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布局低中高三檔內(nèi)衣市場(chǎng)
都市麗人在低中高市場(chǎng)分別以自在時(shí)光、都市麗人、歐迪芬為代表。
光大證券稱，2016年公司將大力扶持韓流快時(shí)尚內(nèi)衣“自在時(shí)光”，目標(biāo)市場(chǎng)是比都市麗人價(jià)格承受能力低10-20%的90后。
目前日韓風(fēng)格內(nèi)衣品牌在國(guó)內(nèi)一二線城市快速涌現(xiàn)，但三四線城市市場(chǎng)仍相對(duì)空白，光大證券認(rèn)為都市麗人的渠道覆蓋能力有助于“自在時(shí)光”實(shí)現(xiàn)三四線城市區(qū)域快速覆蓋，搶占市場(chǎng)份額。光大證券保守估計(jì)認(rèn)為，2016年“自在時(shí)光”門店數(shù)量將實(shí)現(xiàn)360家。
中銀國(guó)際也認(rèn)為，雖然Freeday (自在時(shí)光)價(jià)位在每件39-99人民幣，處于相對(duì)低端，但韓國(guó)潮流加上品牌和門店的裝修風(fēng)格更適合購(gòu)物中心的環(huán)境。
同時(shí)中銀國(guó)際指出，雖然Freeday只有6個(gè)月左右的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)記錄，但門店產(chǎn)出率接近于核心品牌每家門店140萬(wàn)人民幣(直營(yíng)店)和90萬(wàn)人民幣(加盟店)的水平。
2015年Freeday的電子商務(wù)取得1.75億人民幣收入，管理層預(yù)計(jì)通過(guò)與阿里巴巴、京東(JD.US)和唯品會(huì)(VIPS.US)的合作，2016年將翻一番達(dá)到3.4億人民幣。
都市麗人同時(shí)將重新針對(duì)中高端品牌“歐迪芬”開(kāi)店，目標(biāo)新增100家門店。
機(jī)構(gòu)看好都市麗人前景 建議買入
中銀國(guó)際認(rèn)為，都市麗人的市場(chǎng)滲透率較低，因此前景依然光明。多品牌戰(zhàn)略能夠很好地照顧到客戶的不同需求。預(yù)計(jì)都市麗人將會(huì)加大品牌投入，即市場(chǎng)推廣費(fèi)用將從之前的1.6%提高到2%以上。短期市場(chǎng)推廣支出的增加將限制凈利率的升高，但是中銀相信此舉有助于公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。
中銀國(guó)際表示，鑒于公司正在開(kāi)展渠道和品牌投入，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年盈利增速將從20%以上降至10-20%。但是，中銀認(rèn)為管理層擁有較強(qiáng)的執(zhí)行力和領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，能夠帶動(dòng)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，因此，維持買入評(píng)級(jí)，并給予6.80港元的新目標(biāo)價(jià)，以反映2016-17年盈利預(yù)測(cè)12%和15%的下調(diào)。
光大證券維持都市麗人買入評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)公司2016/17/18年EPS為0.34/0.40/0.47元人民幣，對(duì)應(yīng)PE為14.1/11.9/10X，并給予7.23元港元的目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)2016年18倍PE。（騰訊證券 智通財(cái)經(jīng)） 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 3700萬(wàn)會(huì)員價(jià)值顯現(xiàn) 都市麗人收入逼近50億元 都市麗人2015年利潤(rùn)大增23.6% 都市麗人年收入50億元 搭車迪士尼 都市麗人全年純利升27%至5.4億 末期息11港仙 8款文胸對(duì)比測(cè)評(píng)報(bào)告：都市麗人綜合評(píng)價(jià)墊底 搜索更多: 都市麗人 |
