存貨周轉率低于同行，應付賬款金額龐大，上市成了新的融資途徑
多家上市公司業(yè)績下滑或虧損，并沒有阻擋太平鳥登陸資本市場的決心。11月14日，寧波太平鳥時尚服飾股份有限公司(簡稱“太平鳥”)在證監(jiān)會官網(wǎng)預披露了IPO招股書，其希望成為繼雅戈爾、報喜鳥、森馬服飾和步森股份之后，浙江另一家服裝業(yè)上市公司。
行業(yè)不景氣的這幾年，在報告期內，與太平鳥營收和凈利潤一同上漲的，還有存貨，截至2014年6月底，太平鳥存貨賬面價值為8.2億元，占同期流動資產(chǎn)的比例為44.98%。太平鳥提醒稱，“公司存在存貨跌價風險”。
此外，該公司產(chǎn)品還被曝出質量問題，今年7月，北京工商局公布的服裝質量檢測結果顯示，太平鳥旗下一款女裝纖維含量不合格。
一線城市表現(xiàn)不理想
太平鳥“是一家以零售為導向的多品牌時尚服飾公司”，主要向消費者提供中等價位(價格主要在500-2500元之間)時尚的服飾，產(chǎn)品覆蓋男女裝和童裝三個領域。
招股書顯示，2013年，太平鳥在中國中檔休閑服飾市場總體排名位列第七，市場占有率為3.1%。
2013年，太平鳥實現(xiàn)營業(yè)收入38.3億元，凈利潤為2.1億元。2014年上半年，太平鳥營收和凈利潤分別為19.1億元和1.3億元。
截至2014年6月末，太平鳥在全國擁有3173家門店，主要集中在浙江、江蘇、安徽、山東等省份，上述四省的門店占其總門店的46.4%。
在一線城市，太平鳥表現(xiàn)得并不理想。
招股書顯示，北京太平鳥目前處于虧損狀態(tài)。2013年和2014年上半年分別虧損了924萬元和179萬元。
11月27日中午，新京報記者走訪位于西單北京君太百貨五層的太平鳥女裝店發(fā)現(xiàn)，該店內目前以冬款毛衫和大衣為主，價格主要在500-2000元之間。
一名工作人員介紹，該店于一年前進駐商場，月均銷售額在70萬-80萬，店面的租金30萬元/月左右。
11月27日中午12點至下午兩點間，該店共賣出一件大衣和兩件毛衫，流水約5000元左右。
當日傍晚，記者走訪了位于中關村的新中關購物中心三層的太平鳥男裝直營店。
該店約240平米，包括店長在內，共有6名工作人員，店內有男士毛衫、大衣、西褲及皮鞋等，價格在1000至2500元之間。
17點到19點，中關村太平鳥男裝直營店僅產(chǎn)生一筆交易，約1000元。
店內一名女工作人員表示，該店月銷售額度約1萬-2萬元。其拒絕透露租金金額。
招股書顯示，截至2014年6月底，太平鳥在北京共有21家店，并在北京設有全資子公司——北京太平鳥服飾有限公司(簡稱“北京太平鳥”)。太平鳥未公示北京店鋪的具體位置。
和北京太平鳥一樣，上海太平鳥也處于虧損之中。
上海太平鳥2013年虧損425萬元，2014年上半年虧損261萬元。
存貨周轉率低于同行
在風險提示中，太平鳥就存貨問題著重做了警示。
報告期內，太平鳥的存貨處于上升的趨勢。2011年至2014年上半年，太平鳥的存貨賬面余額分別為7.3億元、8.6億元、10億元、9.9億元。
2014年上半年，計提了存貨跌價準備后，其存貨賬面價值達到8.2億元，占流動資產(chǎn)比例為44.98%。
從存貨構成看，庫存商品占比高，2014年上半年，庫存商品為9.1億元，占存貨總額的91.9%。
太平鳥在回復新京報記者的郵件中稱：截至2014年6月30日，庫存商品中未過季或過季一年以內的占總金額的73.68%。
太平鳥也提醒，雖然結合實際銷售情況，謹慎計提存貨跌價準備，但是，在以后經(jīng)營年度中，因市場環(huán)境發(fā)生變化，競爭加劇等原因導致存貨變現(xiàn)困難，有可能出現(xiàn)存貨減值超過上述計提的金額，“公司存在存貨跌價風險”。
招股書顯示，2014年上半年，太平鳥的存貨周轉率為1.01，同行業(yè)的平均水平為2.13，是太平鳥的一倍。
在存貨周轉不暢之時，公司的速動比率(代表企業(yè)以速動資產(chǎn)償還流動負債的綜合能力)也較低。2011年至2014年上半年分別是0.99、0.72、0.74、0.75。此外，公司資產(chǎn)負債表上的應付賬款金額也很龐大，2011年至2014年上半年分別為：4.4億元、5.4億元、7億元、5.9億元。公司或正利用供應商的錢擴張。
但今年上半年，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額也由正轉負，截至今年6月末為-838萬元。上市融資成了新的稻草。
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