本報(bào)獲悉，上海恒盛地產(chǎn)（陽(yáng)光集團(tuán)）（簡(jiǎn)稱恒盛地產(chǎn)）正于6月16日在香港啟動(dòng)路演，并計(jì)劃于7月中旬上市，融資約10億美元。但有分析人士稱，受市況影響，恒盛地產(chǎn)很可能會(huì)以資產(chǎn)凈值折讓50％定價(jià)。

　　即便面對(duì)股價(jià)“賤賣”，但恒盛地產(chǎn)仍選擇逆勢(shì)上市，背后亦說明其日趨緊張的資金鏈。

　　招股價(jià)仍未確定

　　盡管恒盛地產(chǎn)及摩根大通的相關(guān)人士對(duì)于具體的招股情況都拒絕透露任何詳情，但記者了解到，恒盛地產(chǎn)早在路演之前的5月間，就已借由部分券商通過不同渠道，針對(duì)中小投資者開始了私下的認(rèn)購(gòu)?fù)茝V。

　　“這或許正是吸取了恒大地產(chǎn)赴港上市時(shí)，鋪天蓋地大肆廣告以吸引中小投資者，但卻未能奏效的教訓(xùn)。”分析人士稱。

　　另有某券商國(guó)際業(yè)務(wù)部陳姓人士向記者透露，恒盛地產(chǎn)最高或會(huì)以資產(chǎn)凈值折讓50％定價(jià)，“這無論對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者還是中小散戶，都算是不小的吸引。”

　　據(jù)了解，恒盛地產(chǎn)計(jì)劃發(fā)行22.5億股股份，或占擴(kuò)大后總股本的30％，其中有77％屬于新股，其余為舊股。

　　而一份來自摩根大通的報(bào)告認(rèn)為，恒盛地產(chǎn)2008年度預(yù)測(cè)市盈率為7~11倍，估值介乎300億~470億元之間，而恒盛的資產(chǎn)凈值約為547億元人民幣。

　　由此推算，如果以其5成折讓價(jià)即273.5億元計(jì)算，那么按照總股本75億股計(jì)算，則每股定價(jià)將約為3.65元人民幣，約合港幣4.15元左右。

　　“這些現(xiàn)在都只是恒盛地產(chǎn)的初步意向，其中舊股占發(fā)行股數(shù)仍然未定，具體招股價(jià)也可能要在7月8日才予以確定。至于確定的招股時(shí)間表，則也可能需要根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)再作最終決定。”上述陳姓人士說。

　　負(fù)債達(dá)69億元

　　恒大地產(chǎn)苦心經(jīng)營(yíng)卻鎩羽而歸，河南建業(yè)上市首日即告破發(fā)，星河灣、寶龍地產(chǎn)等紛紛“識(shí)時(shí)務(wù)”地表示將延期上市，但并不算十分搶眼的恒盛地產(chǎn)卻又何以堅(jiān)持逆勢(shì)上市？

　　“恒盛地產(chǎn)在此時(shí)仍堅(jiān)持上市，其中必定有不為人知的難言之隱。”華東師范大學(xué)歐亞研究中心研究員余南平說。

　　他進(jìn)一步分析認(rèn)為，當(dāng)前房企現(xiàn)金流緊張，但國(guó)內(nèi)并沒有更好的融資渠道，再考慮到債券發(fā)行需要更高的融資成本，恒盛地產(chǎn)去香港上市也是迫不得已。

　　“恒盛地產(chǎn)去年的負(fù)資產(chǎn)為3.62億元,今年還有一筆巨款要還，雖然恒盛地產(chǎn)的銷售還算理想，但在內(nèi)地融資無門的窘境下，只好去香港拼一把。”一位曾經(jīng)參與過恒盛地產(chǎn)在長(zhǎng)三角項(xiàng)目的業(yè)內(nèi)人士向記者透露。

　　資料顯示，恒盛地產(chǎn)目前的總借貸為68.7億元，其中45億元將于1年內(nèi)到期。另外，本年度資本開支達(dá)120億元。

　　但仍有人對(duì)此抱有信心。余南平對(duì)記者表示，恒盛地產(chǎn)應(yīng)該不至于重蹈恒大地產(chǎn)覆轍，但是否能夠如愿上市，并獲得10億美元的融資，“這要基于恒盛地產(chǎn)的財(cái)務(wù)報(bào)表和市場(chǎng)對(duì)其的判斷。”