紅商網(wǎng)訊：梅西百貨創(chuàng)立于1858年,超過150年的發(fā)展歷程為美國百貨業(yè)興衰的縮影。
縱觀梅西發(fā)展歷史,并購與轉(zhuǎn)型成為公司規(guī)模擴張與業(yè)績改善的關(guān)鍵所在:1994年及2005年兩次大型并購使得公司實現(xiàn)規(guī)模的迅速擴張,2008年提出的MOM戰(zhàn)略(魔術(shù)營銷、本地化和全渠道),使得公司2010-2012年收入復(fù)合增速達6%,業(yè)績復(fù)合增速達60%。在此期間梅西百貨作為傳統(tǒng)零售渠道,其股價獲得了矚目的逆勢增長。整體來看,堅持高性價比獨有品牌、通過并購迅速拓展渠道規(guī)模、較早將全渠道提升至戰(zhàn)略定位、強化費用管控能力等多重因素,是梅西注入傳統(tǒng)百貨企業(yè)的新的活力。同時我們觀察到,2008年以來,梅西百貨PE在10-15倍區(qū)間,同期股價上漲觸發(fā)因素主要體現(xiàn)在業(yè)績增長,而非來自于估值提升。
月度回顧:短期缺乏超額收益,國企改革熱點股漲幅居前
數(shù)據(jù)&行情回顧:11月50家零售額同比增長5.5%,增速為年內(nèi)較低水平,社零增速依然處于年內(nèi)高位水平,我們判斷網(wǎng)購促銷對于線下分流影響是社零增速與線下實體銷售增速出現(xiàn)較大反差的主要原因。11月行業(yè)指數(shù)略跑贏大盤,主要零售企業(yè)月度漲跌幅位于5%以內(nèi),部分具備國企改革預(yù)期個股漲幅居前。
政策&新聞解讀:2013年雙十二,主要電商企業(yè)角逐移動購物,騰訊系微信和易迅合作升級,推廣微信商城平臺。從促銷當日的數(shù)據(jù)來看,阿里系訪客占比依然居前,主流電商熱銷商品種類開始出現(xiàn)分層,PC端和移動端關(guān)注商品的排序有所差異,而就購物轉(zhuǎn)化率來看,PC端轉(zhuǎn)化率最高的依然為天貓,而移動端轉(zhuǎn)換率則是京東領(lǐng)先,移動端購物轉(zhuǎn)換率顯著弱于PC端。
月度觀點:零售變革之本,回歸商品性價比
本月我們發(fā)布2014年策略報告,圍繞商品性價比及百貨轉(zhuǎn)型方向進行探討:我們認為,渠道持續(xù)保持競爭力的本質(zhì)在于能對消費者需求做出及時的反應(yīng),因此消費者不是在選擇渠道,而是在尋求價值。我們必須要承認線上對線下的分流影響,但不認為這種影響是單方向不可逆的;線下百貨需要調(diào)整自己的購物性價比,分析消費者的需求并提供相應(yīng)的商品和服務(wù),充分調(diào)動自身的主動性�；谝陨嫌^點,我們認為,百貨行業(yè)目前要解決首要問題是商品及服務(wù)問題(提升購物性價比,包括在售商品性價比及附加服務(wù)),其次才是盈利能力問題(租賃物業(yè)或是自建物業(yè)等業(yè)態(tài)選擇,注重收入成本結(jié)構(gòu))。個股方面重點推薦:天虹商場、王府井;步步高、鄂武商;永輝超市、海寧皮城;中百集團。（中財網(wǎng)）
梅西百貨第三季度業(yè)績表現(xiàn)強勁 凈利潤同比增22%
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