8月12日，世茂股份發(fā)布公告稱，公司同意全資子公司北京世茂新世紀(jì)（002280.SZ）百貨有限公司通過渤海國際信托有限公司發(fā)行一筆為期五年的3.2億元的信托融資資金。

　　而在此前一周，世茂股份曾公告稱，計(jì)劃以有限合伙形式投資設(shè)立一只規(guī)模不超過50億元的私募股權(quán)基金，所集資金將用于公司下屬房地產(chǎn)項(xiàng)目的投資、開發(fā)與經(jīng)營。與此同時(shí)，世茂股份還通過山東省國際信托有限公司發(fā)起一筆不超過人民幣7億元的信托融資計(jì)劃，期限為1年。

　　“公司目前正處于高速發(fā)展期，負(fù)債率太低，就等同于沒有充分利用資金杠桿，基于此，我們未來還將適當(dāng)提高公司的負(fù)債率。”世茂股份首席財(cái)務(wù)官陳汝俠說。按照2010年世茂股份的年報(bào)，該公司資產(chǎn)負(fù)債率約為60%。

　　融資渠道多管齊下對(duì)于此次發(fā)行的信托基金，世茂股份表示，本次擔(dān)保有利于推動(dòng)公司下屬百貨業(yè)態(tài)的發(fā)展與運(yùn)營，確保業(yè)態(tài)投資與經(jīng)營對(duì)資金的需要，符合公司的整體發(fā)展。“但目前仍處于前期階段，年內(nèi)會(huì)有進(jìn)一步的進(jìn)展。”該公司內(nèi)部人士說。

　　事實(shí)上，今年以來，世茂股份的拓展速度一直處于加速狀態(tài)，8月4日晚間發(fā)布公告稱，公司全資子公司天津茂悅投資有限公司近日以4.28億元競(jìng)得天津市兩地塊。資料顯示，兩地塊位于天津市武清區(qū)下朱莊街廣賢道西側(cè)，總土地面積為20.04萬平方米，容積率不大于1.4，建筑密度不大于25%，綠地率不小于42%。除天津武清地塊外，世茂股份還先后競(jìng)得了在青島、濟(jì)南、沈陽的4個(gè)地塊。

　　陳汝俠表示，世茂股份的定位是在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的二三線城市，因地制宜地打造當(dāng)?shù)匦枰�的商業(yè)綜合體。“我們現(xiàn)在采用7:3模式，即70%銷售，30%自己持有，并進(jìn)行多元業(yè)態(tài)經(jīng)營，包括商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)，世茂廣場(chǎng)、世茂百貨和世茂影院的經(jīng)營等。當(dāng)然這個(gè)比例會(huì)隨著公司發(fā)展有所調(diào)整。”他說。

　　世茂股份8月18日發(fā)布的2011年中報(bào)顯示，公司總資產(chǎn)近290億元，較上年同期的近204億元增長42%。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.2億元，同比增長81%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4.99億元，同比增長24%；歸屬于母公司的凈利潤4.81億元，同比增長75%。公司實(shí)現(xiàn)物業(yè)銷售收入31.1億元，銷售結(jié)算面積10.7萬平方米，分別同比增長76.8%和-18%；實(shí)現(xiàn)物業(yè)租賃收入1.2億元。

　　此外，截至報(bào)告期末，公司凈負(fù)債率約為23%，在行業(yè)中處于較低水平，公司財(cái)務(wù)狀況良好。公司毛利率約為42%，在業(yè)界處于較高水平。歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)為8.34元，較上年期末的7.04元增長18.42%。

　　土地開支方面，世茂股份于1月底獲取位于長沙市芙蓉區(qū)的肇家坪項(xiàng)目，于5月分別獲取位于青島膠南市海濱大道的項(xiàng)目和位于濟(jì)南市歷下區(qū)舜井街的項(xiàng)目，于8月獲得天津武清項(xiàng)目，累計(jì)增加土地儲(chǔ)備建筑面積約105萬平方米，為公司后續(xù)發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持。

　　另據(jù)知情人士透露，世茂股份今年重點(diǎn)打造的世茂影院，也有較大投入，按照計(jì)劃，到今年年底世茂影院的銀幕將達(dá)到100塊，5年內(nèi)世茂院線的銀幕數(shù)量將超過500塊，營業(yè)額將達(dá)到15億元。

　　“雖然影院目前銷售額有限，但對(duì)公司來說，其角色很關(guān)鍵。第一，它能帶來人氣，支持商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展；第二，這是公司進(jìn)軍文化產(chǎn)業(yè)的一步。”陳汝俠說。

　　穩(wěn)健財(cái)務(wù)策略不變陳汝俠認(rèn)為，最近幾年全國二三線城市的消費(fèi)能力大大增強(qiáng)，很多城市對(duì)零售業(yè)的需求變得很旺盛。比如世茂股份在紹興的商業(yè)項(xiàng)目，因?yàn)楫?dāng)?shù)赝�盛的消費(fèi)需求，吸引了很多只有上海等一線城市才有的高檔品牌。

　　“我們覺得二三線城市的商業(yè)地產(chǎn)會(huì)有很好的機(jī)會(huì)，我們已經(jīng)提前進(jìn)入這些城市，因?yàn)橄刃姓叩锰煜�，只有走在了其他開發(fā)商的前面，才會(huì)贏得更多的商機(jī)。但從財(cái)務(wù)的角度來講，世茂股份仍然是比較穩(wěn)健的。”陳汝俠說。

　　一位長期研究世茂股份的分析師表示，世茂股份已在北京、上海、沈陽、青島、濟(jì)南、福州、杭州等城市擁有21個(gè)已發(fā)展至不同階段的大型綜合地產(chǎn)項(xiàng)目，土地儲(chǔ)備近千萬平方米。同時(shí)，世茂股份也是目前最大規(guī)模的商業(yè)地產(chǎn)上市公司。但自正式轉(zhuǎn)型商業(yè)地產(chǎn)以來，其財(cái)務(wù)的策略相對(duì)穩(wěn)健，世茂將公司定位為城市運(yùn)營商，而非房地產(chǎn)開發(fā)商，世茂將持有主體物業(yè)只租不售，注重后期經(jīng)營。

　　陳汝俠表示，資金是所有房地產(chǎn)企業(yè)的命脈，世茂股份的財(cái)務(wù)策略屬于比較穩(wěn)健的，目前世茂股份手上持有足夠經(jīng)營所需的資金，同時(shí)，世茂股份的負(fù)債率相對(duì)較低。

　　“商業(yè)地產(chǎn)一旦落成以后，它的資金回流能力是非常強(qiáng)勁的，除了銷售、經(jīng)營外，開發(fā)商還可以通過固定資產(chǎn)抵押的方式向銀行貸款。因?yàn)橛蟹�(wěn)定的現(xiàn)金流保證未來的還本付息，所以銀行很愿意做經(jīng)營性物業(yè)貸款，因此，目前手上已完工及即將完工的大量經(jīng)營性物業(yè)投入經(jīng)營后，就保證了后續(xù)開發(fā)的資金流。”陳汝俠說。