紅商網(wǎng)訊：4月21日晚，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了第二批18家擬上市公司名單，萬達(dá)院線位列其中。作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的電影院線運(yùn)營(yíng)商，萬達(dá)影院似乎極有可能沖擊成功“國(guó)內(nèi)電影院線第一股”，但人民金融在研讀其招股書后發(fā)現(xiàn)，萬達(dá)院線在經(jīng)營(yíng)方面并非毫無瑕疵，這或?qū)��?duì)其未來的擴(kuò)張?jiān)斐捎绊憽?/p>

招股書顯示，萬達(dá)院線計(jì)劃發(fā)行不超過6000萬股，擬融資20億元，其中16億元擬用于影院建設(shè)，4億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，登陸中小板。2011年至2013年，萬達(dá)院線分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.09億元、30.31億元和40.23億元，利潤(rùn)總額分別為4.16億元、5.26億元、7.89億元。

據(jù)萬達(dá)院線招股書，截至2013年年底，萬達(dá)院線已在全國(guó)73個(gè)城市擁有已開業(yè)影院142家，公司計(jì)劃到2016年底在全國(guó)建成260家影院，數(shù)量接近翻一番。萬達(dá)院線的建設(shè)，主要采取“捆綁”萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的模式，而從現(xiàn)狀來看，國(guó)內(nèi)一、二線城市商業(yè)用地日趨緊張，城市影院建設(shè)也已接近飽和。如果要完成到2016年年底影院數(shù)量260家的目標(biāo)，萬達(dá)向二、三線甚至四線城市大幅擴(kuò)張勢(shì)在必行。

而事實(shí)上，三、四線城市的電影消費(fèi)能力完全稱不上樂觀。人民金融發(fā)現(xiàn)，萬達(dá)院線下屬91家子公司中，有21家在2013年都處于虧損狀態(tài)。其中淄博萬達(dá)影城虧損最多，凈利潤(rùn)虧損239.60萬元，其次是白山萬達(dá)影城，凈利潤(rùn)虧損209.66萬元，累計(jì)虧損也達(dá)到1839萬元。從虧損影院所屬地區(qū)來看，多集中于貴陽、德州、白山、余姚這樣的二、三、四線城市。

公司未來的擴(kuò)張，三、四線城市將會(huì)成為一個(gè)重要方向，但從目前來看，三、四線城市子公司很多卻處于虧損狀態(tài)，這難免讓人對(duì)萬達(dá)院線未來的經(jīng)營(yíng)情況產(chǎn)生疑問：在快速的全國(guó)性區(qū)域擴(kuò)張中，如何保證子公司的經(jīng)營(yíng)情況，從而避免對(duì)公司的整體業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響？

的確，目前我國(guó)影院及銀幕數(shù)量高速增長(zhǎng)，票房收入也逐年劇增，但2013年數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)影院的平均上座率只有15%，也就是說有85%的座位處于空置狀態(tài)，影院數(shù)量的增長(zhǎng)同電影市場(chǎng)的增長(zhǎng)比例失衡，市場(chǎng)明顯供過于求。

在這樣的背景下，萬達(dá)院線提出的擴(kuò)張計(jì)劃是否存在過度擴(kuò)張，盲目擴(kuò)張之嫌？人民金融就這些疑問致函萬達(dá)院線，但一直未得到回復(fù)。
　�。�來源：人民網(wǎng)）

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