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紅商網訊：日前，證監(jiān)會網站公布了深圳瑪絲菲爾時裝股份有限公司（簡稱：瑪絲菲爾）加入預披露的行列，準備沖刺上市。據(jù)悉，2012年之前，瑪絲菲爾以“Marisfrolg”品牌女裝走上了時裝市場的高速路。然而，面臨著國際大牌的競爭以及國內中高端女裝消費波動的雙重壓力，瑪絲菲爾打入高端市場的縱深戰(zhàn)略收效甚微。此外，瑪絲菲爾庫存高企，存貨周轉率低，持續(xù)盈利能力也存疑。關聯(lián)方的虧損也使得瑪絲菲爾的上市路途充滿著不平靜。
產品造假以次充好 “高庫存低周轉”難改
據(jù)華聲在線《女裝售假被曝光 深圳瑪絲菲爾還要“沉默”多久》報道，2011年職業(yè)消費者權益維護人紀萬昌受消費者委托，為其在山東淄博商廈購買的售價12800元的瑪絲菲爾時裝維權，并送交國家皮革制品質量監(jiān)督檢驗中心檢測。最終被檢測結果與消費者反映情況相符，即證實山東淄博商廈售賣的瑪絲菲爾時裝材料以次充好。
據(jù)報道，該款女裝生產材料根本不是灰鼠毛皮，而是價格低廉的兔毛皮。這跟瑪絲菲爾時裝宣傳的大相徑庭。山東淄博工商局受理了瑪絲菲爾山東淄博商廈內造假一事，事后瑪絲菲爾和山東淄博商廈方面亦均承認服裝質量不合格。
據(jù)悉，2011年至2013年公司的存貨帳面價值分別為4.14億元、4.65億元、5.04億元，占營業(yè)收入比重分別為29.57%、29.62%、27.25%。此外，瑪絲菲爾的存貨周轉率與同行業(yè)相比也差之甚遠。招股書顯示，2011年至2013年瑪絲菲爾的存貨周轉率分別為0.72、0.68、0.71，而同期行業(yè)的平均值分別為1.59、1.36、1.19。企業(yè)在庫存高企的情況下，存貨周轉率低，即存貨變現(xiàn)能力差，導致持續(xù)盈利能力很難判斷。
高端路線競爭激烈 “彎道超車”走不通
“Marisfrolg（女裝）”的單一性還需應對著來自國際一、二線大牌和三公消費趨勢收窄的壓力。購物中心里面,盤踞最重要位置的是Chanel、Gucci等舶來品牌；消費者也對Prada、LV等新款服飾情有獨鐘。“三公消費”的限制對于積極開拓市場的瑪絲菲爾而言，并不是一個好的形態(tài)。多處子公司的虧損（如香港、新加坡、韓國等），也反映出國際時尚界對此的認同尚需時日。為了深化縱深競爭的能力，瑪絲菲爾也積極的向年輕時尚男女靠攏，并且收購了“AUMA”品牌以及創(chuàng)建了新的“MASFER.SU”和“ZhuChongYun”等產品線，以期實現(xiàn)優(yōu)勢互補，彎道超車。品牌的前期投入與市場認同存在的不確定性，都給瑪絲菲爾的高端之路帶上了一層不愉快的阻礙。
凈資產報虧 關聯(lián)股東也難逃“虧損魔咒”
首當其沖的是深圳阿卡特時裝有限公司（下稱“阿卡特”）。阿卡特設立于2006年，是一家外商投資企業(yè)。瑪絲菲爾的控股股東深圳恩情出資10萬元人民幣，占其股權的10%；真彩投資出資87.2萬元港元，占據(jù)注冊資本的比例為90%。此后，阿卡特三更法定代表人。最近的一次變更在2014年4月，此后的法定代表人為李令云。從財務數(shù)據(jù)上看，2013年末，瑪絲菲爾實現(xiàn)年度凈資產報虧718.71萬元，實現(xiàn)年度凈利潤為-868.71萬元。
除了瑪絲菲爾自身虧損之外，瑪絲菲爾的控股股東控制的其他企業(yè)也難逃“虧損魔咒”。以海南博睿傳媒為例，2013年，博睿傳媒實現(xiàn)凈利潤-77.76萬元；瑪絲菲爾實際控制人朱崇惲和姚建華各出資500萬元設立的博睿財智實現(xiàn)2013年凈利潤虧損1,524.04萬元。此外，香港統(tǒng)生、武漢新晟、藍瑪赫餐飲、赫赫餐飲、青蓮地產等在2013年同樣實現(xiàn)了凈利虧損。
勞務派遣用工超標準3.5倍 招股書未提及
據(jù)招股書披露，截至2013年12月31日，瑪絲菲爾及控股子公司瑪絲菲爾噢姆服飾在全國主要大中城市的中高端商場共開設門店664家。此外，公司采用勞務派遣方式的員工數(shù)為1954人，占公司全體員工數(shù)比例為45.27%。
然而，據(jù)中金在線報道，勞務派遣作為一種非主流的用工形式，一些國家如法國、比利時的法律都禁止開展勞務派遣，其他允許勞務派遣的國家也都制定了包括期限、行業(yè)在內的多種限制性規(guī)定。2013年，經人力資源社會保障部第21次部務會議審議通過的《勞務派遣暫行規(guī)定》第四條明確表示“用工單位應當嚴格控制勞務派遣用工數(shù)量，使用的被派遣勞動者數(shù)量不得超過其用工總量的10％。而瑪絲菲爾派遣員工數(shù)占總員工數(shù)45.27%，超過了規(guī)定的3.5倍。
瑪絲菲爾給出的解釋是，公司在銷售區(qū)域設立了分公司或分支機構來招募人員，但仍有部分銷售區(qū)域無法在較短時間內完成分公司或分支機構的設立，這部分區(qū)域銷售人員的用工主要委托勞務派遣公司來完成。（中國經濟網財經部出品）
瑪絲菲爾發(fā)行基本資料
瑪絲菲爾的募集資金用途
瑪絲菲爾主要財務數(shù)據(jù)(萬元)
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