紅商網(wǎng)訊：在李嘉誠的一系列資本動作中，百佳超市的出售無疑最惹人矚目。
百佳超市的出售招標進行到第二輪后。10月18日，李嘉誠旗下和記黃埔發(fā)出公告，“不會于此刻以私人交易方式出售百佳業(yè)務”，原因是“不會為本公司股東帶來最高價值”。
百佳超市是和記黃埔旗下屈臣氏集團所經(jīng)營的連鎖超級市場。服務香港40年的百佳，吸引了沃爾瑪、華潤等零售巨頭和國際私募巨頭的角力。然而，競購方的出價卻遠遠低于百佳預期的30-40億美元售價。
百佳的競購始于7月底，和黃發(fā)布公告稱：“正對出售旗下百佳超市進行策略性評估。”和黃公共關系負責人劉偉清對時代周報回函表示，和黃從未對評估作任何評價。
李嘉誠對百佳所屬的和黃零售板塊運作并不會就此結束，有消息稱，和黃計劃在未來將屈臣氏分拆上市，公開出售25%的股權，募集資金或達780億港元。而一位香港投行人士對時代周報稱，和黃希望藉此套現(xiàn)，降低資產(chǎn)負債率。
探價后停售 或與屈臣氏分拆上市
歷時4個月，李嘉誠出售百佳的計劃最后卻無疾而終。
7月初，和記黃埔對外透露欲拋售旗下零售企業(yè)百佳的消息，一時引起諸多猜測。
百佳啟動招標后，第一輪競購方就有央企背景的華潤創(chuàng)業(yè)、日資背景的永旺母公司Aeon、美國私募KKR、高鑫零售、利福國際以及澳洲兩家零售商Woolworths及Westfarmers等8家企業(yè)。
消息稱，由于和黃要價堅持40億美元，然而幾個競購者的出價，均未達到其預期價，如最高出價者澳大利亞Woolworths出價為28億美元，與和黃預期的價格35億-40億美元的出售仍有一定距離。
直到 9月底，八家意向競購方剩下四家，分別是華潤創(chuàng)業(yè)、澳大利亞超市連鎖經(jīng)營商Woolworths、泰國富翁謝國民旗下的卜蜂集團，以及日本百貨商店交易商永旺株式會社。
10月，情況突變。然而在外界看來，李嘉誠的資本運作腳步并不就此停止。
根據(jù)南華早報的報道，和記黃埔希望通過屈臣氏集團上市籌得高達126億美元資金。而瑞銀的分析報告認為，不管和黃以何種方式分拆，屈臣氏上市的募資金額都有望達到80億—100億美元的規(guī)模。
出售資產(chǎn)、分拆上市是李嘉誠慣用的財技。一位香港投行人士向記者表示，盡管零售業(yè)現(xiàn)金流充沛，但一旦盈利能力趨平，未來就可能成為拖累業(yè)績的板塊。他認為李嘉誠此舉意在降低和黃的資產(chǎn)負債率。
目前，和黃的負債率為45.4%。李嘉誠一直遵循低買高賣的原則，即使是高負債率的房地產(chǎn)板塊，和記黃埔的負債率也比大陸開發(fā)商低得多。
多次轉型 生存模式難尋
百佳超市成立于1973年，在大陸和港澳共345家店。相關數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月，百佳超市占香港40%的市場份額，僅次于惠康，為香港第二大超市。
作為和黃板塊中發(fā)展較為成熟的業(yè)務，百佳為和黃帶來的利潤并不高，2012年，百佳的收益總額為217億港元，收益僅占和黃整體營業(yè)額的5.5%。而和黃的年報顯示，百佳的毛利率萎縮至2%—3%。
根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布的《2012年中國連鎖百強》顯示，去年中國連鎖百強中，百佳(中國區(qū))總營收為40.77億元，較上年下滑5.1%，而在前20家主要外資連鎖企業(yè)經(jīng)營排行中，百佳位列倒數(shù)第二。
百佳在中國大陸的頹勢，從各大零售公司今年新開店計劃上就可見一斑。今年華潤萬家計劃開800家，其中大賣場近80家，大潤發(fā)計劃新開35-45家店。
百佳2013年計劃開店20家店。百佳物業(yè)及發(fā)展部總監(jiān)林惠貞曾對媒體表示，未來開店的主要店型會是2000平方米的“小型店”。
轉型小型店背后，是百佳并不平順的發(fā)展道路。百佳曾在上海市場三進三出，賣場模式幾度轉型。
1994年，百佳曾是第一家進入上海市場的外資超市，門店數(shù)一度多達21家。但2000年，由于政策不允許外資增加注冊資本金，百佳陷入整改窘境，被迫將上海14家門店以“1元錢”的象征性價格轉讓。2006年和2011年，百佳又兩次舉力進攻上海，都因水土不服導致經(jīng)營困難，失敗而終。
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