同時，《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，相比2014年欲登陸A股市場的籌資金額，紅星美凱龍這次顯然加大了胃口，而根據(jù)公司此前披露的招股說明書，公司2013年有66.96%的高負債率，及連續(xù)三年的運營資金緊張，讓業(yè)內(nèi)人士紛紛猜測紅星美凱龍在中國A股苦苦等待八年未果的情況下，急于籌資赴港心切。

紅星美凱龍相關(guān)負責(zé)人在回應(yīng)《證券日報》時，明確表示，公司早前排隊登陸A股市場之前，就有多地上市的計劃，至于是否二季度赴港上市還在論證階段。“目前還沒有定論，公司仍在A股排隊”。

同時，記者通過實地調(diào)查采訪發(fā)現(xiàn)，作為紅星美凱龍尋求未來新盈利增長點的一個重要方式，紅星美凱龍自建的電子商務(wù)平臺似乎不怎么受商戶“待見”，其電商平臺顯然已成紅星美凱龍目前的業(yè)務(wù)軟肋，如何更好的發(fā)揮出線上平臺的優(yōu)勢，大量的資金投入顯然少不了。

早有多地上市計劃

公開資料顯示，紅星美凱龍早在2007年就籌劃著在A股上市，如今八年過去了，紅星美凱龍的A股市上市計劃還一籌莫展。同期萬達商業(yè)登陸港股上市的強勁表現(xiàn)，讓紅星美凱龍著實“眼紅”。

在轉(zhuǎn)戰(zhàn)相關(guān)之前，紅星美凱龍曾在2014年4月份向中國證監(jiān)會提交A股上市申請，根據(jù)中國證監(jiān)會網(wǎng)站首次公布了紅星美凱龍公開發(fā)行的預(yù)披露材料。根據(jù)當(dāng)時披露的招股說明書顯示，紅星美凱龍家居集團擬公開發(fā)行不超過10億股，募集資金將投入到武漢紅星美凱龍世博家居廣場等項目中，募集資金擬投入金額44.5億元。

但在隨后的7月4日，中國證監(jiān)會發(fā)布《首次公開發(fā)行股票中止審查和終止審查企業(yè)基本信息情況表》。紅星美凱龍因“申請文件不齊備”而被中止審查，至此，紅星美凱龍在A股上市步伐便一直未有較大進展，雖然公司相關(guān)負責(zé)人在接受《證券日報》記者采訪時表示，公司目前仍在A股排隊上市，但同時，其表示，公司早在排隊A股上市之前就有多地上市計劃，言下之意，對日前赴港上市的消息并未否定。

有消息顯示，紅星美凱龍計劃在2015年第二季度在香港展開招股程序，募資規(guī)模達5億美元至10億美元，折算成人民幣約31.5億至63億元，記者注意到，這個募資金額顯然比2014年4月份公布的44.5億元募集資金有了較大提升。

紅星美凱龍之所以擴大募資金額，顯然與其之前的迅速擴張有關(guān)，雖然在2014年，武漢紅星美凱龍打算通過募集資金44.5億元籌建的世博家居廣場等項目在上市擱淺的情況下，仍然在推進當(dāng)中。根據(jù)披露信息顯示，紅星美凱龍2013年資產(chǎn)負債率達66.96%，而2011年至2013年，公司合并口徑的凈營運資金分別為-33 .46億元、-13.73億元、-39.28億元。再加上公司在2014年依舊加快擴張的步伐，導(dǎo)致資金缺口進一步加大。

雖然如此，紅星美凱龍相關(guān)人士在回應(yīng)是否資金緊張問題急于上市時，卻表示，這只是由于公允價值計算問題，公司資產(chǎn)負債率并不高。

賣場現(xiàn)場冷清

作為擬赴港上市的紅星美凱龍北京線下門店經(jīng)營情況究竟如何，為此《證券日報》實地走訪了紅星美凱龍位于北京北四環(huán)的實體門店，該賣場一共九層，整個賣場人流量稀少，一樓服務(wù)臺工作人員告訴記者，因為臨近年底裝修工人都走了，所以顯得賣場比較冷清。

記者也來到了位于北京東北四環(huán)的宜家家居四元橋店。與紅星美凱龍門可羅雀的冷清景象相比，這里顯然人流更旺盛，特別是一樓的瑞典美食店和三樓的瑞典餐廳人流爆滿，1元就能吃到冰激凌，5元就能買到一杯軟飲外加一個熱狗，這讓一樓聚集了不少人氣。三樓的瑞典餐廳提供的兒童套餐也相當(dāng)便宜，記者在現(xiàn)場看到，三樓餐廳幾乎爆滿，而且有一個特點是，來宜家大部分都是全家人一起來，這樣的場景與紅星美凱龍相比簡直是天壤之別。

為了聚集人氣，紅星美凱龍好像有所行動，但效果不佳。雖然北四環(huán)店的一樓服務(wù)區(qū)設(shè)有免費飲用水水及休息區(qū)，賣場外也引入了麥當(dāng)勞等快餐品牌，但這些對聚集人氣似乎還不能起到很好的效果。

同樣冷清的情境也在另一家大型家居建材賣場居然之家上演，在居然之家北四環(huán)店，記者看到，一共分為四個模塊的居然之家家居建材城同樣冷清。雖然是周五下班時間，但前來購物的人寥寥無幾。

有業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時表示，宜家與紅星美凱龍、居然之家的定位不一樣，宜家主要以剛結(jié)婚或單身小青年為主，而紅星美凱龍和居然之家定位偏中高端。雖然如此，宜家家居等外資家居賣場在多元化經(jīng)營及消費者體驗方面顯然做得更好，畢竟還是以現(xiàn)場購物為主的大賣場來說，如何吸引人流進而將人流量轉(zhuǎn)化為銷售的過程中，首先還是得有人氣。

渠道下沉三四線城市

此外，值得注意的是，在房地產(chǎn)行情不景氣的當(dāng)下，作為房地產(chǎn)下游行業(yè)的家居建材業(yè)也日子也不太好過。

在記者實地調(diào)查采訪的紅星美凱龍賣場內(nèi)，一家燈飾品商家告訴記者，公司幾乎在所有的紅星美凱龍大賣場都設(shè)有店面，但最近的生意也在走下坡路，特別是一線城市，生意更是不太好做。

前述紅星美凱龍相關(guān)負責(zé)人也表示，在一二線城市，家居建材行業(yè)的市場已經(jīng)進入一個相對成熟的階段，相對應(yīng)的紅星美凱龍未來在三四線城市的開店布局會比一二線城市要多。

相關(guān)負責(zé)人同時表示，這些新增的店面部分，紅星美凱龍會采用委托管理或合資公司的形式來進行管理。“為了保持現(xiàn)存的優(yōu)勢，公司在一二線城市會適量選擇增加店面，在三四線城市公司的戰(zhàn)略是開一些小規(guī)模的店鋪”。

廣東省家居業(yè)聯(lián)合會執(zhí)行會長蔣德輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，家居建材行業(yè)跟房地產(chǎn)有很大關(guān)系，從行業(yè)增量來看，一二線城市的競爭太激烈，也趨向飽和，紅星美凱龍在一二線城市將采取收縮戰(zhàn)線，反觀目前三四線城市由于城鎮(zhèn)化建設(shè)，需求也會更旺盛，大型家居建材城布局三四線城市也符合規(guī)律。

線上平臺還未起色

在電子商務(wù)的沖擊下，為增加新的銷售渠道，各大家居建材大賣場也開始發(fā)力電子商務(wù)平臺。其中就包括紅星美凱龍和居然之家在內(nèi)，但在記者的實地調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，大賣場的商家似乎對電子商務(wù)平臺并不感冒。

電商平臺方面，紅星美凱龍成立了在線商城星易家和類似唯品會的特賣商城，而從目前來看效果顯然不太理想。在記者實地調(diào)查采訪的紅星美凱龍北四環(huán)店，商家普遍反映目前自己只做線下，不做線上，并未參與紅星美凱龍的電子商務(wù)平臺。

有一家商鋪的店員告訴記者，公司跟紅星美凱龍線上有合作，線上的產(chǎn)品只放了店里面的特價產(chǎn)品，但該特價產(chǎn)品實體店里卻沒有展示，“只是價格便宜幾百元而已，一般情況下等消費者來店里逛，看到更好的產(chǎn)品后也不會要特價產(chǎn)品了”。上述家居店鋪負責(zé)人表示,目前公司從星易家過來的訂單寥寥無幾。

而同樣的情況也發(fā)生在另一家大型家居賣場居然之家身上，居然之家也推出了自己的電商品臺：居然在線，打出的口號是“線上交易，線下體驗”，言下之意是把居然之家的實體店當(dāng)做線上交易的體驗店的形式。事實上，店家參與線上的熱情還并未那么強烈，按他們的話來說“由于家居建材的特殊性，客單價都比較高，真正想要買的人會選擇來實體店”。

對此，紅星美凱龍方面表示，公司的電商業(yè)務(wù)還處于探索階段，根據(jù)家居產(chǎn)品的特點，目前線上銷售很難出彩。此外，紅星美凱龍推出線上品牌，主要是為了實現(xiàn)線下與線下的互補。“紅星美凱龍的電商平臺，目前的主要作用是為購物者提供信息服務(wù)，還沒有做成一個完整的銷售平臺”。

蔣德輝表示，目前來看，家居建材在電商平臺中所占比重還很低，這里面不單是互聯(lián)網(wǎng)消費觀念的問題，還有家居產(chǎn)業(yè)本身存在的問題，電商平臺比重是由產(chǎn)品定位及售后服務(wù)的特殊性所決定的。線上的發(fā)展只是多了一種渠道，并且家居建材線上發(fā)展困難，未來線上和線下能否更好融合在一起，還有很長的路要走。
　�。▉碓矗鹤C券日報-資本證券網(wǎng) 作者：劉斯會）

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