國美電器的“售股”自救，已經(jīng)到了關(guān)鍵的敏感時期，5月28日將公布的2009年一季度業(yè)績，可能將影響到最后的售股價格。

　　從2008年底開始，“國美將通過售出股權(quán)募集30億港元資金”的消息便已傳出。此后，包括摩根士丹利、華平投資集團、厚樸投資管理公司、貝恩資本、KKR、凱雷等國際私募巨頭，以及和黃等，均傳出與國美接觸的消息。但和黃和李嘉誠皆已否認。

　　一位國美內(nèi)部人士對本報記者表示，“2008年底至今，前后有10多家國內(nèi)外機構(gòu)、企業(yè)與國美有過接觸，但現(xiàn)在大多數(shù)機構(gòu)已經(jīng)出局，我們更傾向于引進一到兩家國外的戰(zhàn)略投資者，其中，KKR與貝恩最有可能勝出。”

　　據(jù)其介紹，在這次競購中，KKR與貝恩資本組成的財團始終都在與國美接觸。2009年5月中旬，這兩家機構(gòu)已與國美達成了初步協(xié)議：兩家機構(gòu)計劃以約30億港元收購國美電器20%的股權(quán)，收購價比2008年11月國美電器停牌前的價格折讓20%。

　　然而，之后的一周，國美與KKR、貝恩的談判似乎又起波折。一位接近國美人士告訴本報記者，“可能是因為出現(xiàn)了新的競爭者，或者是雙方對合作細節(jié)還有所爭議，國美與KKR、貝恩的談判，5月20日左右突然中斷。”

　　國美電器董事長陳曉、副總裁何陽青等近日頻頻到上海出差，上述國美內(nèi)部人士告訴記者，“到上海主要是與其它潛在競購者接觸”。但這位人士同時表示，“我們還在等國外投資者開出更高的條件，與KKR、貝恩的合作，不會因為其他投資者的進入而終止。”

　　國美的售股方式，是出售現(xiàn)有股權(quán)，還是增發(fā)新股？

　　蘇寧電器總裁孫為民認為，“國美電器不可能采取出售現(xiàn)有股權(quán)的方式，因為出售現(xiàn)有股權(quán)獲得的資金，屬于股東而不是上市公司，國美的這次肯定是增發(fā)新股。”上述國美內(nèi)部人士也表示，“在大股東缺位的情況下，出售股權(quán)是無法操作的，上市公司必然會采取定向增發(fā)的方式。”

　　若此次增發(fā)最終完成，大股東黃光裕(持股35.5%)的股權(quán)比例將被攤薄至30%以下，但仍將保持第一大股東的地位。