事實(shí)上，為實(shí)現(xiàn)低成本土地策略，佳兆業(yè)一直規(guī)避地王的競投，積極在二三線城市拿地，通過對(duì)旅游綜合體大盤項(xiàng)目的開發(fā)進(jìn)行戰(zhàn)略突圍，以實(shí)現(xiàn)公司的規(guī)模擴(kuò)張。

　　2012年上半年，佳兆業(yè)斥資近16億元購入6幅土地，土地儲(chǔ)備達(dá)到2393萬平方米。

　　然而，在佳兆業(yè)拿地的同時(shí)，其財(cái)務(wù)業(yè)績卻差于預(yù)期。2012上半年，佳兆業(yè)總收入減少至23億元，同比去年下降38%，凈利潤6.748億元，同比下跌26.4%。8、9兩月的總計(jì)合約銷售額31億元，同比減少23%。

　　在現(xiàn)金流趨緊的背后，支持其擴(kuò)張的無疑只有舉債。9月13日，佳兆業(yè)公告發(fā)行2.5億美元、年利率12.875%的優(yōu)先票據(jù)，為近期高息債融資內(nèi)地房企中最高。

　　對(duì)此，佳兆業(yè)表示，目前的資金狀況足夠支撐開發(fā)計(jì)劃，近期融資是視融資的成本而定的市場化行為，融資成本合理。

　　但在業(yè)內(nèi)看來，舉債與拿地仍然存在密不可分的關(guān)系，并隱藏風(fēng)險(xiǎn)。穆迪在7月23日發(fā)布的研究報(bào)告指出，在運(yùn)營環(huán)境不明朗的情況下，開發(fā)商利用其所持的現(xiàn)金或銀行貸款購地會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性削弱，其弊端大于規(guī)模經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的效益。標(biāo)準(zhǔn)普爾分析師陸楓亦指出，佳兆業(yè)近期在拿地方面過于激進(jìn)，尤其在當(dāng)前房地產(chǎn)市場并不明朗的環(huán)境下，以舉債方式拿地并不可取。

　　由此看來，佳兆業(yè)的“激進(jìn)擴(kuò)張”模式已經(jīng)引發(fā)業(yè)界擔(dān)憂。

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