對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，友好集團(tuán)表示，公司控股子新疆匯友房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司的商品房銷售自2012年下半年開(kāi)始陸續(xù)達(dá)到收入確認(rèn)條件，本報(bào)告期帶來(lái)收益2.34億元，故本期公司利潤(rùn)構(gòu)成主要為房地產(chǎn)業(yè)務(wù)利潤(rùn)。

　　這就是說(shuō)，友好集團(tuán)的商業(yè)百貨主業(yè)上半年僅僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.28億元，同比去年的0.63億元，下降超過(guò)55％。去年上半年友好集團(tuán)并沒(méi)有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的收入，公司的業(yè)績(jī)主要來(lái)自商業(yè)百貨帶來(lái)的利潤(rùn)。

　　擴(kuò)張激進(jìn)、大力促銷導(dǎo)致凈利潤(rùn)同比大幅下滑是友好集團(tuán)百貨主業(yè)低迷的主要原因。2012年公司進(jìn)行了史無(wú)前例的擴(kuò)張，公司全年開(kāi)設(shè)了11家百貨超市門店，由此帶來(lái)的固定資產(chǎn)折舊和攤銷費(fèi)用大幅增長(zhǎng)，而且新開(kāi)設(shè)店面由于促銷等原因帶來(lái)的管理和銷售費(fèi)用也是增長(zhǎng)明顯。

　　到了2013年友好集團(tuán)的擴(kuò)張并沒(méi)有結(jié)束。在公布半年報(bào)的同時(shí)，公司又計(jì)劃斥資2.52億租賃倆物業(yè)建購(gòu)物中心，同時(shí)計(jì)劃投資2.51億元在新疆五家渠市開(kāi)設(shè)4.22萬(wàn)平方米的綜合性溝通中心。

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，友好集團(tuán)新老門店的銷售受整體消費(fèi)疲軟而增速降低在所難免。雖然房地產(chǎn)業(yè)務(wù)帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)，但公司的現(xiàn)金流卻愈發(fā)緊張。半年報(bào)顯示，雖然盈利增加明顯，但友好集團(tuán)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~只有2.82億元，比年初下降逾四成。

　　“友好集團(tuán)的主業(yè)低于我們的預(yù)期。”光大證券分析師唐佳睿直言，之所以百貨主業(yè)表現(xiàn)不佳，唐佳睿認(rèn)為，主要是由于公司去年下半年門店虧損較大，以及今年宏觀經(jīng)濟(jì)不振。雖然百貨業(yè)務(wù)有較高的收入增速，但由于打折促銷較多，影響毛利率的變化。

　　實(shí)際上，早在2013年1月初，唐佳睿就指出，由于新店擴(kuò)張，在剔除地產(chǎn)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)后，友好集團(tuán)的業(yè)績(jī)嚴(yán)重低于預(yù)期，并且將公司的評(píng)級(jí)從增持下調(diào)為中性。這在賣方分析師的研究報(bào)告中，并不多見(jiàn)。

　　值得一提的是，在中報(bào)披露后的首個(gè)交易日，友好集團(tuán)8月5日開(kāi)盤瞬間出現(xiàn)一筆1110手8.25元的賣單，股價(jià)差一分錢跌停，隨后股價(jià)始終在9.15元之上，按照收盤價(jià)計(jì)算，買方一日獲利超百萬(wàn)元。

　　友好集團(tuán)8月5日收于9.32元，上漲1.86％。
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