紅商網(wǎng)訊：上半年收入、凈利增長放緩，二季度有所改善成商集團2013年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入11.15億，同比增長2.78%，為近年來同期最低水平，體現(xiàn)了近年來消費增速放緩，成都購物中心供給壓力增大導致同店增長乏力。

　　上半年毛利率22.60%，同比下降0.92個百分點，二季度有所改善；銷售管理費用率同比下降0.73個百分點。雖然毛利率與營收下滑，公司上半年扣除營業(yè)外損益、投資凈收益后凈利率6.88%，比去年同期上升0.55個百分點，體現(xiàn)了公司費用控制得力。公司實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤0.83億，同比增長7.92%。

　　在建項目進展順利，但培育期延長會為業(yè)績造成壓力上半年公司三大項目建設有序進行，太平洋店在2013年11月4日收回后將于當日作為茂業(yè)百貨春熙店重新開業(yè)；鹽市口項目二期預計可在2013年4季度開業(yè)。城南茂業(yè)中心投入時間預計在2013年底或2014年，門店培育期較長。九眼橋項目仍處于前期報建階段，估計不會早于2015年下半年投入使用。

　　盈利預測及投資建議我們看好公司在四川地區(qū)持續(xù)進行渠道下沉門店布點的戰(zhàn)略與能力，但四川日益激烈的百貨業(yè)競爭與消費增速放緩導致新店培育時間延長、主力店同店增速放緩是影響公司未來增長的主要壓力�？紤]2013年8月2日太平洋店新簽協(xié)議后的投資收益調(diào)整，我們維持2013-2015年每股盈利0.40元、0.44元和0.48元，合理價值5.2元，對應2013年13倍PE，維持謹慎增持評級。

　　風險提示新開門店培育期過長、地區(qū)競爭持續(xù)加劇、太平洋門店沒能及時收回重新開業(yè)、消費增速持續(xù)疲軟。
　　（廣發(fā)證券）

爭奪3年 成商將收回太平洋成都春熙店開茂業(yè)百貨

茂業(yè)成都物業(yè)疑遭違法占用 成商太平洋各執(zhí)一詞

成商：太平洋百貨裁決后仍繼續(xù)經(jīng)營屬違法行為

太平洋百貨停業(yè)風波：成商與遠東兩方依然僵持

太平洋百貨回應突然被關門：是成商單方面所為

搜索更多: 成商