W IN D統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度蘇寧云商累計(jì)上漲了94.79%，多只業(yè)績排名靠前的公募基金均重倉持有了該只股票。但自從2013年10月10日創(chuàng)下14.33元的階段高點(diǎn)以來，蘇寧云商在16個(gè)交易日中不斷下跌，累計(jì)跌幅已達(dá)30.02%。
失望
線上業(yè)務(wù)增速遠(yuǎn)遜預(yù)期
就在稍早之前的10月25日，互聯(lián)網(wǎng)零售巨頭亞馬遜發(fā)布了季度報(bào)告，這份季度報(bào)告顯示，亞馬遜仍然處于凈虧損狀態(tài)，虧損達(dá)4100萬美元，但有別于蘇寧云商的是，分析師們繼續(xù)看好，甚至對(duì)其股價(jià)估值至400美元，而在10月25日當(dāng)天，其股價(jià)亦大幅上漲了9 .39%，盤中創(chuàng)下368.40美元的歷史新高。
同樣是季度虧損，為何市場反應(yīng)卻截然不同?
一位QDII的基金經(jīng)理對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，亞馬遜正處于高速擴(kuò)張之中，其商業(yè)模式是典型的“固定成本+互聯(lián)網(wǎng)”的模式，依靠互聯(lián)網(wǎng)最大程度地使用了公司的固定資產(chǎn)，只要銷量足夠，盈利不成問題。相比之下，蘇寧則更像是一個(gè)缺少互聯(lián)網(wǎng)基因的企業(yè)，其在從傳統(tǒng)門店零售向線上零售轉(zhuǎn)型的過程并不順利，同時(shí)還面臨來自天貓、京東等的競爭壓力，其能否轉(zhuǎn)型成功還存在較大的不確定性。
蘇寧云商到底出了什么問題?今年6月7日，蘇寧宣布全國所有蘇寧門店、樂購仕門店銷售的所有商品將與蘇寧易購實(shí)現(xiàn)同品同價(jià)。而在過去的一個(gè)季度中，這項(xiàng)“線上線下同價(jià)”，嚴(yán)重影響整個(gè)公司毛利率，并且門店流量導(dǎo)入線上流量的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型明顯進(jìn)行得不是那么順利。
三季報(bào)顯示，蘇寧前三季度線上業(yè)務(wù)銷售收入161 .72億元(含稅)，同比增長69.23%，但對(duì)比中報(bào)披露的106 .13億元的數(shù)據(jù)，蘇寧第三季度線上收入為55 .59億元，同比增長僅為30%，遠(yuǎn)低于同期天貓、京東對(duì)外所宣布的100%的增速。
初步計(jì)算顯示，蘇寧的線上業(yè)務(wù)(蘇寧易購)今年第三季度的業(yè)績?nèi)绻谔蕹t孩子因素之后，環(huán)比下跌了11%，如果含紅孩子，則下跌了9%，紅孩子業(yè)績?nèi)径拳h(huán)比沒有增長。剔除紅孩子之后，線上業(yè)務(wù)同比增長7%。
在業(yè)內(nèi)人士看來，這些數(shù)據(jù)表明易購的增長率表現(xiàn)更加像一個(gè)傳統(tǒng)零售店的增長率，而不是一個(gè)電子商務(wù)網(wǎng)站的增速。紅孩子業(yè)務(wù)已經(jīng)和易購網(wǎng)站合為一體，但是環(huán)比增速為零，表明易購網(wǎng)站并沒有給紅孩子帶來高速增長。這些數(shù)據(jù)的背后充分體現(xiàn)了現(xiàn)在的易購網(wǎng)站不是一個(gè)成功的電子商務(wù)網(wǎng)站，其表現(xiàn)出來的特點(diǎn)更像是一個(gè)開在互聯(lián)網(wǎng)上的傳統(tǒng)蘇寧門店。
在投資者所聚集的雪球網(wǎng)上，對(duì)于蘇寧易購糟糕的用戶體驗(yàn)的吐槽幾乎隨處可見。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，蘇寧雖然在2013年初進(jìn)行了組織架構(gòu)調(diào)整，可是沿用的還是以前連鎖時(shí)代的方式，沒有真正地體現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特質(zhì)，也沒有真正建立以客戶體驗(yàn)為中心的服務(wù)驅(qū)動(dòng)銷售的組織架構(gòu)。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，在行業(yè)整體需求疲軟的情況下，蘇寧“線上線下同價(jià)”的戰(zhàn)略導(dǎo)致整個(gè)公司毛利率出現(xiàn)大幅下滑，其大幅關(guān)閉調(diào)整了門店，但是由于糟糕的用戶體驗(yàn)和落后的組織架構(gòu)導(dǎo)致了線上流量未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期中的增長，進(jìn)而使整個(gè)上市公司凈利潤大幅下滑。
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