核心摘要：雖然早在2月初就通過盈利預(yù)虧警告宣布了虧損的結(jié)果，但是當(dāng)昨晚匯源發(fā)布2014年財報披露虧損1.27億元時，其業(yè)績下滑的幅度仍然受到了業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。匯源昨晚發(fā)布的財報顯示，2014年匯源銷售額由2013年的45億元增加2%至45.91億元，這與2013年同比13.1%的增長已有所放緩。

　　雖然早在2月初就通過盈利預(yù)虧警告宣布了虧損的結(jié)果，但是當(dāng)昨晚匯源發(fā)布2014年財報披露虧損1.27億元時，其業(yè)績下滑的幅度仍然受到了業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。分析認(rèn)為，2014年告別職業(yè)經(jīng)理人、重走家族化管理之路的匯源，雖然正在通過新品戰(zhàn)略等一系列措施進行改革，但是果汁業(yè)務(wù)的收入減少以及缺乏新意的變革仍將掣肘其發(fā)展。

　　果汁營收出現(xiàn)負(fù)增長

　　匯源昨晚發(fā)布的財報顯示，2014年匯源銷售額由2013年的45億元增加2%至45.91億元，這與2013年同比13.1%的增長已有所放緩。

　　匯源整體銷售額增速的大幅減少與其占比近八成的果汁業(yè)務(wù)板塊的銷售不振有著直接關(guān)系。翻開匯源2013年的業(yè)績報，匯源的百分百果汁、中濃度果汁以及果汁飲料銷售額分別錄得8.7%、38.7%和18.7%的快速增長，但是到了2014年，這三個重要業(yè)務(wù)板塊的銷售額卻出現(xiàn)了4.7%、-7.8%和-2.1%的增長，業(yè)內(nèi)人士針對此分析稱，雖然包括新品在內(nèi)的其他飲料產(chǎn)品銷售額去年錄得兩成的增長，但是對于匯源而言，其他飲料產(chǎn)品銷售額基數(shù)低且占比小，不足以彌補匯源主業(yè)盈利能力的衰退。

　　主業(yè)出現(xiàn)銷售額的微增甚至倒退直接導(dǎo)致匯源出現(xiàn)利潤虧損。匯源財報顯示，該公司權(quán)益持有人應(yīng)占虧損為1.27億元，而上一年應(yīng)占溢利則為2.28億元；調(diào)整后的權(quán)益持有人應(yīng)占虧損為2.93億元，與2013年的盈利3.3億元形成鮮明對比，據(jù)北京商報記者統(tǒng)計，這也是匯源十年來的首次虧損。

　　直銷模式受質(zhì)疑

　　對于凈利潤虧損，匯源并未在財報中解釋太多，但是在其此前發(fā)布的公告中匯源就曾表示，虧損的主要原因是宏觀經(jīng)濟發(fā)展減速，為提振市場銷量，增加銷售人員費用和市場支持費用，以及非經(jīng)常性收益減少所致。值得注意的是，上述原因中最后一項主要體現(xiàn)在政府補貼和資產(chǎn)的出售上，北京商報記者此前也關(guān)注到，若刨除這部分收入，匯源早在2012年和2013年就會出現(xiàn)虧損。

　　中國食品商務(wù)研究院研究員朱丹蓬向北京商報記者表示，就國內(nèi)飲料市場而言，果汁飲料整體市場份額的下滑或是匯源業(yè)績不振的客觀原因。此外，匯源主業(yè)無創(chuàng)新、產(chǎn)品不聚焦、銷售體系老化以及企業(yè)內(nèi)部管理動蕩都是匯源避不開的詬病。就以匯源的經(jīng)銷體系為例，在昨晚公布的財報中，匯源率先提到了去年5月該公司所啟動的營業(yè)所體系建設(shè)工作，即去年整年匯源在全國實現(xiàn)了超過1000家營業(yè)所的網(wǎng)絡(luò)布局，充實一線員工，打造零售終端。

　　匯源在其財報中并未提及該模式的效果，但是在業(yè)內(nèi)人士看來此類滲透終端的方式并非長久之計。“大規(guī)模自建直營所首先耗費的是人員成本，匯源的利潤不足以支撐該筆支出，另外在以經(jīng)銷商和配送商為主的快消行業(yè)，直營所的效率低下，匯源雖然可以此加大終端掌控力，但是還是走了回頭路”，一位不愿具名的業(yè)內(nèi)分析師向北京商報記者表示。

　　產(chǎn)品聚焦還是推陳出新

　　當(dāng)討論到匯源的出路時，朱丹蓬坦言，雖然果汁業(yè)務(wù)已被踢出了飲料行業(yè)主流品類，但是作為果汁飲料品類中的老大，市場留給匯源的機會也很大。“以百分百濃度果汁為例，匯源的銷量和零售額均已超過整體市場的五成，與第二名的兩成差距仍大，26%-99%濃度果汁也占到市場的近半成，這就是匯源的優(yōu)勢所在”，朱丹蓬進而指出，雖然重回朱新禮之手的匯源正在強調(diào)新品及創(chuàng)新的重要性，但是從資金支持、研發(fā)、市場營銷等多方面看，匯源在新品戰(zhàn)略上的成就難在短期內(nèi)顯現(xiàn)且難度相當(dāng)大，“因此匯源最應(yīng)該做的還是繼續(xù)布局優(yōu)勢業(yè)務(wù)，即果汁板塊，以創(chuàng)新的營銷理念和渠道做大優(yōu)勢產(chǎn)品，這才是匯源最可靠的出路”。

　　另值得一提的是，匯源動蕩反復(fù)的管理層及戰(zhàn)略也成為影響匯源前路的關(guān)鍵因素。去年9月，曾被看做是匯源最大變革的職業(yè)經(jīng)理人戰(zhàn)略以執(zhí)行副總裁蘇盈福的辭職而宣告失敗，朱新禮重新回歸，主管公司的經(jīng)營戰(zhàn)略�？梢�，匯源接下來的管理戰(zhàn)略該如何進行也成為決定其未來命運的重要因素。

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