上市這是一個充滿博弈的過程，權(quán)衡上市與不上市的利弊，則考驗著企業(yè)家們的智慧。但在中國民營企業(yè)家中，像華為任正非、老干媽陶華碧一樣，堅定拒絕資本貪婪的人畢竟只是少數(shù)，對于很多公司創(chuàng)始人來說，上市融資意味著有更多的資金、更大的平臺將企業(yè)做大，不上市或意味著主動放棄市場競爭話語權(quán)。

　　日前，多次被傳上市卻多次遭官方否認的火鍋連鎖企業(yè)“海底撈”，被傳突擊開店，謀劃IPO上市計劃。這家成立20年的火鍋企業(yè)，據(jù)傳年凈利潤超過4億元，卻在去年11月成功注冊國內(nèi)第一支銀行間公開市場餐飲類債券，加速融資。顯然，加速擴容是融資的目的之一。從去年開始明顯加快開店節(jié)奏的海底撈，曾被外界認為是受到了同行呷哺呷哺在港上市并穩(wěn)坐港交所“火鍋第一股”的刺激。

　　與融資上市咨詢機構(gòu)前瞻投資顧問合作運營“投融資與互聯(lián)網(wǎng)金融實戰(zhàn)總裁研修班”培訓項目（2015年3月正式開班授課）的社科院分析認為，通常情況下，越大的企業(yè)，越缺錢。尤其對于餐飲公司，店面擴張十分重要。據(jù)悉，海底撈已經(jīng)開到洛杉磯了，全球擴張需要錢。如果單獨用自己的資本滾動，的確發(fā)展速度非常有限，借助資本市場便能實現(xiàn)幾何級提升。因此，無論是在A股發(fā)債券，還是到港股IPO，有著超高凈利潤的海底撈，仍舊需要考慮融資路徑與融資方式的問題。

　　社科院分析認為，發(fā)公司債素有“小IPO”之稱，海底撈在去年底成功注冊國內(nèi)第一支銀行間公開市場餐飲類債券，一方面是監(jiān)管部門放寬民營企業(yè)融資口徑的積極信號，一方面，餐飲企業(yè)A股IPO遇阻，或也是海底撈轉(zhuǎn)而求其次的無奈選擇之一。

　　在現(xiàn)行的融資條例下，發(fā)債比IPO速度更快，程序更簡單。如果選擇IPO，且不說IPO開不開閘，且不說符合不符合條件，光是排隊的時間就是幾年時間，公司債就相對比較方便。此外，公司債是一種非常靈活的融資方式，它的期限是一年以內(nèi)，利率一般的短期債還要低，針對機構(gòu)投資者，不像IPO是通過大眾，所以這幾點來說，公司債靈活簡便，能夠提高效率，同樣也是一種應用方式。

　　2015年海底撈計劃在全國新開78家店，目前新門店的合作協(xié)議已經(jīng)簽好。有業(yè)內(nèi)人士指出，海底撈此舉可能是為上市鋪路。但是，截至目前，海底撈相關負責人并沒有針對海底撈是否有意沖刺IPO作出任何回應。

　　社科院分析認為，火鍋行業(yè)準入門檻低，競爭十分激烈。不論是出于資金壓力，還是品牌進一步做強或是管理正規(guī)化考慮，海底撈都有動力沖刺IPO。(來自：社科院研究生院 孫一新)

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