廣州九毛九餐飲連鎖股份有限公司（簡(jiǎn)稱“九毛九”）近日發(fā)布IPO預(yù)披露文件，公司擬登陸上交所，計(jì)劃募資約3.13億元用于在廣州、深圳新建餐飲門店及現(xiàn)有門店升級(jí)更新。值得注意的是，九毛九去年凈利潤(rùn)下滑近三成。

　　預(yù)披露文件顯示，九毛九成立于2005年8月，注冊(cè)資本7500萬元，是以“九毛九山西面食”為主打品牌的餐飲連鎖企業(yè)。目前，管毅宏為公司實(shí)際控制人，分別通過蕎掌貴、麥旋投資持有公司61.26%股份、0.91%股份，合計(jì)持股比例為62.17%，蕎掌貴為九毛九直接控股股東。

　　九毛九擬通過本次IPO登陸上交所，公開發(fā)行不超過2500萬股，計(jì)劃募資3.13億元。其中2.09億元用于新建餐飲門店項(xiàng)目，擬在廣州、深圳新建60家直營(yíng)餐飲門店；另1.04億元用于餐飲門店更新升級(jí)項(xiàng)目，擬對(duì)廣州、深圳已開設(shè)的30家餐飲門店進(jìn)行更新升級(jí)。

　　截至2016年4月30日，九毛九在全國(guó)范圍內(nèi)還經(jīng)營(yíng)有“太二酸菜魚”、“不怕虎牛腩煲”等兩個(gè)副品牌，三大品牌旗下的餐飲門店合計(jì)137家。

　　從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，九毛九面臨業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。合并利潤(rùn)表顯示，公司2013、2014、2015年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.40億、7.35億、10.34億元，2014、2015年增長(zhǎng)率分別為67.00%、40.66%；上述三年，九毛九分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2766.87萬、4390.51萬和3105.87萬元，2014年和2015年的增長(zhǎng)率分別為58.68%和-29.26%。換言之，在2015年度，九毛九的營(yíng)收增速出現(xiàn)下滑，凈利潤(rùn)規(guī)模則有所縮水。

　　對(duì)此，九毛九在預(yù)披露文件中表示，公司2015年凈利潤(rùn)較2014年下降29.26%，主要由于加大了華南地區(qū)以外業(yè)務(wù)的拓展力度，而進(jìn)入新市場(chǎng)后需要一定時(shí)間來提高消費(fèi)者的品牌接受度，部分地區(qū)的門店（如武漢、南京）總體營(yíng)業(yè)收入不高。同時(shí)，公司目前處于高速成長(zhǎng)期，部分新店開張時(shí)間較短，而前期投入的開辦費(fèi)用較大，導(dǎo)致部分門店出現(xiàn)虧損。另外，公司門店數(shù)量較多，人工成本逐期加大，其中，2015年銷售費(fèi)用中職工薪酬較2014年增加了8246.16萬元，對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大影響。

　　雖然2015年業(yè)績(jī)出現(xiàn)滑坡，九毛九仍然計(jì)劃在以華南地區(qū)為基地深耕細(xì)作的同時(shí)，向全國(guó)主要城市擴(kuò)張，同時(shí)不斷培育以面食為主題的新品牌、新產(chǎn)品，計(jì)劃在五年內(nèi)使主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超過25億元，凈利潤(rùn)超過1.5億元。

　　除了業(yè)績(jī)下滑的問題，九毛九的資產(chǎn)負(fù)債率水平也比同業(yè)上市公司高。預(yù)披露文件顯示，2013、2014、2015年，公司資產(chǎn)負(fù)債率（母公司口徑）分別為89.47%、73.85%和43.72%，雖然已有明顯下降，仍高于行業(yè)平均水平（2015年可比值為34.64%）。與此同時(shí)，2013至2015年，九毛九反映償債能力的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別為0.46、0.49、0.62倍和0.40、0.42、0.52倍，明顯低于同業(yè)上市公司1.55、1.85、1.39和1.40、1.71、1.20倍的均值，說明其流動(dòng)負(fù)債相對(duì)較高，償債能力還需提升。

　　九毛九解釋稱，這主要與自身經(jīng)營(yíng)模式有關(guān)，公司目前正處于擴(kuò)張階段，門店數(shù)量增長(zhǎng)較快，每個(gè)門店均需投入資金進(jìn)行裝修和購(gòu)置固定資產(chǎn)，導(dǎo)致資產(chǎn)組合中更多體現(xiàn)為非流動(dòng)資產(chǎn)。而公司由于尚未上市，融資渠道有限，運(yùn)營(yíng)資金除依靠自身積累外，主要通過銀行短期借款、經(jīng)營(yíng)性負(fù)債以及大股東投入來維持。（來源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng) 作者：嚴(yán)翠）

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