紅商網(wǎng)訊：市場廣為流傳的和黃出售百佳超市一案被突然叫停，改為考慮將屈臣氏零售業(yè)務(wù)連同百佳，整體或部分分拆上市。
消息人士指出，屈臣氏連同百佳超市，或可能于中國香港及倫敦兩地上市，集資額或者高達780億港元。
為何出售百佳超市
今年7月以來，李嘉誠旗下和黃傳出出售百佳超級市場業(yè)務(wù)，引發(fā)香港震動。甚至傳言李嘉誠拉開從香港撤資的序幕。
百佳超市成立于1973年，在香港、澳門和內(nèi)地有345家店。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月，百佳超市占香港40％的市場份額，僅次于惠康，為香港第二大超市。
超市市場比較成熟，因而增長緩慢，是李嘉誠退出的部分原因。業(yè)內(nèi)人士表示，放棄盈利薄的百佳超市，從香港市場逐漸撤離而選擇進入盈利能力較強的投資領(lǐng)域，體現(xiàn)了李嘉誠的商業(yè)戰(zhàn)略變化。
“現(xiàn)在是出售百佳超市比較好的時機。 ”盛富資本總裁黃立沖認為，“百佳超市在香港的業(yè)務(wù)達到頂峰，后續(xù)隨著情況的變化市場也會出現(xiàn)一些不和諧因素。比如香港居民對通脹狀況的一些意見可能會促使政府出臺一些限制性的政策。這可能影響到超市今后的業(yè)績。 ”
除了外部商業(yè)環(huán)境可能出現(xiàn)的變化外，近幾年，受商鋪租金上漲及進貨成本上升等因素影響，超市的經(jīng)營成本持續(xù)上漲。據(jù)仲量聯(lián)行最新發(fā)布的香港零售業(yè)市場報告分析，雖然2013年香港零售業(yè)保持增長，但經(jīng)營成本加大，預(yù)計2013年香港商鋪租金整體漲幅將放緩至5％左右。除了超市經(jīng)營成本上漲外，消費購買力也出現(xiàn)疲軟態(tài)勢。
數(shù)據(jù)顯示，2012年百佳超市345間門店收益僅占“和黃”整體營業(yè)額的5.5％。另據(jù)“和黃”年報顯示，2012年其零售業(yè)務(wù)的稅前利潤增長率從2010年的38％跌到了8％，具體就百佳而言，毛利也僅有2％至3％。
作為李嘉誠和記黃埔旗下零售業(yè)態(tài)的一員，百佳超市一直是比較“特殊”的一個。在香港，過去幾十年間，百佳超市打敗了外來的巨頭沃爾瑪以及家樂福，然而在大陸地區(qū)，百佳超市卻一直沒能取得突破。根據(jù)百佳超市官方披露的數(shù)據(jù)，截至今年4月底，百佳超市在國內(nèi)的門店數(shù)僅僅為47家，且大都集中在廣東省內(nèi)。這與屈臣氏集團在內(nèi)地的快速擴張形成了鮮明對比，并成為了李嘉誠在國內(nèi)商超領(lǐng)域布局的一塊“短板”。
放棄出售百佳超市或與屈臣氏整體上市相關(guān)
正當大家猜測百佳超市花落誰家時，一則放棄出售的公告給了答案。和黃表示，目前出售百佳不會給股東帶來最高價值。
和黃發(fā)布公告稱，公司及其顧問高盛、美銀美林經(jīng)完成有關(guān)以“百佳超級市場”為主要品牌經(jīng)營的超級市場零售業(yè)務(wù)的初步策略性評估后，決定“不會于此刻以私人交易方式出售其百佳業(yè)務(wù)”，今后將會繼續(xù)加速落實增長策略，特別專注于中國內(nèi)地市場。并擴大策略性評估范圍至屈臣氏旗下所有零售業(yè)務(wù)。
競購者出價不高是導致停售百佳超市的主要因素之一。
9月底，先前入圍的8家競購者經(jīng)過一輪競價，僅剩下四家競購者：華潤創(chuàng)業(yè)、澳大利亞超市連鎖經(jīng)營商Woolworths、泰國富翁謝國民旗下的卜蜂集團以及日本百貨商店交易商永旺株式會社。
“根據(jù)早前美林對百佳的評估價為30億—40億美元，和黃可能心中的目標價也是30億—40億美元，但從當前幾個競購者的出價來看，均未達到其預(yù)期價，如最高出價者澳大利亞Woolworths出價為28億美元，與其預(yù)期的價格范圍仍有一定距離。”廣東省流通商會執(zhí)行會長黃文杰分析說。
在停售百佳的同時，和黃方面正在加快對其另一零售企業(yè)屈臣氏進行分拆上市的計劃。
在10月18日的公告中，和黃披露，該公司決定擴大其策略性評估范圍至屈臣氏所有零售業(yè)務(wù)，務(wù)求涵蓋可為公司帶來最高價值及未來增長潛力的所有選擇，“包括于適當市場就所有或部分業(yè)務(wù)公開招股的可能性”。
業(yè)界將之視為百佳將與屈臣氏捆綁，和黃可能將它們整體零售業(yè)務(wù)打包上市。
據(jù)了解，屈臣氏在全球33個市場經(jīng)營20個零售品牌，零售店鋪突破1．1萬間，提供保健及美容、高檔香水及化妝品、電器及酒品等。作為和黃投資組合中的重要組成部分，屈臣氏在其整個資產(chǎn)凈值中占比高達30％，是和黃系內(nèi)收入占比最高、盈利占比第三的板塊。
有消息透露，和黃計劃于未來12—18個月內(nèi)分拆屈臣氏于香港主板上市，集資額624億至780億港元。有市場人士估計，以屈臣氏去年盈利及出售25％權(quán)益計，屈臣氏的上市市盈率若達30倍，市值將有2500億至3120億港元。
有觀點指出，在評估出售百佳業(yè)務(wù)的過程中，和黃經(jīng)考慮后認為，此刻單獨將百佳業(yè)務(wù)出售，不會為股東帶來最高價值。如果仍然擺放在屈臣氏集團業(yè)務(wù)中，留待未來分拆屈臣氏整體業(yè)務(wù)上市，反而會為股東帶來最大收益。
�。ㄖ袊�(jīng)濟時報 唐躍佩）
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