紅商網(wǎng)訊：在美邦服飾、森馬服飾都由于休閑服飾行業(yè)不景氣而業(yè)績(jī)承壓的情況下，定位三四線城市的搜于特近日交出了一份中期業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)35.16%的亮麗業(yè)績(jī)。
盡管如此，從公司財(cái)報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，公司的單季度增速放緩、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出現(xiàn)了大幅度的減少，而公司對(duì)于存貨的計(jì)提似乎也顯得有點(diǎn)“心慈手軟”。
不過，不可否認(rèn)的是，經(jīng)過前期的下跌之后，搜于特的估值相對(duì)于業(yè)績(jī)已經(jīng)相當(dāng)具有吸引力。社保在上半年選擇了加倉，近日公司股價(jià)也出現(xiàn)大幅反彈。
業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?/strong>
近日，搜于特發(fā)布的2013年中報(bào)顯示：上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.45億元，同比增長(zhǎng)27.16%;凈利潤1.3億元，同比增長(zhǎng)35.16%。
去年，公司的凈利潤增速為57.54%，而到了今年一季度，公司的凈利潤增速為43.07%，二季度，凈利潤增速只有28.52%，可見公司的凈利潤增速呈現(xiàn)了逐季放緩的態(tài)勢(shì)。
此外，公司的現(xiàn)金流狀況并不令人滿意。今年上半年，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-1.45億元，相對(duì)于去年同期減少了712.95%。
現(xiàn)金流的減少，一方面是應(yīng)收賬款的增加，另一方面是因?yàn)榇尕浀脑鲩L(zhǎng)。今年上半年，公司的應(yīng)收賬款為3.95億元，比年初的2.53億元增長(zhǎng)了56.13%。據(jù)了解，應(yīng)收賬款的增加主要是公司對(duì)加盟商給予了更大的信用額度。
“我們對(duì)于信譽(yù)比較好的加盟商提高了授信力度。”公司證券辦公室工作人員表示。
據(jù)了解，在銷售渠道拓展方面，公司以“限制數(shù)量、注重質(zhì)量”為導(dǎo)向，繼續(xù)在全國開拓優(yōu)質(zhì)店鋪，鼓勵(lì)、支持加盟商開拓新店鋪和逐步對(duì)原有小店鋪進(jìn)行改造，上半年改造門店50多家，新開店平均單店面積280平方米。上半年，公司增加門店41家，全部為加盟店。
搜于特的存貨數(shù)量也有所增加，截至上半年，公司的存貨為4.85億元，相對(duì)于年初的3.89億元增長(zhǎng)了24.68%。
數(shù)據(jù)顯示，公司的存貨中大多數(shù)都是庫存商品，為2.85億元，今年年初為1.74億元。記者了解到，盡管存貨有所增加，但是公司對(duì)庫存商品計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備則并未出現(xiàn)變化，同樣為420.86萬元。
那么，為何庫存商品增加，而跌價(jià)準(zhǔn)備未發(fā)生變化?
“今年年初，庫存商品主要是夏裝，到今年上半年，增加的庫存商品主要是一些秋裝，因?yàn)椴艅傞_始銷售，所以不需要計(jì)提更多跌價(jià)準(zhǔn)備。”公司證券辦公室的工作人員表示。
中金公司發(fā)布的研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)公司2013 年秋冬季訂貨會(huì)訂單同比增速降至20%~25%,將使下半年收入增速略有放緩,毛利率恐下降。門店數(shù)量和營業(yè)面積增速預(yù)計(jì)與上半年基本持平。公司即將召開2014 年春季訂貨會(huì)，預(yù)計(jì)訂單增速恐進(jìn)一步放緩至10%以內(nèi)。
業(yè)績(jī)好于美邦、森馬
盡管同樣面臨增速放緩的壓力，但是搜于特近期業(yè)績(jī)好于美邦服飾、森馬服飾可謂有目共睹。
在搜于特上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)三成增長(zhǎng)的同時(shí)，美邦服飾和森馬服飾則連業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)都難以保證。美邦服飾預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)下降30%至50%，森馬則預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)-15%至15%。
“我們的業(yè)績(jī)沒面對(duì)那么大的壓力，主要是因?yàn)槲覀兌ㄎ辉谌木�城市。”公司方面稱。
中投顧問金融行業(yè)研究員霍肖樺則表示，搜于特的業(yè)績(jī)之所以要好于森馬，緣于搜于特較小的基數(shù)。目前搜于特正處于擴(kuò)張期，而森馬則已經(jīng)步入了穩(wěn)定期，這樣的一個(gè)增速差異是正常的。
據(jù)了解，搜于特近期為外界所關(guān)注的是其正在準(zhǔn)備推出電商品牌。上半年公司全面完成了“搜于特”網(wǎng)購品牌的人才、組織、貨品、銷售平臺(tái)的籌備工作。
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服裝板塊持續(xù)下挫 搜于特領(lǐng)跌跌超3％
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