對(duì)于森馬收購(gòu)中哲慕尚，服裝界人士認(rèn)為這應(yīng)該是一筆劃算的買(mǎi)賣(mài)，因?yàn)樗�不僅填補(bǔ)了森馬在中高端男裝的短板，另外中哲慕尚在網(wǎng)銷(xiāo)方面的經(jīng)驗(yàn)，也為森馬在銷(xiāo)售渠道方面打開(kāi)了新的天地。因此，盡管有媒體認(rèn)為森馬花20億元買(mǎi)了個(gè)“土鱉”成了冤大頭，但業(yè)內(nèi)對(duì)其投以了羨慕的眼神。對(duì)于手握巨資的森馬來(lái)說(shuō)，與其花幾年的時(shí)間去摸索自己還不擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，還不如直接去購(gòu)買(mǎi)自己看好的東西。

　　但在另一個(gè)市場(chǎng)資本市場(chǎng)，“森馬服飾”則遭到了股民的“吐槽”。因重大事項(xiàng)披露而停牌了20來(lái)天的“002563”，在上周三復(fù)牌。在重大利好消息公布之后，股票價(jià)格沒(méi)有期待中的那樣飆漲，當(dāng)天下跌了近7%。周四甚至一度跌停，周五開(kāi)盤(pán)依然下跌，盤(pán)中最大跌幅超過(guò)7%。停牌前的最后一個(gè)交易日(5月29日)，森馬服飾收盤(pán)價(jià)為24.67元，上周五收盤(pán)，經(jīng)過(guò)三個(gè)交易日的下跌，股價(jià)變成了20.70元，跌幅超過(guò)16%。

　　森馬服飾的總股本6.7億股，經(jīng)此一跌，市值縮水了26.6億元比森馬收購(gòu)中哲慕尚花的錢(qián)多了好幾億元。

　　為什么會(huì)這樣?

　　其實(shí)對(duì)于股市來(lái)說(shuō)，這并不意外。跟大部分因?yàn)橹卮笫马?xiàng)披露而停牌的股票一樣，“森馬服飾”在停牌前的一段時(shí)間里，成交量急劇放大，股價(jià)飆漲。懂行的人知道，這是“利好消息被提前消化”的明顯特征。至于那些“突擊買(mǎi)入”的投資者從哪里得知消息，不去深究。如此，則利好消息兌現(xiàn)之后，股價(jià)下跌也就顯得很正常。在業(yè)內(nèi)，這叫“獲利了結(jié)”，他們不關(guān)心作為一個(gè)服飾公司的森馬，在收購(gòu)之后會(huì)不會(huì)變得更強(qiáng)大，他們只關(guān)心拋出“森馬服飾”這只股票能賺多少錢(qián)。

　　當(dāng)然，我們也見(jiàn)過(guò)很多利好消息公布之后繼續(xù)飆漲的股票，但這需要大勢(shì)的配合。顯然這次，“大勢(shì)”沒(méi)有站在森馬這一邊。在它停牌的20天里，大盤(pán)跌幅達(dá)10%，中小板指數(shù)跌幅則達(dá)到了20%左右。“森馬服飾”靠停牌躲過(guò)了“初一”，卻躲不過(guò)復(fù)牌后補(bǔ)跌這個(gè)“十五”，“秋后算賬”是森馬股價(jià)不給力的重要原因。假設(shè)森馬在停牌的這段時(shí)間里，股市大漲，那么復(fù)牌后它的股價(jià)表現(xiàn)肯定是另一個(gè)樣子，無(wú)關(guān)它的收購(gòu)價(jià)值。

　　兩個(gè)市場(chǎng)，兩樣森馬。命運(yùn)迥異的背后折射出的是在各自領(lǐng)域的重要性。

　　在中國(guó)服裝市場(chǎng)，森馬是一個(gè)大塊頭，它的大手筆收購(gòu)行為，可能會(huì)改變這個(gè)行業(yè)的格局，因此被廣為關(guān)注與期待。

　　在資本市場(chǎng)上，“細(xì)胳膊”的“森馬服飾”擰不過(guò)大腿，這就導(dǎo)致了股價(jià)的隨著大勢(shì)飛流直下。

　　這是森馬兩種命運(yùn)的最好注解，也解釋了為什么在很多時(shí)間里，股市總是跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)“過(guò)不去”。
　�。�溫州商報(bào) 黃澤敏）

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