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一個(gè)現(xiàn)實(shí)是，外資企業(yè)在轎車輪胎市場(chǎng)長(zhǎng)期處于霸主地位，行業(yè)存在總體產(chǎn)能過剩與有效供給不足的矛盾，對(duì)萬達(dá)股份新投產(chǎn)的半鋼胎產(chǎn)品銷售帶來挑戰(zhàn)。此外，國(guó)內(nèi)大部分載重子午線輪胎生產(chǎn)企業(yè)紛紛擴(kuò)張產(chǎn)能，但配套市場(chǎng)的萎縮使該行業(yè)產(chǎn)能可能面臨過剩局面，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相應(yīng)加劇。國(guó)內(nèi)沿海企業(yè)借地方政策優(yōu)勢(shì)實(shí)施低價(jià)銷售策略促使產(chǎn)品出口，此舉對(duì)萬達(dá)股份產(chǎn)品的海外銷售競(jìng)爭(zhēng)力也有一定削弱。
“以美國(guó)為首的部分國(guó)家以貿(mào)易壁壘來保護(hù)本國(guó)生產(chǎn)企業(yè)的做法，使我國(guó)輪胎出口困難加大。國(guó)外輪胎廠商憑借技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)，以合資、合作方式搶占中高端輪胎市場(chǎng)份額，給國(guó)內(nèi)本土企業(yè)帶來了沖擊。”呂立說，輪胎產(chǎn)品價(jià)格受天然膠價(jià)格影響較大，而該公司的主要產(chǎn)成品即是輪胎、電纜及化工產(chǎn)品。以輪胎產(chǎn)品為例，2011 年全鋼載重胎銷售價(jià)格為2300元/條，2012年銷售價(jià)格為2000元/條，2013年9月份平均銷售價(jià)格為1860元/條，輪胎產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，主要是由于上游原材料特別是天然膠價(jià)格下降的影響。“但因輪胎產(chǎn)品價(jià)格下降滯后于天然膠價(jià)格下降，如果不能對(duì)上升成本進(jìn)行有效轉(zhuǎn)移或控制原材料成本，將影響該公司的盈利能力。”呂立表示。
如其所言，原料價(jià)格周期性波動(dòng)將影響該公司產(chǎn)品成本控制。據(jù)導(dǎo)報(bào)記者了解，天然橡膠、銅材、丁二烯等是該公司的主要原料，這些原料價(jià)格均具有明顯的周期性波動(dòng)特點(diǎn)，對(duì)其成本控制提出了不小挑戰(zhàn)。受限資產(chǎn)掣肘再融資
萬達(dá)股份注冊(cè)地址為東營(yíng)市墾利縣，注冊(cè)資本7754.37萬元，1994年6月成立，法定代表人尚建立。該公司控股股東是萬達(dá)控股集團(tuán)有限公司（下稱“萬達(dá)控股”），后者是以萬達(dá)股份為核心企業(yè)，跨行業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的特大型企業(yè)集團(tuán)。
截至去年9月30日，萬達(dá)股份流動(dòng)負(fù)債為122.52億元，占負(fù)債總額的82.49%，面臨一定的短期償債壓力。募集說明書還顯示，該公司海底電纜二期、丁二烯、乙丙橡膠等項(xiàng)目投產(chǎn)需要較多流動(dòng)資金，或進(jìn)一步提升其負(fù)債水平。與此同時(shí)，萬達(dá)股份應(yīng)收賬款凈額24.91億元，占總資產(chǎn)的10.73%，一年以內(nèi)應(yīng)收賬款占比90%以上。從應(yīng)收款項(xiàng)規(guī)�？�，近年隨著該公司運(yùn)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收款項(xiàng)亦呈現(xiàn)逐年增多的趨勢(shì)。
值得注意的是，截至去年9月末，萬達(dá)股份受限資產(chǎn)金額共計(jì)27.36億元，占總資產(chǎn)的比例為11.79%，其中貨幣資金1.66億元，全部為保證金。“受限資產(chǎn)規(guī)模較大，將給該公司再融資帶來負(fù)面影響。”呂立表示。
近幾年，隨著萬達(dá)股份產(chǎn)能的逐步擴(kuò)大，存貨余額也在逐年增長(zhǎng)。2012年末及2013年9月末，該公司存貨余額分別為22.01億元和26.56億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為23.19%和20.30%。
導(dǎo)報(bào)記者查閱上述短券的募集說明書發(fā)現(xiàn)，萬達(dá)股份還存在著數(shù)額不菲的關(guān)聯(lián)交易，這些內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易全部為旗下子公司之間的原材料采購(gòu)。但萬達(dá)股份對(duì)此強(qiáng)調(diào)稱，雙方按市場(chǎng)公允價(jià)格進(jìn)行定價(jià)、結(jié)算，內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易額在年終集團(tuán)合并報(bào)表時(shí)予以抵消。
數(shù)據(jù)顯示，去年1至9月，關(guān)聯(lián)交易主要有子公司山東萬達(dá)寶通輪胎與山東耐斯特炭黑公司的內(nèi)部交易，涉及金額為3.43億元；以及山東萬達(dá)寶通輪胎與山東萬達(dá)化工的內(nèi)部交易，涉及金額為2.27億元。“如果萬達(dá)股份不能及時(shí)有效地保證管理交易的規(guī)范性，可能為其正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)埋下隱患。”呂立分析說。（來自：經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào) 記者：杜海） 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 房企海外擴(kuò)張掠過試水階段 萬達(dá)、綠地爭(zhēng)建倫敦最高公寓 北京通州萬達(dá)廣場(chǎng)招商啟幕 預(yù)計(jì)11月底開業(yè) 西安萬達(dá)廣場(chǎng)舉行胸模大賽 內(nèi)衣秀引眾人圍觀 萬達(dá)廣場(chǎng)哈爾濱第五個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)2016年開業(yè) 哈爾濱哈南萬達(dá)廣場(chǎng)預(yù)計(jì)2016年開業(yè) 總投資65億 搜索更多: 萬達(dá) |
