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今年以來，不斷有內(nèi)地公司宣布擬從港股退市，并可能回歸A股。就在6月6日，TCL通訊（02618，HK）的大股東TCL集團（000100，收盤價3.41元）公告宣布，擬將TCL通訊私有化，并從港交所退市。
記者注意到，TCL集團與TCL通訊作為關(guān)聯(lián)企業(yè)，在不同的市場卻有著較大的估值差距。截至6月6日收盤，在A股的TCL集團的動態(tài)市盈率為40倍，而在港股的TCL通訊的動態(tài)市盈率卻僅為6.5倍。
私有化TCL通訊
TCL集團6月6日披露，公司董事投票一致通過了《關(guān)于擬私有化TCL通訊科技控股有限公司的議案》。
根據(jù)上述議案，TCL集團擬通過全資子公司實業(yè)控股（T.C.L實業(yè)控股（香港）有限公司）私有化TCL集團的控股子公司TCL通訊。交易完成后，TCL通訊將成為實業(yè)控股的全資子公司，并從港交所退市。
交易的細則是，實業(yè)控股根據(jù)港股市場《公司收購及合并守則》，通過協(xié)議安排方式收購TCL通訊其他股東的股份。此次交易完成后，實業(yè)控股持有TCL通訊100%的股權(quán)。
據(jù)港交所最新的權(quán)益披露信息顯示，TCL集團持有TCL通訊65.14%的股權(quán)。而且TCL集團的董事長及TCL通訊的董事會主席均是李東生。對于此次私有化交易，TCL集團的解釋是：“為促進公司長遠發(fā)展，實現(xiàn)股東利益最大化，進一步優(yōu)化公司的整體產(chǎn)業(yè)布局。”
不過，TCL集團還是特別提示：TCL通訊私有化程序復雜，尚需TCL通訊獨立股東、港交所、香港證券監(jiān)管部門等的審批，存在審批的不確定性風險。
TCL通訊也宣布，TCL通訊從6月6日起開始停牌。
年營業(yè)額是市值的4倍
TCL通訊以TCL及alcatel兩大品牌在全球從事設(shè)計、生產(chǎn)及銷售多款手機及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，此外其產(chǎn)品銷往170多個國家及地區(qū)。
TCL通訊2015年的銷售額達到了285.58億港元，凈利潤達10.57億港元。不過TCL通訊2015年的銷售額和凈利潤相比2014年同比分別下跌了7%和3%。
對于2015年的下滑，李東生在年報中坦言，是受到了全球經(jīng)濟增長放緩、貨幣匯率大幅波動，導致消費需求疲弱的影響。
記者注意到，相同行業(yè)的企業(yè)在A股和港股市場的估值相差較大。目前TCL集團總市值達416億元人民幣，動態(tài)市盈率為40倍，而TCL通訊的市值為71億港元，動態(tài)市盈率卻只有6.5倍。值得注意的是，TCL通訊2015年銷售額是目前市值的4倍。
不過，國泰君安國際認為TCL通訊基于市場飽和、市場競爭加劇和較低的市場占有率，只給予TCL通訊“中性”評級。
每經(jīng)記者 袁東
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