紅商網(wǎng)訊：武漢商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展空間廣闊。南國置業(yè)主要商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)聚焦武漢,武漢經(jīng)濟近幾年增速高于同級別城市,商圈經(jīng)濟發(fā)達,房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展,以城中村改造和地鐵為代表城市面貌日新月異,為公司的商業(yè)地產(chǎn)提供了良好的外部發(fā)展環(huán)境。
累積十年的商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營能力與商業(yè)資源。商業(yè)地產(chǎn)對于開發(fā)企業(yè)的商業(yè)經(jīng)理管理能力和背后的商戶資源要求極高,商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)風險控制能力決定商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)成敗,南國置業(yè)在十年深耕武漢商業(yè)地產(chǎn)歷史中積累了豐富的經(jīng)營與商業(yè)客戶資源,成為公司的核心競爭力之一。
戰(zhàn)略投資者中國水電地產(chǎn)的入駐增強了公司的實力。中國水電地產(chǎn)與南國置業(yè)的結(jié)合是央企資源實力與民企機制與商業(yè)管理實力的雙贏結(jié)合,中國水電地產(chǎn)有望繼續(xù)增持公司的股份,并將有力加快南國置業(yè)的擴張步伐。
公司商業(yè)物業(yè)土地儲備較充足,含金量高。南國置業(yè)目前土地儲備項目位于武漢市規(guī)劃的中心商業(yè)區(qū)和市級商業(yè)副中心區(qū)的重要節(jié)點上、地鐵換乘樞紐和地鐵覆蓋位置及省內(nèi)二線城市的核心區(qū)域。公司目前儲備項目建筑面積約120萬平方米。其中,南國中心將是武漢核心商圈中心具有地標意義的商業(yè)綜合體,將會在2014年之后貢獻凈利潤和凈資產(chǎn)重估價值。
盈利預(yù)測與投資評級。根據(jù)盈利預(yù)測假設(shè),預(yù)計公司2013-2014年營業(yè)收入分別為26.18億元(yoy=18.5%)和30.75億元(you=17.5%),歸屬上市公司股東的凈利潤分別為5.23億元和6.05億元。南國中心項目將有望使得業(yè)績在2014年加速增長。
風險提示。政策可能導致行業(yè)驟然變冷的風險;公司擴張過程中商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)能力不足和資金實力跟不上的經(jīng)營風險。
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