2月22日，有消息透露，瑞房正考慮將新天地等內(nèi)地商業(yè)地產(chǎn)分拆，或采用房地產(chǎn)投資信托(REITs)的形式在香港上市。

　　擬定的資產(chǎn)包內(nèi)容主要包括位于中國內(nèi)地的新天地購物、餐飲和娛樂中心。

　　然而，瑞房董事總經(jīng)理兼財務(wù)總裁尹焰強(qiáng)日前回應(yīng)表示，目前分拆一事只是在研究階段，還沒做出決定，若最終成事，仍需要幾個月的時間。

　　至于及打包資產(chǎn)是否包括各地的所有新天地品牌，及是否采用REITs形式上市，尹焰強(qiáng)僅表示，正在研究，尚未有定論。

　　融資環(huán)境活躍 重提分拆計劃

　　事實(shí)上，瑞房計劃將分拆內(nèi)地收租物業(yè)上市的想法已經(jīng)由來已久。

　　瑞房董事局主席羅康瑞早在2009年底時就曾表示，在經(jīng)歷了金融風(fēng)暴之后，瑞房更重視資金流轉(zhuǎn)，考慮出售部分投資物業(yè)，長遠(yuǎn)更希望分拆商業(yè)房地產(chǎn)獨(dú)立上市。

　　羅康瑞彼時表示，未來會考慮將已建成的商業(yè)物業(yè)，如新天地、企業(yè)天地等分拆出來為獨(dú)立的上市公司。此舉可令瑞安業(yè)務(wù)更清晰，并可令分拆出的業(yè)務(wù)在資本市場上自籌資金。

　　但到2011年中，瑞房的商業(yè)分拆計劃依然停留在探討階段。

　　2011年5月，羅康瑞指出，公司正積極研究分拆內(nèi)地收租物業(yè)業(yè)務(wù)上市，分拆模式目前還在探討。

　　他表示，分拆業(yè)務(wù)上市需考慮市場反應(yīng)，以及考慮如何提升股東利益，但現(xiàn)時該業(yè)務(wù)的估價對資產(chǎn)凈值折讓大，處于不合理水平，因此公司仍要就分拆事宜與財務(wù)委員會加以研究，才可落實(shí)。

　　他同時也透露，瑞房已初步與投資銀行接觸，且接觸反映理想。

　　然而，隨后一直未有見相關(guān)的消息傳出。

　　如今，瑞房重提分拆計劃，并加快落實(shí)，大概與現(xiàn)時融資環(huán)境表現(xiàn)活躍有關(guān)。

　　僅今年以來不到兩個月的時間，瑞安房地產(chǎn)已兩度宣布發(fā)債，包括發(fā)行總值4.75億美元的優(yōu)先票據(jù)，及總值2.5億新加坡元的優(yōu)先票據(jù)。

　　就在傳出分拆上市一事當(dāng)日，瑞房更宣布計劃額外發(fā)行定于2015年到期、票面利率9.75%的7500萬美元債券。

　　盡管不少分析認(rèn)為瑞房幾度融資實(shí)際上是“舉新債還舊債”的方式，但不可否認(rèn)的是，此時投資者購買公司債興趣上升，債券價格推高而息率相應(yīng)下降，融資成本亦可相對降低。

　　而瑞房考慮在這時加快推進(jìn)分拆事宜，不失為明智之舉。

　　商業(yè)先行 表現(xiàn)強(qiáng)勁的“天地模式”

　　當(dāng)然，支持瑞房加快分拆上市工作的，還是商業(yè)物業(yè)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

　　根據(jù)瑞房今年年初公布的最新數(shù)據(jù)，2011年全年，公司實(shí)現(xiàn)合同銷售金額107億元，在這當(dāng)中，商業(yè)整體銷售占據(jù)很大比例，其中59億為物業(yè)銷售，48億則來自商業(yè)整體銷售。

　　而在2011年四季度，商業(yè)物業(yè)的銷售更是業(yè)績貢獻(xiàn)的主力。因?yàn)楦鶕?jù)三季度通訊，截止10月底，瑞安房地產(chǎn)的合同銷售金額為65億元，其中，55億元為住宅銷售。

　　瑞房商業(yè)物業(yè)銷售表現(xiàn)突出，與其一貫注重商業(yè)物業(yè)培養(yǎng)的“天地模式”分不開。

　　資料顯示，至今，瑞房已經(jīng)在上海、重慶、大連、佛山、武漢等地都有新天地項(xiàng)目。

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