(lián)交所遞交了境外發(fā)行股票并在香港聯(lián)交所主板上市的申請，并于6月27日在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登了本次發(fā)行并上市的申請版本資料集。這意味著華潤醫(yī)藥的整體上市已經(jīng)進入最后的沖刺階段。然而，在招股書中，華潤醫(yī)藥特別提示了失去東阿阿膠控制權(quán)的風(fēng)險。“若我們失去對我們的主要附屬公司之一東阿阿膠的控制權(quán)，我們的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績及業(yè)務(wù)前景可能會遭受重大不利影響。”
據(jù)了解，由于是東阿阿膠最大的單一股東以及能夠控制東阿阿膠董事會的緣故，東阿阿膠的經(jīng)營業(yè)績一直被華潤醫(yī)藥納入合并報表。在2015年，東阿阿膠分別帶來華潤醫(yī)藥擁有人應(yīng)占年內(nèi)總收益及溢利的4.6%及9.3%，足見東阿阿膠對華潤醫(yī)藥的重要性。史立臣也表示，東阿阿膠對于華潤醫(yī)藥確實有著十分重要的意義。“東阿阿膠是目前華潤醫(yī)藥板塊盈利能力最強的醫(yī)藥單元，華潤旗下保健品產(chǎn)業(yè)完全可以依靠東阿阿膠這個品牌把整個的健康業(yè)務(wù)單元做起來，做成大規(guī)模的業(yè)務(wù)單元非常有可能。”
不過，對于華潤醫(yī)藥具有重要意義的東阿阿膠卻存在著未來不能被納入合并報表的風(fēng)險。華潤醫(yī)藥在招股書中表示，“如果在股東大會上合共持有大部分權(quán)益的東阿阿膠其他股東，共同使彼等的投票與我們的投票不一致，尤其是在出現(xiàn)敵意競價者，從公開市場收購充足東阿阿膠股權(quán)，因而超越我們成為最大股東，或在其他情況下，我們可能會失去對東阿阿膠的控制權(quán)。”而在控制權(quán)喪失之后，東阿阿膠的經(jīng)營業(yè)績將無法與華潤醫(yī)藥進行合并，如此而來，華潤醫(yī)藥的整體經(jīng)營業(yè)績勢必將被大幅縮水，從而對于整體上市形成不利的影響。
北京商報記者 董亮 共2頁 上一頁 [1] [2] 東阿阿膠業(yè)績增速放緩 驢皮偽劣辨別成行業(yè)危機 東阿阿膠深陷原料困擾：驢皮價格16年翻百倍 寶能系盯上東阿阿膠 華潤緊急補倉防“野蠻人” 一張驢皮漲至2500元 東阿阿膠謀布局直銷和全產(chǎn)業(yè)鏈 東阿阿膠二季度凈利環(huán)比猛跌 搜索更多: 東阿阿膠 |
