收購(gòu)傳聞甚囂塵上

　　今年上半年太子奶企業(yè)深陷與外資投資銀行“對(duì)賭”的泥沼中，面臨被外資收購(gòu)的命運(yùn)。三家外資機(jī)構(gòu)高盛、摩根、英聯(lián)將李途純踢出太子奶，高科奶業(yè)強(qiáng)勢(shì)介入太子奶事件后，株洲官方就表示，“太子奶集團(tuán)找到戰(zhàn)略投資者接手，或資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到良性指標(biāo)后，官方將退出”。

　　因?qū)�賭失利的太子奶再現(xiàn)易主傳聞，雀巢或接手太子奶成為新的戰(zhàn)略投資者。代表地方政府接管太子奶的株洲高科奶業(yè)董事長(zhǎng)文迪波早在2月接管太子奶之初就透露,已經(jīng)與5家戰(zhàn)略投資者進(jìn)行了接觸,預(yù)計(jì)實(shí)質(zhì)性談判會(huì)在7月公司全面恢復(fù)太子奶的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)后展開(kāi)。

　　雖然記者致電雀巢大中華區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)人何小姐時(shí)，僅得到“目前沒(méi)有進(jìn)一步信息可以透露”的答復(fù)，但收購(gòu)傳聞還是日甚一日。

　　且不管能不能達(dá)成最終協(xié)議，也不問(wèn)雀巢能否如愿將太子奶收入囊中，這都是繼可口可樂(lè)收購(gòu)匯源遭商務(wù)部否決、日本朝日收購(gòu)青島啤酒股權(quán)成功晉級(jí)為第三大股東之后，我國(guó)食品飲料行業(yè)又一知名民族品牌深陷被外資收購(gòu)的泥潭。

　　風(fēng)投失利 幾易其主

　　太子奶集團(tuán)1996年由李途純一手創(chuàng)建,是我國(guó)最大的發(fā)酵型乳酸菌奶飲料科、工、貿(mào)集團(tuán)。2007年初,李途純引進(jìn)英聯(lián)4000萬(wàn)美元、摩根士丹利1800萬(wàn)美元、高盛1500萬(wàn)美元三家投行共計(jì)7300萬(wàn)美元風(fēng)險(xiǎn)資金，成立“中國(guó)太子奶（開(kāi)曼）控股有限公司”。雙方當(dāng)時(shí)還簽訂一份對(duì)賭協(xié)議：在收到7300萬(wàn)美元注資后的前3年，如果太子奶集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)50％，就可調(diào)整（降低）對(duì)方股權(quán)；如完不成30％的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，太子奶集團(tuán)董事長(zhǎng)李途純將會(huì)失去控股權(quán)。2008年底，因盈利下滑，李途純將其股份轉(zhuǎn)讓給三大投行，隨之失去太子奶的控股權(quán)，退出太子奶集團(tuán)權(quán)力核心,出任集團(tuán)名譽(yù)董事長(zhǎng)。

　　由于三家投行投資太子奶是以盈利為目的,對(duì)其管理并不是行家,太子奶陷入危機(jī)的傳言頻頻曝出,有關(guān)資金鏈斷裂、拖欠工資、裁員、催債等消息也不脛而走。

　　今年2月，株洲市政府成立高科奶業(yè)經(jīng)營(yíng)有限公司，通過(guò)租賃經(jīng)營(yíng)的形式，托管太子奶的核心資產(chǎn)——太子奶公司可用于創(chuàng)造主業(yè)產(chǎn)品價(jià)值的生產(chǎn)線、品牌和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。根據(jù)相關(guān)資料顯示，高科奶業(yè)由株洲高新區(qū)下屬獨(dú)資公司高科集團(tuán)和隸屬株洲市國(guó)資委株洲國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司分別出資700萬(wàn)和500萬(wàn)元共同成立。

　　高科奶業(yè)成立當(dāng)天，李途純與三大投行簽訂了一份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，重新獲得太子奶集團(tuán)61.6％的股權(quán)。但李途純只是擁有股權(quán)，并沒(méi)有處置權(quán)限，股權(quán)全部抵押給高科奶業(yè)，其主要任務(wù)就是清理和重組債務(wù)問(wèn)題，文迪波成為太子奶的真正掌舵人。

　　高科、雀巢一方高調(diào) 一方回避

　　面對(duì)收購(gòu)傳聞，6月26日文迪波在與湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)校企合作簽約儀式上表示，太子奶將與雀巢簽訂全面合作框架協(xié)議，從品牌、生產(chǎn)到營(yíng)銷(xiāo)展開(kāi)全方位戰(zhàn)略合作。“7月6日，雀巢大中華區(qū)總裁及其在中國(guó)總部的一些高管將會(huì)來(lái)拜訪株洲市人民政府，然后考察太子奶的各個(gè)生產(chǎn)基地。”

　　但事隔幾天之后，文迪波就出來(lái)否認(rèn)此前自己所說(shuō)的并購(gòu)說(shuō)法，并稱(chēng)包括雀巢在內(nèi)的海外企業(yè)到公司廠房參觀都是為了互相交流來(lái)提升管理水平。

　　盡管已經(jīng)進(jìn)行了多輪談判，但雀巢方面極力回避談及與太子奶相關(guān)的內(nèi)容，顯得非常低調(diào)。

　　據(jù)悉，早在2006年下半年，雀巢就曾表示要收購(gòu)太子奶集團(tuán)51％的股份，但當(dāng)時(shí)遭到拒絕。雖然有乳業(yè)資深人士在接受采訪時(shí)表示“看不明白雀巢為何要收購(gòu)太子奶”，但此次雀巢又在太子奶深陷對(duì)賭風(fēng)波和傳言資金鏈斷裂之時(shí)浮出水面。

　　李途純6月27日在株洲市企業(yè)家協(xié)會(huì)舉辦的一場(chǎng)峰會(huì)上說(shuō)，雀巢之所以對(duì)太子奶抱有極大興趣，就是看重其在二三線城市的市場(chǎng)，因?yàn)槿赋仓皇窃谝痪�大城市做得好，而在二三線城市基本是一片空白。談到雀巢收購(gòu)的最終動(dòng)機(jī)時(shí)，他認(rèn)為，“雀巢跟我們談了這么多年，談判的結(jié)果就是要消滅太子奶，非常簡(jiǎn)單，他不是要支持太子奶，不是要發(fā)展太子奶，他要和太子奶合并、兼并、收購(gòu)的目的就是要消滅太子奶”。

　　兼并或許代表一個(gè)民族品牌消失？

　　這樣的擔(dān)憂也并非空穴來(lái)風(fēng)，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家呼吁政府有關(guān)部門(mén)重視保護(hù)民族品牌，品牌是國(guó)家的重要戰(zhàn)略資源，品牌的競(jìng)爭(zhēng)是國(guó)家間軟實(shí)力競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)重要組成部分，而從以往諸多民族品牌被外資收購(gòu)的案例來(lái)看，民族品牌大多都難逃被消滅的命運(yùn)。相關(guān)資料表明，改革開(kāi)放30年來(lái)，熊貓洗衣粉、樂(lè)百氏、揚(yáng)子等原有知名民族品牌在被外資收購(gòu)后，現(xiàn)在大部分已淡出市場(chǎng)。

　　業(yè)界認(rèn)為，國(guó)資運(yùn)營(yíng)的托管終究只是暫時(shí)的，政府最終希望能夠找到實(shí)業(yè)公司來(lái)接盤(pán)。有分析顯示，最終太子奶將面臨三個(gè)選擇，賣(mài)出、重回創(chuàng)始人李途純之手或者申請(qǐng)破產(chǎn)。自李途純2月份重回太子奶后，太子奶的境況已發(fā)生了巨大變化。來(lái)自官方的數(shù)據(jù)顯示，上半年太子奶的銷(xiāo)售額接近4個(gè)億，利潤(rùn)接近6000萬(wàn)元，上繳稅收超過(guò)1500萬(wàn)元。目前，太子奶集團(tuán)總資產(chǎn)大約為33.8億元，負(fù)債20億元，資產(chǎn)負(fù)債率大概為60％，與國(guó)內(nèi)其他大型奶業(yè)集團(tuán)相比，其平均資產(chǎn)負(fù)債率的差距并不大。