李寧（02331.HK）再一次被輿論推至風(fēng)口浪尖。與以往不同的是，這是李寧自成立以來(lái)首次出售旗下品牌紅雙喜股份。

　　10月25日，李寧公司公告稱，公司擬向非凡中國(guó)剝離紅雙喜10%的股份，售價(jià)約1.25億元，出售后李寧仍持有紅雙喜47.5%的股權(quán)。

　　自從2007年11月，李寧公布以3.05億元收購(gòu)紅雙喜57.5%的股權(quán)之后，紅雙喜就間接成為李寧非全資附屬公司，當(dāng)時(shí)李寧公司也被認(rèn)為是通過(guò)收購(gòu)，加強(qiáng)公司在國(guó)內(nèi)乒乓球及羽毛球產(chǎn)品市場(chǎng)地位，而此次李寧公司突然低調(diào)轉(zhuǎn)讓股份，到底走的是什么棋？

　　賣掉紅雙喜部分股份

　　在經(jīng)歷數(shù)次關(guān)店、向股東出售股份之后，積極籌錢(qián)打造品牌和降低資產(chǎn)負(fù)債率的李寧，再次將目光聚到此前收購(gòu)的品牌紅雙喜。

　　10月25日，剛剛召開(kāi)完訂貨會(huì)的李寧發(fā)布公告宣布，以約1.25億元人民幣現(xiàn)金向非凡中國(guó)出售紅雙喜10%股權(quán)。交易完成后，李寧公司持有的紅雙喜股權(quán)降至47.5%，雖仍為紅雙喜最大股東，但紅雙喜將不再是李寧的附屬子公司，不納入合并報(bào)表。

　　資料顯示，“紅雙喜”商標(biāo)創(chuàng)始于1959年，是第一個(gè)在世界大賽(1961年第26屆北京世乒賽)上亮相的中國(guó)體育品牌。2007年11月15日，李寧通過(guò)其間接全資附屬公司上海悅奧體育用品有限公司，以總價(jià)約3.05億元人民幣收購(gòu)上海紅雙喜股份有限公司共57.5%股權(quán)。

　　而此次交易完成后，體操王子李寧持有李寧公司約29.5%股份，同時(shí)又持有非凡中國(guó)66.5%股權(quán)，非凡中國(guó)又持有李寧公司15.88%的股權(quán)。不過(guò)，該筆交易還需要獲得獨(dú)立股東批準(zhǔn)。

　　其實(shí)，自從2007年李寧公司收購(gòu)紅雙喜品牌后，一直對(duì)其著力打造。一位接近李寧公司人士對(duì)記者分析說(shuō)，李寧入股紅雙喜公司，看中的也正是其品牌價(jià)值。彼時(shí)借助奧運(yùn)風(fēng)，運(yùn)動(dòng)品牌業(yè)績(jī)上揚(yáng)，亟待擴(kuò)張的李寧公司旗下只有“李寧”這一個(gè)品牌，需要從新的品牌下手拓展業(yè)務(wù)。而老字號(hào)紅雙喜也希望借助李寧的研發(fā)力量，開(kāi)發(fā)乒乓球拍之外的其他產(chǎn)品來(lái)擴(kuò)大規(guī)模。

　　當(dāng)時(shí)李寧還與紅雙喜在銷售渠道上進(jìn)行合作，當(dāng)時(shí)李寧為了重磅打造紅雙喜還在李寧的部分門(mén)店里銷售紅雙喜產(chǎn)品。就是在李寧公司和其他體育服裝集體遭遇市場(chǎng)寒冬的背景下，紅雙喜也取得了可喜的成績(jī)。

　　根據(jù)李寧公司2014年的財(cái)報(bào)顯示，紅雙喜的營(yíng)收并不算差，2014年達(dá)到了6.81億元，較去年同期上漲了11.3%，占李寧總營(yíng)收的10.1%。

　　讓業(yè)內(nèi)不解的是，紅雙喜這樣一個(gè)讓李寧控股后重磅打造的品牌，為什么在此時(shí)又突然選擇出售股份呢？

　　10月28日，李寧公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，公司出售紅雙喜是公司的發(fā)展策略，目前公司比較穩(wěn)定，雖然此前有相關(guān)資金撤離的交易，也是公司合理的資金流動(dòng)。

　　當(dāng)日，李寧公司公關(guān)部負(fù)責(zé)人李緯也對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者證實(shí)，出售紅雙喜所得額外現(xiàn)金款項(xiàng)可用作本公司核心李寧品牌組合產(chǎn)品開(kāi)發(fā)之額外投資、進(jìn)一步擴(kuò)大本公司之分銷渠道及一般公司用途，一切以公司公告為準(zhǔn)。

　　為此前改革填缺

　　“此次李寧執(zhí)意賣掉旗下最盈利的品牌之一紅雙喜，其實(shí)跟金珍君與李寧的‘雙馬戰(zhàn)車’的復(fù)興計(jì)劃失利后的虧損影響有很大的關(guān)系，這也是李寧試圖借助賣掉紅雙喜股份，籌得資金重新振作李寧品牌的動(dòng)作。”另一位長(zhǎng)期關(guān)注李寧品牌的業(yè)內(nèi)人士分析說(shuō)。

　　事情要追溯到三年前。2012年，國(guó)內(nèi)體育品牌集體過(guò)冬，在李寧服務(wù)了近20年的CEO張志勇去職。彼時(shí)，私募基金TPG合伙人金珍君空降李寧董事會(huì)，擔(dān)任執(zhí)行副主席，負(fù)責(zé)集團(tuán)的內(nèi)部事務(wù)與運(yùn)營(yíng)。也就在這一年，李寧開(kāi)始分“三步走”實(shí)施變革。

　　然而理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)卻很骨感。由于金珍君的想法是通過(guò)對(duì)李寧公司的一系列變革，將李寧公司從傳統(tǒng)批發(fā)模式轉(zhuǎn)向“有指導(dǎo)性的訂貨會(huì)訂單+快速補(bǔ)貨+快速反應(yīng)”的發(fā)展模式，并不能解決李寧公司面臨的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

　　隨后李寧不僅迎來(lái)大批門(mén)店被迫關(guān)店的被動(dòng)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，而且由于金珍君的強(qiáng)勢(shì)，導(dǎo)致多家代理商紛紛選擇其他品牌。隨之李寧公司的持續(xù)虧損的狀態(tài)不但沒(méi)有緩解，而且變本加厲。

　　據(jù)李寧此前的財(cái)報(bào)顯示， 2012年，李寧經(jīng)銷商為57家，當(dāng)年砍掉5家后，剩余52家，2014年，李寧再度砍掉經(jīng)銷商4家，加上此前加盟的經(jīng)銷商，目前李寧經(jīng)銷商數(shù)量為51家。

　　另?yè)?jù)李寧公司近兩年的財(cái)報(bào)顯示，2013年，雖然虧損現(xiàn)狀有所好轉(zhuǎn)，收窄至3.92億元。但是2014年上半年，李寧公司的虧損幅度卻又再次擴(kuò)大至5.86億元，而且存貨10.9億逼近上市10年來(lái)最高點(diǎn)。成為6家本土體育運(yùn)動(dòng)品牌中唯一虧損的企業(yè)。

　　直到2015年年初，李寧宣布再度出山，金珍君也低調(diào)相繼辭去李寧公司代理行政總裁和李寧集團(tuán)執(zhí)行董事之職，然而這也沒(méi)有抵擋住李寧業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的趨勢(shì)。直到今年中期報(bào)告，持續(xù)虧損的李寧才有所好轉(zhuǎn)。

　　8月13日，李寧公司發(fā)布了截至2015年6月30日的中期業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，李寧公司收入同比上升16%至36.41億元；權(quán)益持有人應(yīng)占虧損大幅收窄近95%至2941萬(wàn)元，而去年同期虧損高達(dá)5.86億元。

　　而值此關(guān)鍵時(shí)刻，李寧公司意外賣掉紅雙喜10%股權(quán)，難道是在李寧公司復(fù)蘇時(shí)期的乘勝追擊？對(duì)此，本報(bào)將持續(xù)關(guān)注。來(lái)源：華夏時(shí)報(bào) 作者：張杰

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