點(diǎn)評(píng)：經(jīng)歷了金融危機(jī)和行業(yè)風(fēng)暴的雙重洗禮之后，乳品企業(yè)今年動(dòng)態(tài)格外引人關(guān)注。根據(jù)有關(guān)資料，三聚氰胺事件之前，伊利和三鹿在嬰幼兒奶粉市場(chǎng)的占有率分別約為10％和8％。伊利在一線城市具有優(yōu)勢(shì)，而三鹿則在二、三線城市及農(nóng)村有不錯(cuò)的市場(chǎng)份額。三鹿破產(chǎn)后，伊利占領(lǐng)了其相當(dāng)一部分市場(chǎng)份額；同時(shí)，由于受到OMP（造骨牛奶蛋白）風(fēng)波影響，蒙牛特侖蘇高端奶銷(xiāo)售受阻，伊利卻乘機(jī)在高端液態(tài)奶方面搶占了市場(chǎng)。

　　為了進(jìn)一步在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位，伊利這次將投資方向選擇在三聚氰胺事件后各業(yè)務(wù)板塊中恢復(fù)最快的奶粉上（伊利嬰幼兒奶粉一季度銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)達(dá)113％）。資料顯示，公司的奶源基地主要位于內(nèi)蒙古、東北、華北，奶粉產(chǎn)能主要集中于內(nèi)蒙古和黑龍江地區(qū)，目前公司的奶粉產(chǎn)能合計(jì)為18.8萬(wàn)噸/年。本次投資是伊利首次在華北地區(qū)進(jìn)行大規(guī)模的奶粉產(chǎn)能建設(shè)，項(xiàng)目選址在天津濱海新區(qū)，貼近山東和河北奶源帶，該項(xiàng)目建成后將有助于節(jié)省原奶及產(chǎn)品運(yùn)輸過(guò)程中的一系列費(fèi)用，并有助于公司擴(kuò)大奶粉產(chǎn)能規(guī)模和加強(qiáng)高端奶粉業(yè)務(wù)。

　　值得注意的是，公司主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蒙牛不久前引入中糧入股，并決定重點(diǎn)投資上游產(chǎn)業(yè)。我們認(rèn)為，三聚氰胺事件使得我國(guó)以往“重市場(chǎng)”、“輕上游建設(shè)”的發(fā)展模式成為過(guò)去。面對(duì)中糧與蒙牛的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，伊利為了應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)必須采取更積極的變革謀求發(fā)展和提高競(jìng)爭(zhēng)力。事實(shí)上，三聚氰胺事件之后，伊利除了將內(nèi)蒙古呼倫貝爾、新疆天山草原和黑龍江杜爾伯特三大奶源基地收入囊中，還推出一種名為“奶聯(lián)社”的奶源管理模式。 “奶聯(lián)社”主要是一種由企業(yè)搭建技術(shù)、管理、現(xiàn)代化設(shè)施設(shè)備和資金平臺(tái)，吸納奶農(nóng)現(xiàn)有奶牛以入股分紅、保本分紅、固定回報(bào)、合作生產(chǎn)等多種形式入社，并獲取回報(bào)的奶牛養(yǎng)殖合作化產(chǎn)業(yè)模式。由于占領(lǐng)了三鹿破產(chǎn)后的奶粉市場(chǎng)份額以及搶占了蒙牛部分高端奶市場(chǎng)，伊利有著更讓人期待的成長(zhǎng)空間和盈利能力。因此，操作上建議逢低關(guān)注。