大鱷母公司

　　你可以沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)百佳超市，但你一定去過(guò)屈臣氏；也許你不清楚和記黃埔（以下簡(jiǎn)稱“和黃”）是什么，但你一定知道李嘉誠(chéng)是何許人。

　　雖然百佳超市在香港的市場(chǎng)占有率達(dá)到了33%，僅次于牛奶集團(tuán)旗下的惠康，但與背后的大鱷屈臣氏集團(tuán)及和黃的規(guī)模比起來(lái)，幾乎可以用微不足道來(lái)形容。

　　屈臣氏集團(tuán)是和黃旗下的零售業(yè)務(wù)公司，在亞洲區(qū)經(jīng)營(yíng)五項(xiàng)零售連鎖業(yè)務(wù)，分別為百佳超級(jí)市場(chǎng)、屈臣氏個(gè)人護(hù)理商店、豐澤電器、屈臣氏酒窖和Nuance-Watson機(jī)場(chǎng)免稅商店； 而屈臣氏集團(tuán)隸屬的和黃公司旗下又涵蓋了港口、地產(chǎn)及酒店、零售、基建、能源、電訊、財(cái)務(wù)及投資與其他業(yè)務(wù)七大板塊。

　　2012年，百佳超市的收益總額為217億港元，在和黃3984億港元的整體營(yíng)業(yè)額中僅占5.5%左右。

　　此外說(shuō)到和黃，又不得不提到李嘉誠(chéng)名下的“長(zhǎng)和系”。一般認(rèn)為，廣義上的長(zhǎng)和系分為兩類，一是長(zhǎng)江系，包括長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、長(zhǎng)江基建集團(tuán)以及長(zhǎng)科，二是和記系，包括和記黃埔、和記電訊。香港電燈和TOM集團(tuán)也參股了長(zhǎng)和系。廣州守正企業(yè)管理咨詢公司總經(jīng)理余杰奇告訴北京商報(bào)記者，在香港每消費(fèi)6元，就有1元來(lái)自長(zhǎng)和系。

　　因此，業(yè)界看似對(duì)百佳出售感興趣，實(shí)則是關(guān)心控制人李嘉誠(chéng)的投資動(dòng)向，頗有一葉知秋的味道。

 　　資本游戲棄兒

　　和黃在百佳被曝出售的第一時(shí)間就做出了澄清，表示旗下屈臣氏集團(tuán)現(xiàn)正就以“百佳”為主要品牌經(jīng)營(yíng)的超市零售業(yè)務(wù)進(jìn)行“策略性評(píng)估”，以期為股東帶來(lái)最大利益。但截至7月20日，屈臣氏還沒(méi)有就其評(píng)估設(shè)定完成日期，也不保證這項(xiàng)評(píng)估會(huì)達(dá)成任何交易。

　　這種沒(méi)有完全否認(rèn)的言辭似乎證實(shí)了百佳的出售意向，更重要的是，從李嘉誠(chéng)旗下的事業(yè)版圖看，將利潤(rùn)越來(lái)越微薄的百佳賣掉，實(shí)在是再正常不過(guò)的一宗生意。

　　根據(jù)和黃年報(bào)顯示，2012年，其零售業(yè)務(wù)的稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率已經(jīng)從2010年38%的最高點(diǎn)跌至8%。百佳超市的毛利也僅有2%-3%。從貢獻(xiàn)率上看，零售業(yè)務(wù)對(duì)和黃收益貢獻(xiàn)率從2009年的48%，一直下降至2012年的37%。零售業(yè)務(wù)的整體收益規(guī)模在整個(gè)長(zhǎng)和系里正在快速收縮。在香港投資界看來(lái)，由李嘉誠(chéng)控制的長(zhǎng)和系經(jīng)常會(huì)將增長(zhǎng)慢的業(yè)務(wù)變賣套現(xiàn)，再投資到高增長(zhǎng)的項(xiàng)目上。資料顯示，2011年和黃曾通過(guò)出售新加坡港口資產(chǎn)獲得了217億港元的利潤(rùn)。今年長(zhǎng)江實(shí)業(yè)也將部分酒店業(yè)務(wù)分拆上市，套現(xiàn)近10億美元，這筆收益最終大部分用于收購(gòu)新的土地項(xiàng)目。

　　對(duì)于李嘉誠(chéng)來(lái)說(shuō)，百佳超市更像是投資，而非事業(yè)。在遲遲打不開(kāi)內(nèi)地市場(chǎng)、利潤(rùn)率又不斷下降的時(shí)候，將其出售或許是理智的選擇。

 　　轉(zhuǎn)投歐洲

　　百佳超市出售傳聞一出，就有人猜測(cè)這將是李嘉誠(chéng)撤資香港的前兆。但李嘉誠(chéng)隨即表示了否認(rèn)。不過(guò)，近年來(lái)李嘉誠(chéng)的投資重點(diǎn)的確在向歐洲轉(zhuǎn)移。

　　據(jù)了解，李嘉誠(chéng)起家最拿手的一招就是低買高賣。從2008年開(kāi)始，李嘉誠(chéng)就認(rèn)定當(dāng)時(shí)的歐洲如同1967年的中國(guó)香港，開(kāi)始趁低買入。2010年起，李嘉誠(chéng)開(kāi)始把投資的目光鎖定在了歐洲的基建和電訊業(yè)務(wù)方面。目前，李嘉誠(chéng)已經(jīng)以700億港元收購(gòu)了英國(guó)電網(wǎng)、出資90億港元收購(gòu)?qiáng)W地利3G電訊業(yè)務(wù)，以及以97億港元的出價(jià)收購(gòu)了荷蘭能源公司等。其在歐洲的投資步伐正在逐年加快。

　　在去年的一份公開(kāi)新聞稿中，和黃表示，“我們很滿意目前在英國(guó)的各項(xiàng)投資，而且正在積極研究在英國(guó)的各項(xiàng)不同類型的投資機(jī)會(huì)”，毫不掩飾其對(duì)歐洲市場(chǎng)的青睞。此外，還有消息稱，長(zhǎng)和系正在與西班牙最大的電信公司Telefonica談判，欲收購(gòu)其在愛(ài)爾蘭的手機(jī)運(yùn)營(yíng)商的O2業(yè)務(wù)。
　　（北京商報(bào) 記者 婁月）

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