行業(yè)黑馬
這時(shí)候，伯納德阿爾諾剛剛結(jié)束了在家族房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)佛羅里達(dá)分部的幾年不太成功的時(shí)光，返回巴黎并進(jìn)入奢侈品行業(yè)。他收購(gòu)了一家破產(chǎn)的紡織企業(yè)——博薩克集團(tuán)（Boussac），賣掉了大部分公司資產(chǎn)，只保留了博薩克集團(tuán)旗下一個(gè)早已褪色的服裝品牌克里斯汀?迪奧。
阿爾諾學(xué)習(xí)了拉卡米耶的垂直一體化策略，據(jù)此組建自己的集團(tuán)；并且將公司的制造規(guī)格以及手工藝匠人的質(zhì)量要求提升至奢侈品標(biāo)準(zhǔn)。迪奧的店鋪隨后開遍全球，市場(chǎng)營(yíng)銷由總部直接管控，大幅應(yīng)用活潑的設(shè)計(jì)、大型廣告活動(dòng)以及事件營(yíng)銷。
阿爾諾“狠狠”追求人才與不斷的擴(kuò)張收購(gòu)嚴(yán)重“冒犯”了奢侈品行業(yè)的習(xí)俗，因?yàn)樗?ldquo;偷竊”設(shè)計(jì)師，并侵略性地收購(gòu)其他奢侈品家族企業(yè)，開除創(chuàng)始人和家庭成員。
1988年，阿爾諾開始購(gòu)買LVMH集團(tuán)的股票。他一面應(yīng)承幫助拉卡米耶進(jìn)行奪權(quán)斗爭(zhēng)，一面卻聯(lián)合；拉卡米耶的對(duì)手，在獲取足夠多的支持后，自己登上了LVMH集團(tuán)主席的寶座。
1993年，愛馬仕公開發(fā)行的股權(quán)從4%增加至25%。2008年，阿爾諾偷偷購(gòu)買了愛馬仕的股份，并利用金融衍生工具打掩護(hù)，繞過了持股超過5%必須申報(bào)的法律監(jiān)管要求。在時(shí)任愛馬仕CEO的讓?路易斯?杜馬斯過世后，2010年5月，愛馬仕公司股票因投機(jī)收購(gòu)以及家族矛盾而突然翻番。阿爾諾趁機(jī)將金融衍生工具轉(zhuǎn)化為普通股，在原有4.9%的持股基礎(chǔ)上猛增了12.1%的股份，持股占比達(dá)到17.1%。
然后，阿爾諾打斷了帕特里克?托馬斯的鄉(xiāng)間騎行，告知托馬斯他的目的。而托馬斯的回復(fù)也是如此地發(fā)自內(nèi)心：“如果你想要吸引和誘惑一位美麗的女郎，不應(yīng)該一開始就從背后出手試圖‘侵犯’她。”
捍衛(wèi)之戰(zhàn)
2010年12月，托馬斯在52名核心家族股東的支持下著手重新設(shè)計(jì)公司所有權(quán)架構(gòu)，以此抵御任何形式的惡意收購(gòu)，捍衛(wèi)家族遺產(chǎn)。托馬斯成立了一家控股公司，保證未來(lái)20年愛馬仕家族成員手中51%的公司股份不會(huì)被轉(zhuǎn)移。這家公司會(huì)保留“優(yōu)先購(gòu)買權(quán)”（指優(yōu)先決定是否購(gòu)買有關(guān)產(chǎn)品、股份、物業(yè)等的權(quán)利），應(yīng)對(duì)有家族成員想要出售自己股份的情況。最值得注意的是，這一設(shè)計(jì)會(huì)限制愛馬仕董事會(huì)和最高管理層任命董事的投票權(quán)。
法國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)金——融市場(chǎng)管理局（AMF）批準(zhǔn)這一所有權(quán)結(jié)構(gòu)改變，52名家族成員可以直接控制愛馬仕50.2%的股份以及相應(yīng)的投票權(quán)，不需要再啟動(dòng)公開招標(biāo)。關(guān)注小股東權(quán)利的歐洲領(lǐng)先公司戴米諾對(duì)AMF的這一決定很贊同與支持，但其法國(guó)同行——法國(guó)保護(hù)小股東協(xié)會(huì)（ADAM）則譴責(zé)AMF“不公平”。ADAM認(rèn)為，因?yàn)閻垴R仕只剩不到10%的股份在市場(chǎng)上自由浮動(dòng)，股票流動(dòng)性被大大削弱，變相損害了小股東利益。該協(xié)會(huì)起訴認(rèn)為，所有小股東都應(yīng)有權(quán)公開競(jìng)標(biāo)公司。
與此同時(shí)，愛馬仕的股票價(jià)格巨幅波動(dòng)。在ADAM的訴訟被裁決前一天，股票價(jià)格達(dá)到了最高點(diǎn)265英鎊，較之一年前上升了69%。其后一天，愛馬仕股價(jià)狂跌7個(gè)百分點(diǎn)，并在接下來(lái)的三個(gè)禮拜內(nèi)下挫了20余個(gè)百分點(diǎn)。到2011年11月下旬，愛馬仕的新控股集團(tuán)H51正式成立，LVHM集團(tuán)對(duì)愛馬仕的持股比例已經(jīng)達(dá)到22.3%。
和平退出
2013年，AMF以“違反公開披露原則”判處LVMH集團(tuán)支付800萬(wàn)歐元的罰款。LVMH集團(tuán)在官方聲明里表示，雖然企業(yè)集團(tuán)并不贊同這一處罰，但不會(huì)再繼續(xù)法律訴訟。同期，阿爾諾似乎仍“不死心”，對(duì)愛馬仕的持股上升至23%，并將其描述為一項(xiàng)戰(zhàn)略性的長(zhǎng)期投資。
到了2014年2月，托馬斯退位讓賢，愛馬仕家族第六代傳人阿克塞爾杜馬斯（Axel Dumas）接任CEO。在其上任后不久，2014年9月，LVMH集團(tuán)與愛馬仕持續(xù)多年的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)終于落幕。雙方達(dá)成協(xié)議：LVMH集團(tuán)將放棄所持有的大部分愛馬仕股份，并且未來(lái)5年里不再收購(gòu)；愛馬仕方面則將終止雙方之間所有未終結(jié)的法律爭(zhēng)議。來(lái)源:董事會(huì)
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