“津門三絕”之一的老字號(hào)品牌桂發(fā)祥十八街麻花（簡(jiǎn)稱“桂發(fā)祥”）近日在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布了IPO預(yù)披露材料。與其他食品類企業(yè)收入呈季節(jié)性變化不同的是，桂發(fā)祥的業(yè)務(wù)帶有明顯的地域特征，天津本地是其主要銷售市場(chǎng)，營(yíng)收占比超過(guò)九成。而在全國(guó)開(kāi)建直營(yíng)店進(jìn)行擴(kuò)張，也成為桂發(fā)祥此次IPO擬募資金的主要投向。

　　桂發(fā)祥起源于1927年，由范桂才和范桂林兄弟始創(chuàng)。當(dāng)時(shí)，他們?cè)谔旖虼蠊聊下犯鏖_(kāi)了一間麻花店“貴發(fā)祥”和“貴發(fā)成”，特色是制作的麻花中都夾有一根由桃仁、青梅、桂花等十幾種配料組成的什錦酥條。1956年實(shí)行公私合營(yíng)時(shí)，兩店合并，取主要調(diào)料“桂花”之“桂”，更名為“桂發(fā)祥麻花店”。2012年，桂發(fā)祥改制為股份有限公司，產(chǎn)品包括以十八街麻花為代表的傳統(tǒng)特色休閑食品，以及糕點(diǎn)、面包、甘栗、果仁等其他休閑食品。

　　預(yù)披露文件顯示，本次桂發(fā)祥擬發(fā)行不超過(guò)3200萬(wàn)股A股，登陸深交所，募集資金用于空港經(jīng)濟(jì)區(qū)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、償還銀行貸款和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

　　從目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，控股股東桂發(fā)祥集團(tuán)持有4205.16萬(wàn)股股份，占公司總股本的43.80%。此外，桂發(fā)祥還引入中信津點(diǎn)、中華投資、凱普德、海諧投資、海嘉投資等機(jī)構(gòu)投資者的參與。其中，中信津點(diǎn)和中華投資均為中信資本二期基金間接持股的全資子公司，分別持有1664.74萬(wàn)股和1396.27萬(wàn)股桂發(fā)祥，持股比例為17.34%和14.54%。據(jù)此計(jì)算，中信資本二期基金合計(jì)持有桂發(fā)祥31.88%股份。

　　2013年、2014年、2015年，桂發(fā)祥營(yíng)業(yè)收入分別為4.62億元、4.6億元、4.57億元；凈利潤(rùn)為8424.85萬(wàn)元、8650.46萬(wàn)元、9404.46萬(wàn)元。受地域限制，天津本地市場(chǎng)目前是公司最重要市場(chǎng)。在上述各報(bào)告期內(nèi)，桂發(fā)祥在天津市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為4.44億元、4.41億元和4.41億元，分別占公司當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的96.28%、96.21%和96.75%。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，十八街麻花為桂發(fā)祥傳統(tǒng)產(chǎn)品，無(wú)論從產(chǎn)能、產(chǎn)銷量還是營(yíng)業(yè)收入等方面都占比較高。但近3年數(shù)據(jù)顯示，或是為盡快擺脫對(duì)十八街麻花的高度依賴，桂發(fā)祥麻花產(chǎn)銷量呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，而糕點(diǎn)類食品則呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

　　此外，為盡早擺脫對(duì)天津本地市場(chǎng)的依賴，桂發(fā)祥此次募投項(xiàng)目中包括了開(kāi)設(shè)直營(yíng)店和分公司。擬建的直營(yíng)店包括天津十家、北京兩家，上海、石家莊、唐山、保定、沈陽(yáng)、西安、濟(jì)南各一家。募投項(xiàng)目完成后，桂發(fā)祥直營(yíng)店將從45家增加至64家，廣泛分布在全國(guó)各主要城市。公司還將在河北、遼寧、山東、四川、廣東、湖北、山西等省設(shè)立分公司，以覆蓋目標(biāo)市場(chǎng)。來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng) 作者：黃群

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