百聯(lián)股份自2015年3月5日因重大事項(xiàng)未披露停牌以來，外界傳聞猜測不斷。在A股市場行情火爆以及上海國資國企改革持續(xù)升溫的大背景下，百聯(lián)股份的每一次延期復(fù)牌公告都牽動著投資者的心。2015年4月17日晚謎底終于揭曉，百聯(lián)股份同步公告了非公開發(fā)行預(yù)案和重大資產(chǎn)出售方案，其中涉及其控股股東百聯(lián)集團(tuán)的資產(chǎn)注入、向戰(zhàn)略投資者募集現(xiàn)金以及出售旗下香港上市公司聯(lián)華超市21.17%的股份，發(fā)行及重組涉及的交易總金額近50億元。

　　百聯(lián)股份公告的非公開發(fā)行預(yù)案及重組報告書從引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、資金、資產(chǎn)和混改四方面，清晰勾勒出百聯(lián)系商業(yè)航母宏偉的發(fā)展戰(zhàn)略，是百聯(lián)系長期受制于其體制機(jī)制積弊的制約，無法激發(fā)其擁有的巨大商業(yè)資源和社會資源并使之成為強(qiáng)大生產(chǎn)力的反省，是百聯(lián)系面對互聯(lián)網(wǎng)時代下電子商務(wù)不斷顛覆傳統(tǒng)業(yè)態(tài)使之舉步維艱的反擊，也是百聯(lián)系對如何確保其優(yōu)勢地位并搶占未來商業(yè)零售發(fā)展制高點(diǎn)的思考。

　　百聯(lián)股份本次擬通過非公開發(fā)行引入的戰(zhàn)略投資者中有兩個值得矚目的重量級機(jī)構(gòu)：一個是銀行系的國開金融，旗下?lián)碛?0余家境內(nèi)外基金,具有全球資源整合能力；另一個是券商系的上海并購基金，去年參與了盛大游戲美股私有化，曾轟動整個市場。上海并購基金實(shí)際控制人海通證券前不久收購了葡萄牙圣靈銀行，國際化步伐提速。該等戰(zhàn)略投資者參與百聯(lián)股份的混合所有制改革，并不單純只是帶來資金，更多的是帶來巨大的資源、協(xié)同效應(yīng)及倒逼改革的內(nèi)生力量。

　　此外，百聯(lián)股份本次將以現(xiàn)金方式向A股上市公司永輝超市[-3.44% 資金 研報]出售21.17%的股權(quán)。公告方案顯示，聯(lián)華超市的營業(yè)收入規(guī)模高達(dá)約317億元，而凈利潤僅約1.27億元，盈利能力持續(xù)下滑。本次引入的戰(zhàn)略投資者永輝超市剛于2015年完成引入境外戰(zhàn)略投資者，本次又牽手百聯(lián)股份，未來雙方合作及聯(lián)華超市改革究竟采取何種形式有待持續(xù)關(guān)注，僅從聯(lián)華超市三百億級的營業(yè)收入所能釋放的利潤空間來看，就已給市場留下無限想象空間。

　　本次非公開發(fā)行方案中，百聯(lián)股份的控股股東百聯(lián)集團(tuán)將以百聯(lián)中環(huán)49%股權(quán)和崇明購物中心51%股權(quán)認(rèn)購9.27億元非公開發(fā)行的股票；參與現(xiàn)金認(rèn)購的國開金融、珠海沐珊投資、上海并購基金和上海凈涌投資分別以現(xiàn)金認(rèn)購10億元、15.5億元、3億元和2億元的非公開發(fā)行股票。非公開發(fā)行股票募集的資金約8億元投向南京百聯(lián)奧特萊斯廣場項(xiàng)目，約6億元投向百聯(lián)川沙購物中心項(xiàng)目，另外約16億元補(bǔ)充公司流動資金。

　　值得一提的是，本次非公開發(fā)行股票部分募集資金投向的百聯(lián)川沙購物中心項(xiàng)目毗鄰上海迪士尼，其2016年的開業(yè)時間將與上海迪士尼的開園時間同步，未來商業(yè)前景不可估量。另外，超過一半的募集資金將用于補(bǔ)充公司流動資金，并用于“互聯(lián)網(wǎng)+全渠道”戰(zhàn)略的線下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對百聯(lián)股份各零售業(yè)態(tài)的門店及商品進(jìn)行信息化和數(shù)字化改造，并滿足兼并收購的需求。

　　百聯(lián)股份控股股東百聯(lián)集團(tuán)落實(shí)上海國資國企改革20條，請來了全球頂級咨詢公司及同行業(yè)電商等擁有先進(jìn)的商業(yè)模式和管理經(jīng)驗(yàn)的公司，給百聯(lián)集團(tuán)未來的改革轉(zhuǎn)型發(fā)展出謀劃策。一年來，百聯(lián)集團(tuán)已經(jīng)結(jié)合自身的資源和特點(diǎn)，形成了商務(wù)電子化和改革轉(zhuǎn)型兩條主線及實(shí)施規(guī)劃，去年7月啟動并正在實(shí)施商務(wù)電子化項(xiàng)目，而此次百聯(lián)股份的戰(zhàn)略重整也是百聯(lián)集團(tuán)層面改革轉(zhuǎn)型的重要一步。

　　未來，百聯(lián)股份作為百聯(lián)集團(tuán)的全業(yè)態(tài)商業(yè)零售實(shí)體經(jīng)營平臺，將與百聯(lián)集團(tuán)擁有的電商、第三方支付、類金融服務(wù)等業(yè)務(wù)形成“互聯(lián)網(wǎng)+全渠道”的商業(yè)零售業(yè)態(tài)。百聯(lián)股份作為百聯(lián)集團(tuán)“互聯(lián)網(wǎng)+全渠道”戰(zhàn)略的主要載體，將成為主要受益方。來源:上海證券報 作者 葛榮根

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