紅商網(wǎng)訊：匯源與三得利的合作，能否如同兩年前康師傅與百事的聯(lián)姻那樣，形成一個(gè)新的飲料帝國(guó)?
在中國(guó)飲料行業(yè)，沒(méi)有一家公司比匯源果汁更懂得“得”、“失”之道。
2008年，匯源錯(cuò)失可口可樂(lè)價(jià)值179.2億港元的收購(gòu)，卻因此成就了很有民族主義色彩的中國(guó)內(nèi)地反壟斷法的首個(gè)商業(yè)案例。
此后，匯源及其創(chuàng)始人兼集團(tuán)主席朱新禮，便進(jìn)入一個(gè)調(diào)整期，和公眾視線(xiàn)保持距離。直到2014年3月，一樁收購(gòu)案，又將其推上財(cái)經(jīng)新聞?lì)^條位置—這次，匯源成為收購(gòu)的主角。
3月20日，匯源果汁宣布與三得利中國(guó)訂立框架協(xié)議，將收購(gòu)三得利中國(guó)旗下三得利食品100%的股權(quán)，以及三得利貿(mào)易50%的股權(quán)，合計(jì)收購(gòu)價(jià)約1.18億元。未來(lái)，三得利將以與上述股權(quán)收購(gòu)等值金額認(rèn)購(gòu)匯源果汁部分新發(fā)行的股份。
看起來(lái)，這對(duì)匯源是筆劃算的買(mǎi)賣(mài)。且不說(shuō)金額本不算多，僅是日后認(rèn)購(gòu)，匯源就相當(dāng)于以相當(dāng)股份換得三得利的飲料生產(chǎn)及商標(biāo)使用權(quán)。
收購(gòu)消息發(fā)布當(dāng)天，匯源果汁股價(jià)創(chuàng)3年來(lái)新高，為6.16港元，漲幅達(dá)14.82%。次日，新加坡主權(quán)基金淡馬錫旗下Baytree Investment注資1﹒5億美元，購(gòu)買(mǎi)匯源可換股債券—來(lái)自資本市場(chǎng)的利好消息，使匯源這次收購(gòu)具有觸底反彈的意義。
據(jù)尼爾森的數(shù)據(jù)，匯源果汁總銷(xiāo)量占市場(chǎng)份額的56%，零售額占50%;中濃度果汁，匯源銷(xiāo)量占市場(chǎng)份額的45.2%，零售額占38.5%，處于中國(guó)市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。
但問(wèn)題是，高濃度果汁市場(chǎng)在中國(guó)的增長(zhǎng)一直滯后于低濃度果汁市場(chǎng)。從中國(guó)整體果汁市場(chǎng)看，康師傅占有率為27.7%，排名第一。
對(duì)匯源來(lái)說(shuō)，開(kāi)拓果汁市場(chǎng)以外的飲料業(yè)務(wù)，不是個(gè)簡(jiǎn)單的加減法，而是亟需的競(jìng)爭(zhēng)策略。被擋在可口可樂(lè)版圖之外，匯源需憑自己的努力，成為一個(gè)能和可口可樂(lè)、康師傅、娃哈哈抗衡的綜合性飲品集團(tuán)。
“相比匯源果汁基本上的零基礎(chǔ)，三得利在茶飲料領(lǐng)域擁有一定的市場(chǎng)地位和影響力。”中投顧問(wèn)食品研究院簡(jiǎn)愛(ài)華分析。三得利1979年以進(jìn)口威士忌叩開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)，1995年開(kāi)始清涼飲料事業(yè)。目前，除“三得利烏龍茶”、“三得利利趣拿鐵”，還有多種奶茶及養(yǎng)生、功能飲料—這些產(chǎn)品都是匯源所缺乏的。
是否似曾相識(shí)?這筆交易和兩年前康師傅和百事的聯(lián)姻有諸多相似之處。當(dāng)時(shí)，康師傅收購(gòu)百事可樂(lè)中國(guó)區(qū)裝瓶廠(chǎng)控股權(quán)，同時(shí)百事入股康師傅飲料公司。合作雙方同屬于飲料行業(yè)，且在細(xì)分品類(lèi)上形成互補(bǔ)。
康師傅百事合作之前的2011年，可口可樂(lè)是中國(guó)最大軟飲料生產(chǎn)商，市場(chǎng)占有率為16.8%，而康師傅和百事分列第二、四位，份額達(dá)到14.4%和5.5%。合作之后，康百成為規(guī)模最大的軟飲商。
而且，康師傅的80個(gè)工廠(chǎng)加上百事的24家工廠(chǎng)，通過(guò)生產(chǎn)調(diào)配，實(shí)現(xiàn)了就近生產(chǎn)就近運(yùn)輸，得以降低物流成本�？祹煾到�(jīng)銷(xiāo)商從6188個(gè)增至32424萬(wàn)個(gè)，直營(yíng)零售商從8.6755萬(wàn)增長(zhǎng)為10.7131萬(wàn)個(gè)，甚至，雙方在中國(guó)內(nèi)地的冰柜總數(shù)也達(dá)到70萬(wàn)臺(tái)，與可口可樂(lè)在華冰柜總數(shù)相當(dāng)。
這樣的協(xié)同效應(yīng)顯然也是匯源所希望的。
不過(guò)，2008年的收購(gòu)案，在某種程度上影響了匯源的士氣，其近年業(yè)績(jī)乏善可陳，能否實(shí)現(xiàn)這種協(xié)同尚需觀(guān)察。
2007年，匯源營(yíng)業(yè)額為26.56億元，股東應(yīng)占溢利6.4億元。但2008年至今，股東應(yīng)占溢利最高的年份—2011年為3.1億—只有2007年的一半。2012年股東應(yīng)占溢利更是下跌94.8%，為1616萬(wàn)元。
受累于此，外界一直追問(wèn)匯源會(huì)不會(huì)出售解困。其實(shí)，在2014年之前，匯源試圖一直對(duì)外證明自己無(wú)此意圖。2013年，這種努力達(dá)到頂峰。
為配合優(yōu)化生產(chǎn)布局的戰(zhàn)略，2013年6月，匯源以3億元出售上海匯源100%股權(quán)給統(tǒng)一，兩個(gè)月后，又以3.5億元轉(zhuǎn)讓成都市匯福置業(yè)有限公司。匯源表示，未來(lái)將繼續(xù)尋求類(lèi)似的出售、優(yōu)化資產(chǎn)的機(jī)會(huì)，以提升公司運(yùn)營(yíng)效率，同時(shí)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。這兩筆收益，使匯源去年的業(yè)績(jī)有所提升。
朱新禮則耗費(fèi)很大精力重塑匯源供應(yīng)鏈。他將個(gè)人持有的內(nèi)地果汁上游業(yè)務(wù)注入上市公司，包括從水果種植到加工成果漿、濃縮汁等業(yè)務(wù)，此舉可確保原材料長(zhǎng)期供應(yīng)，并提升匯源在果汁行業(yè)的話(huà)語(yǔ)權(quán)。
更重要的變化是，去年7月，匯源宣布主席、執(zhí)行董事兼總裁朱新禮退任行政總裁一職，留任執(zhí)行董事及主席，委任蘇盈福為行政總裁。蘇盈福是業(yè)內(nèi)知名的職業(yè)經(jīng)理人，曾幫助誕生于1888年的家族企業(yè)李錦記引入現(xiàn)代企業(yè)制度，也為虧損的金寶湯在中國(guó)市場(chǎng)搭建起發(fā)展平臺(tái)。
據(jù)悉，蘇盈福加盟匯源后，迅速組建了一支完整的核心管理團(tuán)隊(duì)，并著手對(duì)銷(xiāo)售、市場(chǎng)、生產(chǎn)、研發(fā)和供應(yīng)鏈體系進(jìn)行全方位優(yōu)化梳理。
應(yīng)該說(shuō)，匯源經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)5年的深度調(diào)整后，通過(guò)收購(gòu)三得利，站在了一個(gè)新的起點(diǎn)上。
然而，匯源解決的更多的是供應(yīng)鏈相關(guān)問(wèn)題，而飲料業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力則更倚重渠道拓展能力。在中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛(ài)華看來(lái)，康師傅和百事可樂(lè)之所以強(qiáng)強(qiáng)合作，是因?yàn)榭祹煾登谰W(wǎng)絡(luò)非常豐富，而百事可樂(lè)在碳酸飲料內(nèi)的品牌影響力也頗為強(qiáng)勢(shì)。
就匯源與三得利的現(xiàn)狀來(lái)看，“匯源果汁的渠道資源相比以往有所減弱，且三得利的品牌影響力也有限”。
盡管匯源調(diào)整成效顯著，2013年匯源營(yíng)業(yè)額45.04億元，股東應(yīng)占溢利2.26億元，比2012年多賺13.1倍，但是若去除出售上海及成都工廠(chǎng)收益，去年公司營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)與2012年相當(dāng)。
而對(duì)于日本最大的飲料巨頭三得利，其在中國(guó)的發(fā)展一直處于失衡狀態(tài)，在華東市場(chǎng)以外及二三線(xiàn)以下城市不僅缺乏銷(xiāo)售渠道，也欠缺品牌知名度—在中國(guó)，它更像一個(gè)區(qū)域品牌。2012年，三得利啤酒業(yè)務(wù)與青島啤酒合資，并由青啤主導(dǎo)銷(xiāo)售。
新的合作伙伴，新的資金注入，匯源僅僅是走出了低迷期，能否把供應(yīng)鏈的控制力從上游延伸至下游，才是未來(lái)制勝的關(guān)鍵。（來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)周刊）
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