“武漢中商將成為中百集團(tuán)旗下全資子公司。”昨日，武漢國(guó)資知情人士向記者透露，新中百集團(tuán)將實(shí)施“雙品牌”戰(zhàn)略，即“中百”品牌主攻超市業(yè)態(tài)，“中商”品牌則集中精力做大百貨業(yè)態(tài)。

　　武漢中商與中百集團(tuán)的吸收合并僅僅是武漢商業(yè)重組的第一步，下一步將是鄂武商A與新中百的重組。武商聯(lián)投資策劃部經(jīng)理、武漢中商董事李濤昨日透露，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，鄂武商A也會(huì)納入武漢商業(yè)重組的范圍。

　　中百“吃”中商

　　盡管吸收合并協(xié)議具體內(nèi)容尚未公布，但分析人士認(rèn)為，僅從兩家公司的實(shí)力來(lái)看，中百集團(tuán)主導(dǎo)此次兼并重組的可能性更大。

　　一方面，中百集團(tuán)總股本6.8億股，市值達(dá)83億元，在日用百貨零售業(yè)位居行業(yè)前列；而武漢中商總股本2.5億股，總市值約29億元。另一方面，武漢中商今年上半年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.77億元，同比增長(zhǎng)12.33%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8975.69萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)25.66%。而中百集團(tuán)同期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.34億元，同比增長(zhǎng)16.16%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.19億元，同比增長(zhǎng)28.51%。武漢中商不論資產(chǎn)規(guī)模還是經(jīng)營(yíng)實(shí)力，都與中百集團(tuán)有較大差距。

　　鑒于此，“中百吸收中商資產(chǎn)，中商退市”的說(shuō)法幾無(wú)懸念。

　　而據(jù)武漢國(guó)資上述知情人士透露，武漢中商將成為中百集團(tuán)旗下的全資子公司。但該人士透露，有可能采取換股方式吸收合并，但他沒(méi)有透露換股對(duì)價(jià)的具體價(jià)格與方案。

　　不過(guò)，按國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)通行的以停牌前20個(gè)交易日（定價(jià)基準(zhǔn)日）公司股票的交易均價(jià)，即兩家上市公司股票的收盤(pán)均價(jià)來(lái)計(jì)算，中百集團(tuán)吸收兼并武漢中商，中百集團(tuán)每股可換1.2股武漢中商股票。

　　“盡管重組箭在弦上，但能否最終成功則取決于除武商聯(lián)之外的股東態(tài)度。”武漢中商董事長(zhǎng)郝健昨日向本報(bào)記者透露。

　　記者注意到，武商聯(lián)作為武漢中商、中百集團(tuán)和鄂武商A的第一大股東，也是本次兼并重組的主力推手。武商聯(lián)對(duì)武漢中商持股比例為41.99%，但武商聯(lián)及其關(guān)聯(lián)方武漢華漢投資管理有限公司、一致行動(dòng)人中鑫投資合計(jì)持有中百集團(tuán)股票比例僅為12.89%，與前五大股東的持股比例差距不大。

　　這意味著不定因素實(shí)際上來(lái)自于中百集團(tuán)；而中百集團(tuán)前五大股東中，浙江華睿海越投資有限公司這一新晉大股東早在今年3月份就傳出要舉牌增持。一旦由中百集團(tuán)主導(dǎo)吸收合并武漢中商，可能會(huì)損害包括浙江華睿海越投資在內(nèi)的中百集團(tuán)股東利益，他們很可能在審議重組的投票過(guò)程中通過(guò)投反對(duì)票的方式設(shè)置障礙。

　　換言之，本次吸收合并能否完成，關(guān)鍵要看重組的折股系數(shù)，是否能讓中百集團(tuán)的股東們滿意。

　　新中百推雙品牌

　　按照武漢國(guó)資的設(shè)想，中商、中百“合二為一”變身新中百后，將整合兩家企業(yè)的優(yōu)勢(shì)資源。

　　據(jù)中百集團(tuán)2011年中報(bào)，公司旗下中百倉(cāng)儲(chǔ)超市實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.07億元，占公司總營(yíng)業(yè)收入的74.02%，其次是中百便民超市，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.92億元，占公司總營(yíng)業(yè)收入的16.94%，而中百百貨對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最少，僅占公司總營(yíng)業(yè)收入的5.89%。

　　而武漢中商在同期則將主要精力放在了“加大銷(xiāo)品茂品牌調(diào)整力度”以及“推進(jìn)百貨業(yè)態(tài)布局二三線城市”上。公司中報(bào)稱，今年1~6月，武漢中商銷(xiāo)品茂引進(jìn)國(guó)外優(yōu)衣庫(kù)等新品牌26個(gè)，出租率近100%；同時(shí)十堰“文貿(mào)”、咸寧溫泉購(gòu)物中心、孝感宇輝星城等三個(gè)百貨業(yè)態(tài)項(xiàng)目亦在積極推進(jìn)中。

　　武漢國(guó)資方面透露，兼并武漢中商的新中百集團(tuán)將實(shí)施“雙品牌”經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略：“中百”品牌用于開(kāi)拓超市業(yè)態(tài)的零售市場(chǎng)，中百集團(tuán)董事長(zhǎng)汪愛(ài)群今年早些時(shí)候在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，今年計(jì)劃新增網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)將超過(guò)100家。

　　“中商”品牌則用于主攻百貨業(yè)態(tài)，郝健昨日向本報(bào)記者介紹，中商百貨第十家門(mén)店將落戶湖北孝感，并在傳統(tǒng)百貨業(yè)態(tài)的依托下加大創(chuàng)新力度，比如聯(lián)手新興行業(yè)團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站——美團(tuán)網(wǎng)等開(kāi)展?fàn)I銷(xiāo)，利用網(wǎng)絡(luò)宣傳效應(yīng)制造人氣，并對(duì)各百貨門(mén)店進(jìn)行提檔升級(jí)。

　　另?yè)?jù)了解，武漢中商與中百集團(tuán)的吸收合并僅僅是武漢商業(yè)重組的第一步，“待徹底解決鄂武商A的控股權(quán)問(wèn)題后，鄂武商A也將納入重組范疇。”武漢國(guó)資方面知情人士向本報(bào)記者透露。

　　事實(shí)上，早在2007年5月17日，鄂武商A、中百集團(tuán)、武漢中商的控股股東武商聯(lián)成立之時(shí)，武商聯(lián)便向中國(guó)證監(jiān)會(huì)明確承諾，三年內(nèi)逐步整合三家上市公司，消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

　　然而，真正推動(dòng)武漢商業(yè)重組的力量卻來(lái)自外部。今年3月，鄂武商A第二大股東浙江銀泰通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)舉牌增持欲奪控股權(quán)，一個(gè)月后，武商聯(lián)旗下上述三家上市公司同時(shí)停牌，籌劃重大資產(chǎn)重組。