面對(duì)每況愈下的資金環(huán)境，上置集團(tuán)表示，相比銀行貸款或債務(wù)等多項(xiàng)再融資方式，公司更傾向于通過(guò)較低固定利率的可換股票據(jù)加強(qiáng)集團(tuán)的流動(dòng)資金狀況。

　　5.5億可換股票據(jù)融資

　　11月10日，上置集團(tuán)宣布，控股股東上置投資已發(fā)出通知，將作為認(rèn)購(gòu)人以每股1港元的換股價(jià)，轉(zhuǎn)換本金額為5.5億港元的可換股票據(jù)。該公司表示，已向認(rèn)購(gòu)人發(fā)行5.5億元5年期可換股票據(jù)，票息2%。

　　公告指出，此次認(rèn)購(gòu)的完成日期已由此前協(xié)議的12月31日提前至11月10日。因此，可換股票據(jù)事項(xiàng)已于11月10日完成。

　　公告還披露，于悉數(shù)轉(zhuǎn)換可換股票據(jù)后，認(rèn)購(gòu)人將于25.9億股股份中擁有權(quán)益，且認(rèn)購(gòu)人及與其一致行動(dòng)之人士(包括施建、李耀民、虞海生、司曉東及施建東)將于合共26.09億股股份中擁有權(quán)益，分別占經(jīng)發(fā)行換股股份擴(kuò)大后股本約52.26%及52.63%。

　　對(duì)于此次可換股票據(jù)認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)，上置集團(tuán)表示，所得款項(xiàng)凈額預(yù)計(jì)約為5.46億元，將用作集團(tuán)現(xiàn)有部分計(jì)息債務(wù)再融資，并尤其為應(yīng)付因提早贖回尚未行使可換股債券而導(dǎo)致的潛在資本需求。

　　顯然，上置集團(tuán)此舉在某種程度上也凸顯了公司目前在資金方面壓力重重。

　　流動(dòng)性枯竭風(fēng)險(xiǎn)巨大

　　知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)現(xiàn)，在其評(píng)級(jí)范圍內(nèi)的開(kāi)發(fā)商中，如果市況持續(xù)艱難，上置集團(tuán)等企業(yè)流動(dòng)性枯竭的速度可能會(huì)最快，同時(shí)也最容易受到銷售額大幅下降沖擊。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾指出，該公司近來(lái)向大股東發(fā)行了5.5億可換股票據(jù)，其子公司中國(guó)新城鎮(zhèn)信托融資凈額約為6.3億，這都會(huì)改善公司的流動(dòng)性。“但是鑒于目前市場(chǎng)狀況，短期內(nèi)物業(yè)銷售不會(huì)有根本的轉(zhuǎn)機(jī)，加上國(guó)內(nèi)信貸緊縮，其資金基本面仍然會(huì)比較緊張。”

　　根據(jù)上置集團(tuán)半年報(bào)披露數(shù)字，上半年該集團(tuán)合同銷售額為13億元，距離全年40億的銷售目標(biāo)差距較大。

　　該公司首席財(cái)務(wù)官李偉民亦坦言，完成40億銷售目標(biāo)困難重重。“40億是理想數(shù)字，但如果能做到30多億，我們也感到滿意。”

　　不過(guò)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士觀察，上置目前在售項(xiàng)目銷售平平。“如果僅靠銷售物業(yè)項(xiàng)目，可能比較困難。”該業(yè)內(nèi)人士指出，公司下屬企業(yè)中國(guó)新城鎮(zhèn)有兩塊地正在準(zhǔn)備掛牌出售，如果成功，估計(jì)會(huì)帶來(lái)一定的收入。

　　相比之下，眼下上置確實(shí)將更多希望寄托在其下屬主要從事土地一級(jí)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的中國(guó)新城鎮(zhèn)身上。“這是集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)。”李偉民如是說(shuō)。

　　然而，近來(lái)土地市場(chǎng)不斷遭遇“寒流”使得這根“救命稻草”顯得不太靈光。

　　同樣，新城鎮(zhèn)三季度下滑的業(yè)績(jī)也確證了這樣的看法。就在11月10日，上置集團(tuán)下屬公司中國(guó)新城鎮(zhèn)同天晚間亦公布了其前三季度業(yè)績(jī)。

　　今年前三季度，中國(guó)新城鎮(zhèn)實(shí)現(xiàn)收入37.52億元，同比下降70%，經(jīng)營(yíng)溢利為虧損27.44億元，同比下跌104%。其中，來(lái)自于土地開(kāi)發(fā)部分的收入為32.59億元，與去年同期相比下降了74%。

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