2月22日，標準普爾評級服務宣布，茂業(yè)國際控股有限公司的評級未受該公司對截止2015年12月31日財政年度發(fā)出利潤預警的影響。

　　標普稱，由于茂業(yè)國際面臨大量短期內到期的債務、現金余額較低以及現金流惡化，因此未來12個月內該公司流動性和疲弱資本結構仍然是其評級的主要限制因素，“我們的基準情景假設茂業(yè)國際將通過發(fā)行長期債務來控制再融資風險以及放緩新店擴張和收購，從而改善資本結構和流動性。”2016年1月，茂業(yè)國際在中國發(fā)行3-5年期債券融資28億元人民幣。

　　標普認為，未來12個月內，茂業(yè)國際的經營表現仍然疲弱。其預計，該公司債務對息稅及折舊攤銷前利潤比率2015年惡化至8.0-9.0倍，弱于2014年的5.8倍，隨后在2016年將進一步削弱至8.5-9.5倍。

　　而由于茂業(yè)國際2016年2月宣布的收購計劃仍然處于初始階段且并未公布交易細節(jié)，標普并未考慮這一計劃的影響。標普認為，此次收購會進一步削弱茂業(yè)國際的財務狀況，但盡管如此，茂業(yè)國際在細分市場穩(wěn)固的地位、自有項目所占比例較高、品牌知名度較高、以及有利的特許經營銷售模式將繼續(xù)對信用狀況提供支持。

　　總的來說，標普認為，茂業(yè)國際再融資風險未來12個月內仍然較高以及資本結構仍然疲弱，“如果茂業(yè)國際未能改善其資本結構或流動性惡化程度超過我們的預期，我們會下調評級”。

　　2016年2月19日，茂業(yè)國際對截止2015年12月31日財政年度發(fā)出利潤預警。茂業(yè)國際還宣布，子公司成商集團股份有限公司擬收購內蒙古維多利商業(yè)（集團）有限公司部分股權，后者是一家從事百貨零售、超市和商業(yè)地產業(yè)務的公司。

　　標普認為，僅基于本文中所描述的進展，當前無需采取任何評級行動。只有評級委員會可以決定評級行動，且上述進展對評級不構成顯著影響，因此上述進展和本報告均未經由評級委員會審查。（觀點地產 陳翠）

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