紅商網(wǎng)訊：2013年開(kāi)年以來(lái)，東方家園全國(guó)“閉店潮”，消費(fèi)者、供應(yīng)商乃至企業(yè)員工等利益相關(guān)者的損失補(bǔ)償?shù)认盗袌?bào)道，逐漸成為全國(guó)公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者在關(guān)注最新事態(tài)之余，也比較關(guān)心昔日“英雄”走向“末路”的緣由。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，對(duì)東方家園背后資本運(yùn)作之路進(jìn)行梳理之后發(fā)現(xiàn)，復(fù)雜的資本運(yùn)作或許是其走向“末路”的重要原因所在。

　　消費(fèi)者索賠無(wú)門 總部正在申請(qǐng)破產(chǎn)

　　年關(guān)將近，由于東方家園各門店陸續(xù)關(guān)門停業(yè)，員工、消費(fèi)者以及供應(yīng)商等利益相關(guān)者的損失卻依然沒(méi)有著落。據(jù)媒體報(bào)道，東方集團(tuán)總裁孫明濤近日在新聞發(fā)布會(huì)上稱，目前東方家園總欠款約2億元左右，其中欠供應(yīng)商約1.6億，欠員工與消費(fèi)者約3400萬(wàn)。最新消息顯示，東方家園建材超市總部正在申請(qǐng)破產(chǎn)。業(yè)內(nèi)表示，漫長(zhǎng)的資本運(yùn)作之路與方式，或許可以看到東方家園走向末路的重要原因。

　　記者了解到，東方家園是由東方集團(tuán)于1999年投資創(chuàng)建，作為主營(yíng)家庭建筑裝飾材料和居室美化商品的大型連鎖超市，東方家園采用第四代商業(yè)零售模式，以統(tǒng)一采購(gòu)，統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，天天平價(jià)，一站購(gòu)齊，自己動(dòng)手，自由退貨等經(jīng)營(yíng)特色區(qū)別于傳統(tǒng)的建材市場(chǎng)。東方家園鼎盛時(shí)期，在我國(guó)16個(gè)城市擁有25家直營(yíng)店鋪，營(yíng)業(yè)面積超過(guò)100萬(wàn)平方米。一直以來(lái)，東方家園被認(rèn)為是上市公司東方集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)單元。

　　東方家園實(shí)際分為東方家園實(shí)業(yè)有限公司和東方家園家居建材商業(yè)有限公司，家園實(shí)業(yè)和家園商業(yè)均為東方家園的子公司。兩公司分工明確，其中商業(yè)公司負(fù)責(zé)東方家園品牌運(yùn)作及商場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)，而家園實(shí)業(yè)名下則擁有東方家園相應(yīng)的物業(yè)資產(chǎn)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，“我們所看到的東方家園各大賣場(chǎng)，看似實(shí)力雄厚，實(shí)則不過(guò)是靠家園實(shí)業(yè)租店經(jīng)營(yíng)的一個(gè)佃戶，那些光鮮耀眼的地產(chǎn)物業(yè)并不在其名下，也就沒(méi)有財(cái)大氣粗之說(shuō)。”

　　漫長(zhǎng)的資本運(yùn)作之路

　　據(jù)中金在線消息，2008年3月，瑞寰資本擬收購(gòu)東方家園51%的股權(quán)，但東方集團(tuán)并非直接將東方家園資產(chǎn)出售給瑞寰資本，而是于2008年3月份新注冊(cè)成立了家園實(shí)業(yè)，通過(guò)將東方家園22家門店的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到家園實(shí)業(yè)，然后將東方家園實(shí)業(yè)的股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。2008年3月18日，東方集團(tuán)董事會(huì)公告顯示，因交易各方對(duì)投資方式進(jìn)行了調(diào)整，上海正大景成(系瑞寰資本投資平臺(tái))改為擬受讓家園實(shí)業(yè)47.67%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為50,708萬(wàn)元人民幣，其余52.33%股權(quán)由東方家園持有。由于部分轉(zhuǎn)讓交割條款沒(méi)有得到滿足，正大景成受讓家園實(shí)業(yè)47.76%股權(quán)事項(xiàng)最終沒(méi)有完成交割。

　　2008年8月，東方集團(tuán)與瑞寰資本成立中外合資經(jīng)營(yíng)的有限責(zé)任公司——家園商業(yè)。東方集團(tuán)公告顯示，東方家園出資980萬(wàn)美元，持股比例35%，中國(guó)家居建材投資集團(tuán)有限公司(系瑞寰資本投資平臺(tái))出資924萬(wàn)美元，持股比例33%，ARCH Household Limited(系瑞寰資本投資平臺(tái))出資額為6285.7萬(wàn)美元，其中認(rèn)購(gòu)出資對(duì)價(jià)中800萬(wàn)美元計(jì)入注冊(cè)資本，5485.7萬(wàn)美元計(jì)入資本公積，持股比例32%，家園商業(yè)正式誕生，并成為東方集團(tuán)與投資者復(fù)雜交易的主角。然而，東方集團(tuán)仍以35%相對(duì)控股合并家園商業(yè)報(bào)表，雖然上述兩家投資機(jī)構(gòu)均為瑞寰資本投資平臺(tái)。

　　2011年1月，瑞寰資本聯(lián)合國(guó)內(nèi)投資者龍柏宏易再次洽購(gòu)家園實(shí)業(yè)。東方集團(tuán)公告顯示，東方集團(tuán)擬向正大景成和深圳市中科宏易創(chuàng)業(yè)投資有限公司(系龍柏宏易的投資平臺(tái))分別受讓其子公司東方家園持有的家園實(shí)業(yè)33%和32%股權(quán)，受讓價(jià)格分別為人民幣243,692,307.69元和人民幣236,307,692.31元，總計(jì)為4.8億元人民幣(已以預(yù)付款形式全額支付給東方集團(tuán))。2011年7月29日，東方集團(tuán)稱此交易因子公司一小股東不同意，收購(gòu)協(xié)議終止。并公告已向投資者歸還了4.8億元，然而東方集團(tuán)在2013年1月8日重新發(fā)布公告稱該4.8億已做歸還“處理”。

　　就在上述交易告吹之后的第三天，2011年8月2日，東方集團(tuán)發(fā)布公告稱，以協(xié)議方式，將家園實(shí)業(yè)100%的股權(quán)出售給哈爾濱透籠輕工批發(fā)市場(chǎng)有限公司和北京凱利藍(lán)茵園林綠化有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為79,644.98 萬(wàn)元。截止2011年末，透籠輕工和凱利藍(lán)茵已支付全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)確認(rèn)此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生稅前收益31,822.05萬(wàn)元，并體現(xiàn)在2011年集團(tuán)年報(bào)中占集團(tuán)利潤(rùn)比例的50%。

　　據(jù)最新的公開(kāi)資料顯示，目前家園實(shí)業(yè)的100%股權(quán)已轉(zhuǎn)讓至北京鴻達(dá)昌投資有限公司。而據(jù)龍柏宏易的聲明稱，代表鴻達(dá)昌與其簽訂相關(guān)協(xié)議的簽字人為現(xiàn)任東方集團(tuán)總裁孫明濤。這也就間接地說(shuō)明，家園實(shí)業(yè)在短暫易手透籠輕工和凱利藍(lán)茵后，又可能回到了東方集團(tuán)關(guān)聯(lián)方的實(shí)際控制之下。

　　圈錢有道 脫殼有術(shù)?

　　據(jù)了解，2012年12月，東方集團(tuán)發(fā)布公告稱虧損的家園商業(yè)業(yè)績(jī)將不再計(jì)入報(bào)表后，至2013年1月30日，共38個(gè)交易日東方集團(tuán)股價(jià)漲幅高達(dá)39.21%。從分離家園實(shí)業(yè)和家園商業(yè)，到轉(zhuǎn)讓家園實(shí)業(yè)，再到拋棄家園商業(yè)。在這一系列過(guò)程中，東方集團(tuán)成功舍棄了曾經(jīng)集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)的建材流通業(yè)，并2009年進(jìn)軍糧食深加工等業(yè)務(wù)后，如今東方集團(tuán)已成功轉(zhuǎn)型為為一個(gè)農(nóng)業(yè)企業(yè)。

　　然而，據(jù)境外投資機(jī)構(gòu)人士向記者透露，家園商業(yè)目前盡管陷入嚴(yán)重困境，但賬面仍有高達(dá)4億多元應(yīng)收賬款，對(duì)應(yīng)債務(wù)人正是東方家園另一家子公司家園實(shí)業(yè)，這或許可以說(shuō)明東方集團(tuán)作為實(shí)際控制人，始終占用著家園商業(yè)大量資金未予歸還。

　　從2008年至今多項(xiàng)交易來(lái)看，東方集團(tuán)累計(jì)所得共計(jì)達(dá)22億元，其中，投資人投入18億元左右的貨幣資金：2008年8月，瑞寰資本投入的美元折合人民幣為5億元左右;2011年1月，瑞寰資本與龍柏宏易的預(yù)付款4.8億元;2011年8月透籠輕工與凱利藍(lán)茵的收購(gòu)款7.96億元，此外，還有占用家園商業(yè)4億元資金(以應(yīng)收賬款形式)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)有人表示，“我們不得不感嘆東方集團(tuán)高超的圈錢能力，當(dāng)然更應(yīng)該佩服的是東方集團(tuán)審時(shí)度勢(shì)，好處占完后還能迅速家團(tuán)商業(yè)的巨大包袱的脫殼術(shù)。”

　　中金在線記者在報(bào)道中稱，投資者之所以希望收購(gòu)東方家園，是看重其實(shí)業(yè)與商業(yè)為一體的商業(yè)模式，包括后來(lái)轉(zhuǎn)移到家園實(shí)業(yè)大量?jī)?yōu)質(zhì)物業(yè)的價(jià)值;而東方集團(tuán)對(duì)此也心知肚明，并通過(guò)“高超”的系列復(fù)雜資本運(yùn)作，將“實(shí)業(yè)”從東方家園抽離出來(lái)，并將東方家園變?yōu)榧覉@實(shí)業(yè)和家園商業(yè)，并通過(guò)兩次交易，將家園實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)手給關(guān)聯(lián)方;同時(shí)以家園實(shí)業(yè)為誘餌，以家園商業(yè)為橋梁，繼續(xù)吸引投資者進(jìn)行投資。

　　中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院副院長(zhǎng)宋華說(shuō)：“中國(guó)的一部分企業(yè)包括一些我們特別是一些上市公司，通過(guò)這種形式，這種資本性的運(yùn)作，用我們的話講掙快錢，不僅是掙快錢，而且是通過(guò)剝奪各種直接和間接利益相關(guān)者的利益來(lái)獲得自己的增值和效益的最大化”。
　�。▉�(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 作者：段丹峰）

東方家園董秘蹊蹺參與簽約 崩盤疑云再起

東方家園“息影”：建材超市模式受挑戰(zhàn)

東方家園北京數(shù)店關(guān)門 家居行業(yè)寒意濃

東方家園停業(yè) 東方家園家居廣場(chǎng)受波及

成都東方家園部分商家離場(chǎng) 供應(yīng)商直喊著急

搜索更多: 東方家園