日前，廣百集團(tuán)以5.36億元拍得佛山南海金沙洲一塊住宅用地兼批發(fā)零售、住宿餐飲、商務(wù)金融地塊，并計(jì)劃于2013年前開(kāi)出一家不低于5萬(wàn)平方米的廣百百貨店。

　　分析人士指出，從先后收購(gòu)了新大新百貨以及北京路總店、廣百新一城的部分物業(yè)來(lái)看，廣百股份在不斷上漲的租金壓力下，開(kāi)始嘗試由輕資產(chǎn)向重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變，廣百發(fā)展軌跡也正從一個(gè)區(qū)域百貨品牌向跨區(qū)域品牌發(fā)展，這一模式或成粵派零售企業(yè)發(fā)展方向。

　　事件 廣百嘗試走重資產(chǎn)擴(kuò)張道路

　　據(jù)了解，廣百此次拍得的地塊位于佛山南海區(qū)里水鎮(zhèn)金沙洲，面積為42369.1平方米。其公布的規(guī)劃條件顯示，該項(xiàng)目除了要求開(kāi)發(fā)投資總額除出讓地價(jià)款外不得低于5.826億元外，在競(jìng)買人資格、商業(yè)用房建筑面積和建成后要引入商場(chǎng)等方面都作了規(guī)定。其中商業(yè)面積不低于5萬(wàn)平方米、不高于7萬(wàn)平方米，且必須引入2012年度全國(guó)排名前100的百貨零售（只限百貨零售）企業(yè)進(jìn)駐，該百貨零售企業(yè)經(jīng)營(yíng)商業(yè)面積不少于3萬(wàn)平方米，須于2013年12月1日前開(kāi)業(yè)，至少連續(xù)經(jīng)營(yíng)10年。

　　除此以外，廣百股份上市后第二次通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行募集5億資金已于近日到位。此次融資所得的資金將被用于購(gòu)買廣州新一城廣場(chǎng)部分物業(yè)項(xiàng)目、投建大朗物流配送中心以及湛江民大店項(xiàng)目。廣百股份董事總經(jīng)理黃永志表示，今年下半年，廣百還有北京路復(fù)建商場(chǎng)、湛江店、花都鳳凰店、珠江新城太陽(yáng)新天地店4家新店要開(kāi)業(yè)。

　　據(jù)了解，廣百在上市前，基本上依靠租賃物業(yè)的低成本運(yùn)作在華南地區(qū)開(kāi)店。而在不斷上漲的租金壓力下，種種跡象顯示，廣百正試圖通過(guò)運(yùn)作商業(yè)地產(chǎn)來(lái)提升商業(yè)升值空間。

　　專家 可解決日益上漲的租金問(wèn)題

　　事實(shí)上，零售商自建物業(yè)的趨勢(shì)在2009年已蔚然成風(fēng)。“零售業(yè)投資不動(dòng)產(chǎn)能優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，尤其是廣百等上市零售企業(yè)，可通過(guò)不斷擴(kuò)張投資或并購(gòu)來(lái)保持業(yè)績(jī)?cè)鲋怠?rdquo;作為廣百企業(yè)發(fā)展顧問(wèn)的廣東商學(xué)院流通經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)王先慶指出，與零售行業(yè)低微的利潤(rùn)相比，開(kāi)發(fā)商業(yè)地產(chǎn)更具誘惑力。而中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布的資料顯示，連鎖零售業(yè)行業(yè)平均凈利潤(rùn)率只有1.32%，即便是銷售額排名前十位的國(guó)內(nèi)零售商，凈利潤(rùn)率也只有1.77%，這與商業(yè)地產(chǎn)相比投資回報(bào)率相差甚遠(yuǎn)。王先慶表示，在回報(bào)低的情況下，這幾年零售商都在尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。對(duì)于資金實(shí)力雄厚的企業(yè)來(lái)說(shuō)，投資商業(yè)地產(chǎn)最起碼可解決日益上漲的租金問(wèn)題。

　　王先慶指出，他曾多次呼吁零售企業(yè)不要樂(lè)觀于低成本擴(kuò)張，要從輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)向重資產(chǎn)擴(kuò)張。他說(shuō)，租賃物業(yè)的另一大好處是現(xiàn)金流更均勻、投資風(fēng)險(xiǎn)更小，但容易受到租金水平波動(dòng)而影響了零售商利潤(rùn)，“雖然大多租賃期限在10年以上，但如果當(dāng)時(shí)租金水平較高容易被捆死。尤其是在通脹高壓下，零售商利潤(rùn)被擠到邊緣，對(duì)租金水平波動(dòng)更加敏感。”

　　對(duì)于目前粵商轉(zhuǎn)向重資產(chǎn)型擴(kuò)張，王先慶認(rèn)為是一個(gè)積極的信號(hào)，并建議零售商自建物業(yè)應(yīng)考慮更長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃，如20年以上的建設(shè)規(guī)劃，可購(gòu)買一些有潛力待開(kāi)發(fā)的次商圈，利用自己品牌進(jìn)行培育，用商圈帶動(dòng)居住圈升值。

　　業(yè)界 商業(yè)地產(chǎn)成燒錢機(jī)風(fēng)險(xiǎn)不能忽視

　　不過(guò)，對(duì)于零售商進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)，也有專家保持謹(jǐn)慎態(tài)度，他們認(rèn)為自購(gòu)物業(yè)投資大、回報(bào)周期長(zhǎng)，對(duì)現(xiàn)金流的要求非常高，而且會(huì)大量吞食企業(yè)既得的利潤(rùn)。

　　這些擔(dān)憂不無(wú)道理。日前廣百股份公布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，盡管公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.25億元，較上年同期增長(zhǎng)25.78%；但盈利1.74億元，較上年僅增長(zhǎng)5.1%。“需要培育的新門店較多，吞食了廣百的大部分利潤(rùn)。”宏源證券分析師陳旭表示，廣百2009～2010年新開(kāi)的7家門店均有不同程度的虧損，這影響了廣百的整體業(yè)績(jī)。

　　對(duì)于金沙洲項(xiàng)目，楚睿商業(yè)咨詢CEO黃文杰指出，目前金沙洲及其周邊已規(guī)劃商業(yè)面積超過(guò)40萬(wàn)平方米，近兩三年內(nèi)開(kāi)業(yè)的購(gòu)物中心有近20萬(wàn)平方米，可以說(shuō)基本上處于飽和狀態(tài)；而另一方面，作為一個(gè)新商圈，金沙洲的市場(chǎng)人氣仍需較長(zhǎng)的培育期，因此其投資風(fēng)險(xiǎn)不能忽視。

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　　廣百近年劍走二三線城市

　　據(jù)了解，廣百上市后開(kāi)始加大跨區(qū)域尤其是二三線城市擴(kuò)張。2009年～2010年，廣百共簽約了12項(xiàng)物業(yè)，其中，揭陽(yáng)、惠州、茂名、龍崗四店于2009年開(kāi)業(yè)。2010年，異地試水的武漢摩爾店、成都萬(wàn)國(guó)廣場(chǎng)店以及高德置地廣場(chǎng)、新大新番禺店擴(kuò)場(chǎng)四家店開(kāi)業(yè)，今年將再度布局湛江市場(chǎng)以及廣州花都鳳凰廣場(chǎng)店，打造為集購(gòu)物、餐飲、娛樂(lè)、休閑于一體的大型百貨綜合體。

　　從這些新開(kāi)的店看，大都是在二三線城市布點(diǎn)。廣百股份CEO黃永志也表示，公司去年就重新確定拓展戰(zhàn)略，以惠州為橋頭堡開(kāi)拓廣東潮汕、江西、湖北、福建等東區(qū)市場(chǎng)，以重慶為總部在廣西、重慶、四川、貴州、云南等西部地區(qū)發(fā)力，“自購(gòu)物業(yè)開(kāi)店、兼并重組等方式都會(huì)嘗試。”

　　廣州市商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)彭強(qiáng)表示，為刺激內(nèi)需，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)更多轉(zhuǎn)移到內(nèi)陸地區(qū)及有待開(kāi)發(fā)的二三線城市，本地及跨國(guó)零售商已開(kāi)始積極關(guān)注這些嶄新的市場(chǎng)領(lǐng)域。另外，隨著立體交通網(wǎng)絡(luò)不斷完善，具有成長(zhǎng)性的二三線城市商圈成為廣州百貨業(yè)新一輪開(kāi)店選址重點(diǎn)。